法国兴业银行:在基本均衡汇率基础上 美元被高估10%

1评论 2016-05-14 10:08:20 来源:汇通网 华资实业20%大肉分享

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  以下两张图均告诉我们相对于同一任意起点,各种货币后期的相对走势变化。因而也可以用其测度每种货币相对于其“公允价值”的差异。

基本均衡汇率(FEERS)是各国货币公允价值最负盛名的测度标准。然而基本均衡汇率目前警示投资者外汇价格需要调整,从理论上讲,经常账户失衡(定义为经常账户盈余占GDP比例超过+/_3%)情况需要解决。

  基本均衡汇率(FEERS)是各国货币公允价值最负盛名的测度标准。然而基本均衡汇率目前警示投资者外汇价格需要调整,从理论上讲,经常账户失衡(定义为经常账户盈余占GDP比例超过+/_3%)情况需要解决。

基本均衡汇率(FEERS)是各国货币公允价值最负盛名的测度标准。然而基本均衡汇率目前警示投资者外汇价格需要调整,从理论上讲,经常账户失衡(定义为经常账户盈余占GDP比例超过+/_3%)情况需要解决。

  那么,在基本均衡汇率的基础上,美元被高估了10%,但欧元人民币均处于公允价值水平。瑞士法郎低估约11%,纽元低估6%,瑞典克朗低估7%,英镑则低估4%。除了美元外,唯一被高估的G10货币就是日元,虽然日元相对于美元估价公证,但是总体却高估10%。在新兴市场,土耳其里拉和巴西雷亚尔目前均被高估,且分别被高估8%和10%。此外,卢布的币值被低估7%,而南非兰特货币则被低估4%。

  一切外汇估值方法均需以审视的目光对待。法国兴业银行(行情601166,买入)运用华盛顿彼得森国际经济研究所的方法作为起点,但是,考虑到实际有效汇率的趋势以及利率相对低估的程度,法国兴业银行得出这样的结论:

  日元相对于瑞士法郎以及瑞典克朗尤为昂贵。

  做多加元兑日元以及欧元兑日元是比较有吸引力的交易。

  新兴市场外汇方面,从基本均衡汇率上来看,人民币估值处于公允水平,但是从实际有效汇率上来看,估值则尤为“不公允”。

  卢布仍然是极为“廉价”的新兴市场货币,且远甚于南非兰特和巴西雷亚尔。即使国际原油价格继续保持在当前水平(更不用说油价上升),俄罗斯卢布也是被低估的。

关键词阅读:均衡汇率 法国兴业银行 高估 美元 公允价值

责任编辑:由佳 RF13266
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