中国外汇投资研究院:汇率分化继续 加息难定难测

1评论 2016-04-25 14:39:04 来源:金融界网站 华资实业20%大肉分享

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  本周外汇市场美元指数小“V”走势重回95点,非美货币分化加大。其中加元、澳元、纽元等商品货币上涨明显,欧元贬值态势突出,尤其是日元贬值迎合美元升值备受瞩目。下周即将迎来美联储货币政策会议,加息与否尚未可知,但预计美元指数贬值阻力加大,其他货币汇率随从调节为主。

  一周主要货币具体表现如下:

  1、商品价格波动,美元下跌未果——本周美元指数走势十分震荡,贬值策略阻力较大。周初开盘报94.637点,周末收涨与95.024点,整体上涨0.41%。周内美元指数低点93.9230点,最高点95.04点,周中振幅1.18%。与笔者上周预测“美元指数将会出现震荡走势,贬值策略不变但阻力依旧。预计美元指数区间93.55-94.80点。”整体表现预期升值有差异,区间高点所料不及。虽然美元指数影响主要来自于对其他市场的震荡后的调节,但可以看出的是美元贬值策略的不变,同时该策略受到的阻力十分明显。一方面是大宗商品市场价格出现较大震荡,尤其是白银黄金价格出现的高涨带动了美元指数周内前半段的下跌。另一方面,周内聚焦的欧洲央行例会宣布维持三大利率在创纪录低位不变,维持每月QE规模在800亿欧元不变。但央行行长德拉基在例会后的新闻发布会再度引起市场轰动。他表示,未来一段时间利率将维持在目前或更低水平。QE结束后利率还将维持低位。QE将至少持续到2017年3月。QE将一直持续直到通胀可持续性维持在目标水平。在发布会后,美元兑欧元指数上涨出现,这直接打破了美元指数周前期的下跌趋势并一直延续到周末。

  下周的金融市场将迎来重磅的美联储4月利率会议,从现在市场的种种反应来看,普遍的预期是美联储并不会在本次会议上加息。但笔者仍认为,就目前美国经济状况来看,美联储仍然有可能进行加息。但若不加息,则市场期望从本次的会议上获得一些关于下次加息节点的信息。此外,美国的诸多重要经济数据也将公布,尤其是美国第一季度实际GDP初值将会带来市场非常多的猜想。因此,预计下周的美元指数将会继续保持震荡走势,目标区间95.35-93.90点。

  2、欧银宽松决心,引导欧元走弱——本周欧元兑美元汇率周一开盘1.1294美元,周五收盘于1.1230美元,周内下跌64点,跌幅0.57%。周内欧元先升后降,最高点1.1398美元,最低1.1217美元,振幅181点。本周欧元走势的驱动因素主要为:欧洲央行利率决议、行长德拉基言论以及欧洲PMI经济指标。本周前两个交易日,油价和风险情绪强劲反弹。虽未达成限产协议但科威特石油工人罢工以及我国经济增长趋好带动下,市场对风险资产的购买意愿增强,欧元兑美元进一步上涨。从周三开始,市场焦点转向周四欧央行的利率决议。周四结果与预期一致,欧央行维持现有利率水平及购债计划,虽未宣布进一步宽松政策,但随即德拉基在新闻发布会上的鸽派言论引导欧元走弱。针对德国政客们对欧央行的攻击:“欧洲央行的政策给储户增加了负担,并破坏了退休计划”,德拉基回应:需要给刺激政策留下发挥作用的空间,并警告指出,对欧洲央行的攻击可能导致未来需要采取更多行动。此举向市场传递了欧央行政策独立、有进一步宽松的余地的信号。周五在欧元区PMI小幅不及预期的配合下,欧元连续两日走弱。从本周公布的数据来看,欧洲制造业和服务业PMI初值皆不及预期。第二季度初经济增长不及第一季度平均水平,较去年全年也相对乏力。这给欧央行的刺激政策带来了更多压力。综合来看,面对本周继续恶化的经济数据,欧央行在执行宽松政策、打压欧元汇率方面表达了不惧政治阻力的决心,本周欧元承压理所应当向下调整。

