【图解】金/铜比值直逼08年高点,是否预示市场危机再现?

1评论 2016-05-20 21:00:00 来源:金汇财经 下一只“省广集团”

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    在华尔街,大宗商品铜被称作'铜博士',因为铜具有较纯的商品属性,是经济的晴雨表。而黄金除了具有商品属性外,还拥有金融和避险属性,用黄金价格除以铜的价格,理论上可以剥离黄金的商品属性,仅留金融属性和避险属性。

    因此,把金/铜比值作为参考,往往可以间接反应市场情绪的变化。而在本周,现货黄金与纽约期铜的比值一度刷新了2008年以来的最高,这不由得令一些市场人士深感忧虑。

    周五(5月20日)欧洲时段,LME三个月期铜低位整理,最新徘徊在4600美元/吨附近。隔夜美指继续走强,铜价最低下探至4540美元,创3个月新低。受近期美元上涨拖累,铜价本周或连续第三周收阴。

    对于近期铜价的走软,彭博社分析师Mark Cudmore警告称,今年1月,因为中国股市大幅波动,国际市场中的避险情绪猛涨。如今似曾相识的情况再次出现。

    其实,单从铜价的表现看,近期的跌势主要还是受到了美元走强和美联储加息预期的压制。美联储本周公布的4月份货币政策会议纪要显示,绝大多数美联储委员认为“如果”美国经济在二季度反弹,就业市场继续改善,通胀率逐步向2%的目标靠近,在6月份加息是合适的。而随后,金融市场所发生的一切几乎都与两周前截然反向——美元持续上涨,美债持续下跌,利率期货市场的加息预期一飞冲天!

    近两周美元冲高铜价持续下挫:

    不过,如果我们横向比较——考虑到黄金等其他以美元计价的商品同样可能因为美元的走强而受到压制,金/铜比的明显上升,仍令人感到事情可能没有想象的那么简单!

    彭博社分析师Mark Cudmore就将市场恐慌源的矛头,再度指向了中国!

    他指出,这种“中国恐慌”的背后是美元升值和人民币贬值趋势带来的双重不确定性,让市场中避险情绪升温。如果避险情绪继续上升,极有可能重蹈今年1月市场暴跌的覆辙。中国在1月所带来的避险情绪可能再次在市场中出现,除非美元升值和人民币贬值趋势得到确认。

    本周公布的中国经济数据不及市场预期。但是这不是实际的担忧,中国上个季度零售销售同比增长10.1%,虽然相比过往这一数字有所放缓,但是在其他经济数据大幅下跌的情况下,这仍然是不错的增长。真正的问题是不断走高的美元兑人民币汇率。

    这是一场预期游戏。美元兑人民币越走高,分析师就越担心不可持续的资本外流将会迫使中国政府突然的大幅贬值人民币,从而带来全球市场的动荡。本周四,离岸人民币与在岸人民币的价差一度达到三个多月以来的最大差距。这显示市场投机活动频繁。

    或许,市场正开始意识到,之前美元贬值而人民币升值的情况未出现缓和。人民币对一篮子货币指数在过去5个月中平均每个月下跌近1.2%。

    上一次交易者对于中国市场感到恐慌时,灾难出现在了股票市场。

    而正如我们昨天文章中所提到的,目前美国标普500指数正出现本世纪以来三次50周均线与100周均线“死叉”的局面——前两次这一现象出现时,市场刚刚经历了互联网泡沫和全球金融危机!

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