处在”美元微笑”形态底部,条条道路通强势美元?

1评论 2016-05-09 19:00:00 来源:金汇财经 华资实业20%大肉分享

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    记得有句经典的励志名言,“人生就好像一口大锅,当你走到了锅底时,只要你肯努力,无论朝哪个方向,都是向上的”。许多分析师认为美元当前就处于这种市场的“锅底”。我们将“美元锅底”称之为“美元微笑形态”,而市场环境就如同这口“锅”,也就意味着无论市场环境如何变化,美元都是“向上的”。

    什么是“美元微笑”理论?

    对冲基金SLJ Macro Partners LLP联合创始人、前摩根士丹利(Morgan Stanley)外汇策略师任永力(Stephen Jen)目前给出这样一个“奇特的”观点:条条大路通强势美元(All roads lead to a stronger dollar)。

    任永力曾在摩根士丹利工作了13年,并在此期间提出了所谓的“美元微笑”(“dollar smile”)理论。他预计,无论美联储(FED)能否在不引起市场动荡的情况下成功加息,美元都将走强,尤其是兑新兴市场货币。

     

    上周,美元创十一个月低位后,“跑出”了六个月以来最高的单周升幅。

    展望本周,似乎没有潜在的证据足以证明美元指数受到中长期趋势的支撑。总的来说,长期看涨,中期看跌,短期又看涨——这是美元的基本面方向。本周似乎缺乏重大风险事件为美元提供潜在动能,也许投机情绪的波动会提供一丝契机。

    美元似乎处在“美元微笑形态”底部

    目前,美元停留在“美元微笑形态”的底部,从以下几个方面来分析。首先,投资者市场情绪受到美联储的鸽派立场支撑,美联储的鸽派立场也是美元表现不佳的主要原因。假设美元将会从此继续升值,这要么是市场为规避风险,因为投资者预期到美联储加息推迟时间有限,要么是受全球经济增长以及市场风险情绪持续改善提振,当然这最终也将会令美联储恢复其紧缩周期。

     

    在全球经济未能持续增长的情况下,市场预计前者的可能性更高。预计美元相对于其它G10商品货币将再次升值,因为投资者开始质疑美联储能否真的进一步推迟加息,而且在当前全球经济复苏下行风险犹存的情况下,大宗商品价格上涨的可持续性同样也受到了质疑。在这种市场环境下,欧元和日元也应该会更加具有弹性。这也就意味着随着全球经济下行风险的增加甚至是加剧,商品货币以及欧元及日元的跌势将大于美元的跌势,因而美元相对于其它货币而言在全球经济复苏放缓的情况下仍然会升值。

     

    其次,从战术策略上来看,美元的价格走势中已经“蕴含”许多负面因素的影响,因此,一旦经济数据意外向好美元将做出更加强劲的反应。本周,投资者应该密切关注美国的零售销售。如果该数据没有令市场大失所望,那么预计美元可能会进一步延续其谨慎的复苏走势。

    北京时间18:30,美元指数报94.02。

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