中国外汇投资研究院:美元贬值诉求不变 货币分化继续

1评论 2016-05-09 10:48:00 来源:金融界网站 游资是怎么抓涨停的?

本周外汇市场美元指数因环境变化而反弹,上升态势逼近94点附近水平,其他非美货币受制严重,贬值态势可见一斑,受经济基本面影响较为突出。其中加元贬值主要受到石油市场复杂形势拖累,澳元下跌则主要在于降息以及通胀下调的打压。

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  本周外汇市场美元指数因环境变化而反弹,上升态势逼近94点附近水平,其他非美货币受制严重,贬值态势可见一斑,受经济基本面影响较为突出。其中加元贬值主要受到石油市场复杂形势拖累,澳元下跌则主要在于降息以及通胀下调的打压。预计美元贬值诉求不变,货币分化继续。

  一周主要货币具体表现如下:

  1、非农影响预期,美指走势震荡——本周美元指数走势较为震荡,周初开盘报93点,周末收于93.69点,整体小幅上涨0.74%。周内的震荡区间在91.919-93.862点,振幅达到2.07%,但区间价格迂回在94点左右。与笔者上周预测“预计下周的美元指数有望回归震荡走势,目标区间92.80-94.5点。”走势基本吻合,但震荡区间与收盘价之间略有区别。其原因在于美元的贬值策略实施有效,加之市场主要关注的美国就业数据均表现低迷导致市场降低了美联储6月加息的预期。第一个是美国4月ADP就业人数仅增加15.6万,创2013年4月以来最低增幅,且远低于预期值19.5万;第二个是美国4月非农就业人数增加16.0万人,远不及市场预期增加20.0万人,该数据创下7个月新低。但美国就业数据实际上依旧较为稳定,所以对于数据的解读更多的或是市场投机心理所致。因与非农同步公布的4月失业率持稳于5.0%,而薪资增幅也好于预期。

  下周的市场将迎来美国国内的零售销售数据,在大小非农就业数据低迷表现过后能否再次增加市场对于美联储加息的预期将会影响美元指数的走势。但是另一方面是美元贬值策略将会持续影响美元指数,尽管美联储对于该策略的实施一直受到很多阻力。因此,预计下周的美元指数有望继续震荡,93点依旧是关键点。若连续几日突破93点则美元指数将会直接摸至91点附近。但这一指标实施难度与阻力较大,美元升值可能性会加大,预计区间或上升到94-95点。

  2、经济驱动汇市,美强欧弱未变——本周欧元兑美元汇率周一开盘1.1462美元,周五收盘于1.1399美元,周内小幅下跌63点,跌幅0.43%。周内欧元震荡调整,最高点1.1616美元,最低1.1385美元,振幅231点。本周欧元走势的驱动因素主要为:欧洲、美国经济数据。上周我们预计:“下周的美国经济数据中性偏好,可能会激起市场对欧元过快上涨的小幅震荡回调”,本周汇市与上周的预测一致。周一延续了上周欧元走强的逻辑:因美联储加息态度谨慎。美元自3月中以来一路下行,但是随后从周二开始,形势发生了逆转美元开始走强,美元欧元下行。这背后的原因主要来随后公布的经济指标。美国贸易和工厂订单数据部分缓和了对美国经济成长不振的担忧,吹响了本周美元反弹的号角。虽然本周重磅指标美国4月民间就业岗位增长意外疲弱、4月非农报告喜忧参半,但是在就业指标已经达到加息条件的情况下,其小幅不及预期不能成为推迟加息的理由,对市场影响不大。欧洲方面,欧元区4月制造业PMI终值51.7 ,高于预期的51.5;综合PMI终值53较三月份53.1有小幅下滑。这些数据表明当前存在温和扩张,但是远不能说经济已经复苏。欧盟委员会本周二下调了欧元区经济增速和通胀预期,警告这一全球第二大经济体内外都面临高度风险,应该削减债务。当前关键的问题是欧元区通缩状态,离欧洲央行的2%通胀目标有较大差距。

  下周来自美国、欧元区的经济消息依然不多,市场需要重回理性,在排除央行干扰的情况下反思未来的汇率走势。当前全球经济形势并未好转,风险因素也并未减少,只是暂时的处于一种稳定的状态。在经历前段时间太过频繁的相对汇率调整之后,这时候有必要回到经济基本面,考虑经济基础决定上层建筑以及均衡汇率的决定了。预计美国仍是率先走出经济低谷的国家,欧元区及日本很可能还是跟随者。汇率方面如不出现极端事件,预计下周欧元仍会相对于美元走弱,小幅向下调整。预计下周目标1.1300-1.1600美元。

