中国外汇投资研究院:环境复杂分化 美指方向难辨

1评论 2016-04-18 16:20:00 来源:金融界网站 涨停板套利三天赚20%

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  本周外汇市场美元指数促底反弹触及95点关口,非美货币承压但分化明显。其中商品货币加元与澳元上涨表现突出,欧元日元贬值幅度之大令市场错愕,尤其是新西兰联储降息消息泄密使得新西兰元汇率重挫令人大跌眼镜。预计美元指数下行急切但是阻力较大,另外要注意到,挪威央行行长无意中透露不排除将基准利率降至负值的可能性。

  一周主要货币具体表现如下:

  1、经济表现欠佳,贬值仍有阻力——本周美元指数整体趋势为回归上涨,周初开盘报94.189点,周末收于94.665点,整体上涨0.5%。周内最低下探93.627,最高涨至95.2点,振幅1.65%。与笔者上周预测的“预计美元指数的目标区间94.35-93.85点。”高点略有差距,因近两周在94点上下的徘徊说明美元指数贬值存在很大阻力。首先是来自于美联储内部的分歧,力推加息的几位官员周二再次发声,其中里奇蒙联储主席莱克、旧金山联储主席威廉姆斯、费城联储主席哈克分别就美联储加息次数与经济的向好发表讲话。受此影响,美元指数周二开始一路上涨至周内高点95点,为创3周以来首次周涨幅打下基调。其次美国经济的表现也一直是造成美元指数下跌阻力的因素。但周内的该国经济数据表现却出现疲软。其一是美国3月零售销售月率下降0.3%,预期值为上升0.1%,同时3月核心零售销售月率上升0.2%,升幅不及预期值0.4%。其二是通胀的表现欠佳,3月份核心CPI环比上升0.1%,为去年8月份以来最低升幅,3月PPI意外下跌0.1%。其三是密西根大学消费者信心指数4月初值为89.7,但预估为92.0。然而,经济的疲软表现无法对已经回归上涨趋势的美元指数造成明显冲击,因市场近期的表现是对美联储官员讲话的解读大于经济的表现。

  下周的美国经济数据相对可能不会出现太大波动,但美国3月新屋开工、美国上周季调后初请失业金人数或将带来美元指数一定的变动,或刺激美元指数上扬。另一方面,下周又将迎来几位美联储官员的讲话,市场如何解读将需要关注。所以下周的美元指数将会出现震荡走势,贬值策略不变但阻力依旧。预计美元指数区间93.55-94.80点。

  2、欧元本周开火,欧美博弈继续——上周笔者预测“欧美汇率仍以博弈为主,欧元的灵活性更强”本周欧元兑美元汇率周一开盘1.1401美元,周五收盘于1.1280美元,最高达1.1464美元,周内下跌1.04%,振幅高达2.04%。显示出欧美博弈中美元对于贬值大战略的放松,以及欧元区对于高位欧元的担忧,本周全力促使欧元贬值。从经济数据来总结,欧元区2月工业产出月率小幅低于预期,CPI有所上涨出乎市场的预期,可能导致对于欧元区宽松预期的下降。美元PPI的下降以及核心CPI数据的低于预期也出乎市场的意料,但美联储有意控制贬值的节奏,过于快速的美元贬值可能增大了全球经济放缓的风险,美联储以追求控制汇率为目标有节奏的影响欧元节奏。我国发布3月份贸易帐数据,表现总体积极,市场风险偏好回暖,欧元避险需求回落。

  预计考虑到欧洲现实的经济情况,欧央行可能再次考虑进一步宽松货币。随着美联储对前景的展望逐步转鹰,美元的反弹将会是货币市场未来的大行情;目前已经有一系列证据表明,物价压力可能迫使一些央行于今年放弃宽松政策,而这会造成外汇市场的剧烈波动。预计看向前期1.1145美元前期低点。

