一周汇评:美指跌势再续 货币分化复杂

1评论 2016-04-11 11:16:04 来源:金融界网站 感谢300643

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  本周外汇市场的焦点仍然是美联储4月加息与否的预期揣测,3月货币会议纪要偏鹰同时暗示了4月加息的不可能,加之美国经济贸易数据欠佳,这使得美元指数收回部分跌幅后转而下行。但需要看到的是,日元升值迎合美元贬值明显,主要非美货币纷纷下跌,这与经济基本面欠佳以及市场风险情绪恶化有关。

  一周主要货币具体表现如下:

  1、纪要凸显风险,贬值仍有压力——本周的美元指数表现较为震荡。美元指数周初开盘报94.597点,周末收于94.226点,整体小幅下跌0.39%,周内的美元指数震荡区间在95.066-94.015点。与笔者上周预测“预计下周的经济数据对指数的影响将会继续低于美联储措辞的影响,美元指数仍将以震荡下跌为主。目标区间看向95.3-93.8点。”趋势与影响点基本一致,但区间略有收窄,因美元指数未能成功在周内跌破94点,这显示出美元指数的贬值仍然有阻力。首先,周内的美国基本面表现喜忧参半。2月耐用品订单指数、3月就业市场状况指数、美国2月贸易帐数据以及3月谘商会就业趋势指数均表现不佳;但4月2日当周初请失业金人数降至26.7万,结束了连续3周的上升势头,暗示美国劳动力市场健康,企业招聘活动也较为频繁。此外美国3月非制造业指数强于预期,表明经济稳定,持续缓慢增长。第二也是市场最为关注的美联储3月会议纪要表现仍然偏鸽,此次纪要主要突出的是全球风险的加剧。在公布了谨慎偏鸽的美联储会议纪要之后,美联储主席耶伦与前任三位主席伯南克、格林斯潘及沃尔克参加了一场小组讨论会,耶伦的言论态度略微转鹰派。

  下周的外汇市场将迎来诸多美国方面的经济数据。受到目前美联储内部关于加息的分歧较大影响,经济的表现有可能带来加息的动向。但另一方面是美元贬值方向将不变。所以预计下周的美元指数有可能继续表现震荡且以小幅下跌为主,目标区间94.35-93.85点。

  2、欧美央行博弈 ,市场陷入观望——本周欧元兑美元汇率周一开盘1.1394美元,周五收盘于1.1395美元,周内上涨1点,涨幅0.01%。周内欧元横盘整理,最高点1.1454美元,最低1.1326美元,振幅128点。欧元走势及其驱动因素主要为:欧洲经济数据以及美联储3月会议记录。第一季度以来,虽然欧央行降息试图以货币政策刺激欧洲经济,但汇率方面,受美联储鸽派市场引导,欧元升值幅度出乎意料。降息未起到预期效果,从本周公布的数据看,欧洲经济依然难言复苏。本周德国2月工业订单意外下降,加之3月欧元区企业活动几无改善等因素重压欧元。虽然周内公布的美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示,3月非制造业活动增速强于预期;但是欧元美元投资者却并不确定美元走强、欧元走弱。美联储有意引导美元的升值节奏,本周公布的美联储会议记录显示:对于是否需要在4月会议上加息,会考虑到全球经济放缓的风险,美联储宜谨慎行事。

  上周的分析中,我们提到:“美联储继续引导美元走弱的主观调整意图明显,美联储3月议息会议表示外部复杂的环境导致加息延后的理由并不充分”。一方面,美联储鸽派言论引导市场,这促使欧元及其他非美货币,被动兑美元升值;另一方面,考虑到欧洲现实的经济情况,欧央行可能再次考虑进一步宽松货币。在两家央行的博弈过程中,市场不敢轻易押注任何一方。预计欧元今后调整的灵活性可能加强,无锚浮动汇率体系下,汇率波动不可避免。预计下周市场走势仍不明朗以震荡博弈为主,直到经济、货币政策发生实质性改变。预计目标1.1250-1.1500美元。

  3、公投疑虑未消,英镑持续下跌——本周英镑兑美元汇率走势开盘价报1.4224美元,收盘价报1.4124美元,整体下跌0.7%。周内英国公投疑虑依然未消,根据最新民调显示,支持退欧与反对退欧的双方阵营僵持不下,这令最终投票结果难以预测。加之此前公布数据显示英国经常帐赤字与GDP之比升至7%,这凸显了一旦因退欧所致资本撤离英国,基于英国的经常帐赤字将出现较大缺口这一严重事实,英镑在负面影响之中始终维持弱势走势。周内欧美两国政策会议无疑成为本周焦点,美联储政策会议依然偏于鸽派,这继续打消了4月加息预期,美元因此走弱,推动英镑汇率上涨。而欧洲央行货币政策则继续加大力度的讨论实施进一步举措的可能性,打压欧元,同时拖累了作为欧系货币的英镑走势。周内英国数据方面显示,3月服务业采购经理人指数较上月回升,但仍暗示英国经济在第一季度放缓;2月工业生产下滑并创2013年以来最大年度跌幅。所以尽管美指在本周回落,但是受负面经济数据、欧元拖累以及退欧结果的不确定影响,英镑汇率在本周依然以下跌收场,并跌至2014年6月以来低位。

  未来一周将有英国3月CPI、英国央行会议纪要以及美国经济状况褐皮书等重要数据,这将对英镑汇率产生较大影响。尤其是正面临即将到来的英国公投,投资者应对英国央行的下一步动向给与较多关注。预计英镑汇率继续维持弱势,波动空间或位于1.3925-1.4470美元之间。

  机构来源:中国外汇投资研究院

关键词阅读:美指 货币分化

责任编辑:祝玉婷 RF13009
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