  3、经济趋于放缓,汇价承压低走——本周英镑汇率开盘价报1.4600美元,收盘价报1.4428美元,整体下跌1.2%,并录得四周来首度下跌。笔者曾在上周预测:“预计英镑将继续承压,汇价波动空间或位于1.44-1.4725美元之间。”经本周实际走势验证,预测值符合实际。总体来看,周内打压英镑汇率下跌的因素来自于两方面,一是民调再次显示支持脱欧与支持留欧阵营僵持不下,二是英国PMI数据显示经济增长或于4月放缓。关于最新的民调结果显示,英国退欧阵营的支持率为45%,留欧阵营支持率为44%,相较前不久留欧阵营趋于扩大势头有所不同,这直接导致英镑汇率承压下行,民调结果对英镑汇率带来的短暂影响是不能否认且忽视的。而在本周公布的4月各项PMI数据,其中制造业意外下降至3年低点49.2,为2013年3月以来首次跌破50荣枯分水岭;服务业从3月的53.7下降至52.3,而建筑业活动增速也放缓至3年来最低的52。同时有关调查显示,从各项指数来看若4月经济疲势持续,尤其是英国第二季度整体经济增速可能仅有0.1%,远低于第一季度的增长0.4%。所以,在英国公投举办之前,英国经济将持续为此困扰,从而将抑制英镑汇率走势明显。

  未来一周将有英国3月商品贸易账户数据、工业产出以及5月英国央行会议纪要等重要数据,或将对英镑汇率走势产生一定影响。特别是下周还将公布美国4月PPI以及零售销售数据,美元指数的走向也将对英镑汇率产生较大影响。预计下周英镑汇率承压几率依然较大,但鉴于上周已连续4日大幅下跌,且跌至了4月25日低位,所以短期内存在回调的可能。汇价波动空间或位于1.4171-1.4667美元,若突破阻力位则可进一步上看1.4769美元。

  4、瑞郎小幅贬值,欧瑞站上平台——上周预测美瑞走势为“预测美瑞下周继续随美元指数波动于0.9495-0.9795之间;欧瑞则高位震荡”预测准备,美瑞在上周预测上限附近,本周美元兑瑞郎汇率开盘0.9587瑞郎,收盘0.9721瑞郎,涨幅1.34%。同时美元指数上涨0.87%,基本指引着美元兑瑞郎汇率的震动。欧瑞同周迅速上涨102个点,最高点达1.1097瑞郎,收盘与1.1084瑞郎,在10周后终于重新站上了1.10瑞郎的分水岭。本周瑞士国内有经济数据如下:瑞士4月SVME采购经理人指数高于预期为54.7点,超过前值53.2,但瑞士4月消费者信心指数却不利,使瑞郎贬值。本周瑞士央行行长乔丹表示,瑞士央行的负利率政策以及干预汇市以压低瑞郎的意愿帮助支持了瑞士的经济,此话马上激起瑞郎短期内升值,不过又被本周美元的上涨所抵消。在最近的演讲中,乔丹为废除瑞郎上限的决定辩护。他指出,在汇率没有一个长期稳定前景的情况下,瑞士央行可能只有通过取消上限来购买吸引力不断增加的瑞郎。这将会损害瑞士央行长期履行职责的能力,并且破坏了其在货币政策方面的独立性。

  去年瑞士经济疲软,主要原因是瑞士央行在汇率政策上采取了“休克疗法”,一次性令瑞郎大幅升值,而眼线,瑞郎的强势上涨仍在导致该国消费品价格在今年持续出现下降,从而使瑞士央行将通胀率控制在0到2%间的努力变得复杂化。瑞士央行预期瑞士的通货膨胀率在2017年再次转向正值。瑞士央行今年3月的会议上决定维持利率政策不变,而且下次会议将在今年6月举行。如果其他措施有必要能满足瑞士央行的要求,瑞士央行将在更多货币政策的选择方面保持开放态度。对于下周的预测,欧元兑瑞郎:倾向于在区间内逢低买入,已经上破1.1025瑞郎,则初始目标将确认依次涨向1.1060和1.1115。 对于美瑞,从技术图形上看,在0.9795瑞郎有强烈的打压,一旦突破则上冲至0.9915瑞郎,预测美瑞下周继续随美元指数波动于0.9587-0.9915之间。

  机构来源:中国外汇投资研究院

关键词阅读:美元 货币 中国外汇投资研究院

责任编辑:祝玉婷 RF13009
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