  3、经济数据向好,英镑得以反弹——本周英镑兑美元汇率开盘价报1.4127美元,收盘价报1.4202美元,整体上涨0.5%。上周的预测英镑汇率波动空间将位于1.44-1.3924美元之间,本周实际波动空间为1.4349-1.4088美元,大体符合上周预测。周内英镑汇率走高一方面受美元指数回落的刺激作用,美国的疲弱数据导致美元遭受两日抛售。另一方面是受到英国好于预期的通胀数据支持,数据显示英国3月CPI年率上升0.5%,升幅创2014年12月以来最高,并高于预期值和前值,月率上升0.4%,升幅高于预期值0.3%和前值0.2%。该数据公布后推高英镑至1.4349美元的周内高位。最后一方面来自于英国央行维持利率不变的支撑作用。周五英国央行公布的会议记录显示,官员担心英国脱欧公投风险,但9位委员都投票支持维持利率不变,这打消了投资者对会有两位委员将投票赞成马上降息的臆测,当日英镑上涨0.4%。值得注意的是本次会议纪要也表明,英国离开欧盟会带来不确定性,或短期内打压经济,这是英国央行迄今为止对脱欧发出的最强警告。而就在本周稍早时候,IMF也表示英国退欧将重创全球经济,这会在未来数年拖累英国经济增长。所以综合来看,短期内英镑难以有大幅走高机会,尽管经济数据给与支撑,但难以抵消公投所带来的不确定影响。

  未来一周将有英国3月失业率、3月季调后零售销售数据以及欧洲央行利率决议等重要信息公布,这将对英镑汇率走势产生影响。技术上看,1.42美元或为重要关口,若突破1.4240美元,则可能进一步增加上涨动能并看向1.43美元,反之则可尝试在1.42美元做空英镑,下方看向1.39美元。

  4、瑞郎顺势贬值,符合本国策略——美元兑瑞郎汇率开盘0.9533瑞郎,收盘0.9675瑞郎,涨幅达1.50%,同时美元指数涨幅0.5%,欧瑞也同时上涨0.44%。本周瑞士国内有经济数据如下:瑞士3月生产者/进口物价指数月率为0,高于前值的-0.6%,也高于预测值-0.2%。欧元区的重要数据欧元区3月CPI的终值为0,高于前值-0.1%,美元CPI为0.1%,低于预期0.2%,但实际上是欧元兑美元汇率仍然下跌,瑞郎作为欧元区的货币也随时贬值。

  对于瑞郎的预测现在已经变得十分困难,世界经济数据与货币走势已经开始出现极大的偏差。以美联储及美国政府主导的贬值战略一直在发挥作用,降息和加息等政策对汇率的影响是不确定的,例如日元的降息反而导致了日元的上涨。本周虽然欧元区的经济数据好于预期,但欧元却转头下跌,应解释为美元近期贬值的一次回撤。从技术方面来看,美元兑瑞郎汇率则收于前期区间高点0.9650上方,如果下周上破0.9790将鼓励进一步看涨,上行目标指向区间高点1.0100。欧元兑瑞郎汇率短期内则很难回到1.10瑞郎以上,继续在1.08-1.10瑞郎之间波动,除非政策影响不会有过大波动。

  5、央行维稳偏鹰,原油后劲不足——本周加元升值态势明显,兑美元汇率开盘价报1.2978加元,收盘价报1.2819加元,整体上涨1.2%,周内曾触及1.2744高点。实际走势位于上周笔者“1.27-1.31加元”的预测区间。具体来看,前两个交易日美元指数一度触及93.62低点,加之原油价格疯涨,其他的大宗商品也强势反弹,商品货币加元得以一路高歌。但随后美元指数反弹回升,原油价格因美国API与EIA原油库存双双意外大幅增加以及多哈会议前的心理预期调整而录得3日连挫,祸及加元汇率。此外,很重要的一个原因,周内加拿大央行维持利率水平不变,同时上调2016年GDP增速至1.7%,并预期联邦预算案将对GDP造成“较大的正面影响”,经济中的有利因素将大于不利因素,该鹰派表述对加元构成强有力的支撑。

