【逻辑风暴】如果你是英国央行行长,退欧后你会选择加息还是降息?

1评论 2016-05-12 22:00:00 来源:金汇财经 游资亲授打板神技

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    在这个“超级星期四”夜晚,相信不少外汇投资者抑或关注国际财经领域的朋友已经全程领略了英国央行的5月议息会议。

    在这里,笔者不想多作赘述此次英国央行利率决议的内容,但却想和大家共同探讨一个英国央行在此次决议中回避了的、同时也是当前市场留有争议的一个话题——假如6月23日的公投英国民众真的选择退欧,英国央行会如何应对?

    英国央行行长卡尼今晚表示,英国央行此次会议压根儿就没考虑过退欧的应对政策,目前距离6月公投,英国央行只剩一次会议了(6月16日)。

    那么,如果让你角色扮演一次卡尼,在英国退欧后,你会选择领导英国央行加息,还是降息呢?

    【计划A:降息】

    比较有意思的是,我们先不剖析对错,当前市场上,主流观点依旧认为,若英国退欧,英国央行可能降息!

    利率期货市场的数据显示,自从今年一季度卡梅伦宣布将在6月23日举行全民退欧公投以来,英国央行年内加息的预期就节节下降,甚至如今已基本沦落为0。而相应的,英国央行年内降息的预期却持续攀升,如今已达到了近三成!

    相关国内媒体所作的统计也显示,一些投行正基于公投的不确定性,而开始押注英国央行若退欧更可能降息。

    ☆降息的逻辑

    降息派的逻辑说复杂其实并不复杂,因为他们所瞄准的思考点就是——英国经济可能在退欧后出现衰退。

    事实上,英国退欧的可能性给英国央行提供了一个降息的原因,如果英国选民决定退出欧盟,那么英国央行很可能通过降息等宽松政策来缓解退欧料对经济产生的冲击。除了英镑之外,英国目前的经济现状也增添了降息的可能性,

    美国银行就指出:“英国经济的下行风险以及此前公布一系列疲软经济数据,预示英国央行的鸽派前景。”

    而野村证券(Nomura)也持有同样的观点,该行表示,对需求的压制效应引发了反通货膨胀的闲置产能及英国央行降息必要。英国央行只可能在两种情况下加息,要么是英国经济对英国脱欧无动于衷,变成需热钱流入的新兴市场,要么是英国央行认为通胀预期不固定。

    【计划B:加息】

    目前,市场上想到英国央行可能在退欧后加息的人士并非没有,不过并不多!

    他们所秉持的普遍观点是:若英国真的退欧,英国央行不仅不会降息,反而可能比以往没有退欧这件“幺蛾子”时所预期的加息幅度更猛、力度更大!

    ☆加息的逻辑

    加息派的逻辑主要基于退欧后的市场环境上。目前可以预想到的一个局面是,英国退欧后英镑汇率必然出现暴跌,英国资本外流现象必然将会加剧。而在这种情况下,你还能想象英镑不先加息保汇率吗?

    花旗今年2月就曾警告称,退欧对英国贸易的打压可能令该国CPI猛增至3.5%,远超央行2%的通胀目标。此外,英国退欧后英国央行的应对举措很可能并非是降息而是加息,因为届时在英镑大幅贬值下,英国央行或将不得不采取加息以稳定汇率。

    而英国央行(BOE)货币政策委员会(MPC)最新成员桑德斯(Michael Saunders)近日也表示,如果英国脱离欧盟,英国央行明年底需要上调利率至3.5%。他表示,因为退欧将导致英镑暴跌,可能引发通胀急剧上升,英国央行有必要大幅加息。

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    P.S:若是笔者扮演卡尼,或许会在上述两个选项中选择计划B:加息。而若是你,又会如何选择呢?

    欢迎投资者前往金汇财经微博发表各自的观点,各抒己见。

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