  下周欧元走势应重点关注美联储FOMC宣布利率决定及政策声明。虽然本周欧央行按兵不动,但欧央行已经向市场表明了自己的决心。在大国央行博弈中,下一步的行动要看美联储的了。预计下周美国经济数据及美联储政策将使欧元被动调整,美联储可能仍将引导美元战略性走弱,促使欧元被动向上,欧元预计目标1.1200-1.1450美元。

  3、经济或在放缓,民调提振汇价——本周英镑兑美元汇率逆袭而上,突破上周预测高位1.43美元。一周开盘价报1.4177美元,收盘价报1.4409美元,整体上涨1.6%,录得3月初以来最大周线涨幅。英镑周内走高主要得益于一系列调查显示6月公投将支持英国留在欧盟的几率增加,同时美国总统奥巴马在本周内大力呼吁英国留欧,并表示英国的欧盟成员国身份提升了该国在世界的地位,且让欧盟变得更强大、更开放。在此前的一段时间内,关于公投的民调显示支持留欧与支持退欧双方阵营僵持不下,而周内最新公布的两项民调显示支持留欧阵营遥遥领先,这使得英国退欧的紧张情绪大幅缓解,从而推动英镑汇率出现较大涨幅。尽管周内公布数据疲弱,尤其是英国零售销售不如预期,失业率为2015年中以来首次增加,薪资增长放缓至一年来最低值,负面数据表明英国经济或许出现放缓迹象,这令英镑短暂承压,然而无法抵消民调所带来的提振作用,英镑整体维持上涨态势未变。

  未来一周将有英国4月CBI工业订单差值、第一季度GDP、5月CBI零售销售以及欧元区第一季度GDP、美日两国央行的政策决议等重要数据,这将对英镑汇率走势产生影响。预计下周英镑汇率或将波动加大,因几大央行决议来袭,外汇市场或将整体出现动荡。短期英镑汇率若突破100天均线1.4430阻力位,或将打开更大反弹空间,可上看1.4565美元,下方支撑位或为1.4130美元。

  4、瑞郎继续贬值,坐收渔翁之利——本周开盘美瑞0.9660,收盘0.9781瑞郎,上涨1.14%,周内震荡高达2.22%,同期美指仅仅上涨0.43%。欧瑞本周上涨0.88%,收盘1.0979瑞郎,本周上破了1.10的分水岭,上次收盘在1.10瑞郎之上是2月中旬。本周瑞郎的贬值策略显示的淋漓尽致,欧元公布利率与德拉基发表的鸽派言论让欧元产生大起大落,但欧瑞的走势确实单边的上涨态势,瑞郎逐步控制了贬值的节奏。瑞士4月ZEW投资者信心指数本月11.5,上月为2.5,有较大幅度的上涨。但更为关键的数据瑞士3月贸易帐(亿瑞郎)说明瑞士国内的进出口大幅度下滑,为2015年12月之后的最低点,这令市场加大对瑞士央行可能加大干预瑞郎贬值的预期,并刺激美瑞上涨,欧瑞上涨。本周德拉基在接受采访的时候表示,预计今年晚些时候通胀将上升,不过未来数月通胀可能跌至负区间,预计2017-2018年通胀将继续改善,关键的是要确保非常低的通胀率不会变得根深蒂固,通胀与油价之间的联动性减弱。

  对下周的预测:美瑞的上涨本周有一些瑞士国内的因素存在,瑞士央行可能开始干预,到分析欧瑞的价值可能要大于美瑞的价值,毕竟从技术层面上看:汇价料继续上涨,上行目标指向3月中旬的0.99131瑞郎,然后在此处可能会开始震荡。欧瑞则震荡在1.09-1.12之间。

  机构来源:中国外汇投资研究院

关键词阅读:中国外汇投资研究院 汇率分化 加息

责任编辑:祝玉婷 RF13009
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