  纵观周内的经济数据表现,预计美联储加息预期重燃,但美联储仍会给美元指数下行创造空间。而值得重点关注的将是多哈会议的结果,各方对此的评估大体向好,但不要忽略了伊朗缺席会议这或是一个不祥之兆。因此,预计加元升值乏力,加元兑美元汇率震荡加大,目标区间位于1.28-1.30加元。

  6、就业数据靓丽,澳元再创新高——本周澳元兑美元汇率大幅上涨,再创去年6月以来新高,开盘价报0.7560美元,收盘价报0.7721美元,上涨2.13%。上周预测的“澳元兑美元汇率目标区间看向0.7400—0.7700美元”略偏悲观,主要原因在于低估了澳洲方面财经数据的乐观度。本周提振澳元汇价的因素较多,最主要的是澳洲靓丽的就业数据。澳洲3月失业率自5.8%降至5.7%,同时就业人数增加2.61万,均好于预期。其次是近期大宗商品价格普遍走强,加之美联储加息前景存在不确定性,市场风险偏好情绪回升。其三我国贸易帐呈现乐观趋势利好澳元。其他方面,我国一季度GDP数据,年率实际录得6.7%,持平市场预期。澳洲方面,NAB商业信心指数表现强劲,而澳洲4月西太平洋(行情601099,买入)墨尔本消费者信心指数不及前值,澳元对此几无反应。

  技术上看,澳元兑美元日图MACD绿色动能柱收缩殆尽,KDJ指标向上。澳元汇价升至最高0.7736美元后回落,暗示整固行情或已开启,市场或将回测0.7615美元一线。下行方向,0.7580美元一线为密集支撑区,随后市场或将于近期区间内震荡。上行方向,0.7830美元一线为顽固阻力区,一旦强穿,澳元上行空间或将进一步打开。预计澳元兑美元汇率目标区间看向0.7580—0.7830美元。

  7、大宗贸易助涨,降息外泄下调——本周新西兰元兑美元汇率波动较大,整体局势属震荡上行,开盘价0.6812美元,最高价0.6954美元,最低价0.6793美元,收盘价0.6913美元。新西兰元兑美元汇率在周一至周三持续上行,这是受大宗贸易上涨使新西兰本国经济变为强劲,新西兰兑美元汇率带来反弹,且较高的收益率将为其支撑,汇率一度突破0.6900美元大关,攀升至本周最高点0.6954美元。周四新西兰联储称调查证实3月降息时消息外泄,新西兰联储曾在3月10日意外降息25个基点,导致新西兰元行情出现异常,新西兰兑美元短线大幅下挫,最低下摸0.6837,最大跌幅超80个点,跌幅约1%。周五受我国公布多项宏观面数据总体利好新西兰元,新西兰元兑美元汇率大幅上扬,这使新西兰元兑美元汇率再度突破0.6900美元大关。

  下周新西兰本国经济数据显示周一将公布新西兰CPI年率,公布值若高于预测值将提升新西兰兑美元汇率。根据道明证券的短期指标显示,新西兰元面临的回调风险最大,因其高频驱动程序显示新西兰元的高估程度约为3.5%。新西兰本国经济有一定提振,但下周不知是否能继续得以支撑。技术面看衰新西兰兑美元汇率,结合基本面和技术面的综合考虑,预计下周新西兰元兑美元汇率区间为0.6800-0.6950美元之间。

  8、黑田措辞微妙,日元回归下跌——本周日元兑美元汇率重新回归正常下跌区间,周初开盘报108.27日元,周末收于108.74日元,整体下跌0.43%。震荡区间为107.61-109.73日元,振幅1.93%。与笔者上周预测“预计目标区间看向109-107.5日元”整体表现一致。日元整体的影响因素仍然是美国带来,且美元指数的下跌也是需要日元作为工具,因此美元指数在周内的上涨势必带来日元的回跌。但日本经济周内的出现疲软。具体数据显示,受制造业订单大幅减少影响,经季节性调整后2月份核心机械订单环比大降9.2%至8487亿日元(约合79亿美元)。这是该指标3个月以来首次环比下滑。但非制造业核心机械订单环比增长10.2%至5310亿日元,为连续3个月上涨。同时,2月份显示日本未来出口状况的海外机械订单环比攀升6.3%至7267亿日元,结束此前连续3个月下滑的局面。此外,周内另一项数据显示,日本2月工业产出修正值继续下跌5.2% ,但跌幅较前值下跌6.2%略有收窄。需要主要受到注意的是,近期日本央行频繁发表对于日元升值的担忧,说明日本央行已经开始关注日元的升值带来日本经济复苏的压力。日本央行行长黑田东彦周五表示,日元“过度”升值的走势在过去几天得到一定程度的修正,这是他首次形容日元涨势“过度”。黑田措辞的微妙或暗示着日本央行有可能进一步实行其他方式的量化宽松政策。

  下周日本国内阁府将会发布4月官方经济月报,对于日本经济展望有可能带来日本央行未来政策选择的方向。而另外一方面,美国的房地产数据以及初请失业金人数数据也将公布,而美联储的官员也将发表讲话。因此美元指数贬值的阻力将会持续。所以预计下周的日元汇率有可能震荡,目标区间107.8-108.9日元。

  9、美指回调施压,展望预测助力——本周港元兑美元震荡上涨,开盘价报7.7581港元,收盘价报7.7550港元,一周升值0.04%,价格整体位于7.7528-7.7586区间运行。上周笔者曾预计“下周受我国内地经济数据影响较大,加之美元指数回调下行有限。港元兑美元汇率震荡整理,目标区间位于7.7540-7.7620港元”,而实际走势与该预测相符合。首先,周内美元指数促底反弹是不容忽视的客观事实,美元升值使得非美货币承压,港元随之贬值并不意外;其次,国际货币基金组织在最新一份世界经济展望报告中预测,香港今年经济增长将放缓至2.2%,但仍高于香港特区政府预测的1%至2%,明年经济增长估计会加快至2.4%。最后,我国内地经济数据表现不一对香港经济影响甚大,其中3月CPI同比上涨2.3%以及PPI同比下降4.3%、第一季度进出口总值同期下降5.9%以及GDP同比增长6.7%等利好的同时又夹杂着下行的压力。

  下周并没有太多与香港经济相关的数据公布,因此美元指数进一步的走势方向、市场对我国内地经济下行压力的判断都会明显影响港元汇率走势。为此,预计美元指数上行乏力,港元贬值压力较大,港元兑美元汇率目标区间位于7.7530-7.7600港元。

  10、中间价大幅走软,人民币维持震荡——本周人民币对一篮子货币大体稳中偏弱,追随美元指数明显。周中美元指数出现一定的反弹迹象,尤其是周四美元指数大涨近1%,推动人民币兑美元汇率中间价出现大幅走软,并进一步带动人民币即期与离岸价格出现明显回调。但是即期汇价并未打破近期的高位修整格局,整体跌幅低于中间价表现突出。另一方面,本周公布了我国2016年第一季度GDP同比增长6.7%,略低于去年第四季度6.8%的增幅,也创2009年第一季度以来最低增幅。但该数据对于汇价影响不大,在数据公布后,在岸和离岸人民币走势较为平稳,未出现异常波动。另有公布数据显示,我国以美元计价3月出口同比增长11.5%,结束2015年7月来连续8个月的负增长,且创下13个月新高;进口则同比下降7.6%。3月贸易顺差98.57亿美元;3月外贸出口先导指数环比回升0.3至31.6。综合近期数据来看,我国多项经济指标向上增长,将继续在基本面层面对人民币汇率带来支撑作用。而外部因素当中,外汇市场尤其是美元指数将继续产生较大影响。

  未来一周将有欧洲央行利率决议以及各主要经济体的4月制造业PMI初值。如果欧银决议带动欧元上涨,未来人民币也将被带动升值,投资者应给与较多关注。下周预计人民币汇价将继续维持在6.45-6.50元区间震荡。

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  机构来源:中国外汇投资研究院

关键词阅读:外汇投资研究院 美指

责任编辑:吴晓璐
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