大多数人都关心的问题:美联储加息,人民币会怎么样?

1评论 2016-05-28 17:00:00 来源:金汇财经 感谢300643

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    不少投资者恐怕仍然对去年美联储加息预期之后的新兴市场巨额资本流出记忆犹新,而如今这个情形似乎有再现的迹象。人民币本月迄今为止对美元贬值已经超过1%,而投资者目前最关注的大概是,如果美联储即将在6月或者7月加息,那么人民币会怎么走?

    不过根据路透新闻社的专访,人民币恐怕不会有太大的贬值,因为美元恐怕不会出现大幅升值的情况。

    不妨来回顾一下人民币开年时候明显升值的情景,当时的人民币从6.7附近升至最高6.45,这段时间恰巧是市场对美联储加息预期明显下滑导致美元刷新与一年新低的时候。那么相应的,美元升值空间不大人民币贬值的空间也就会比较有限。

    根据路透新闻社的独家采访,现任香港中文大学(深圳)经管学院教授王健表示,即便美联储加息,美元继续上升的空间已经不大,并且对人民币汇率和中国经济的影响亦有限。

    美国经济的总体复苏可能不及预期,而美元已经升值到历史高位,且升值的负面影响已经传导到实体经济,所以继续大幅升值的动能不足。

    而从技术角度分析,美元正处在第三个升值周期,目前已经达到上一个周期的高位,继续大幅升值的动能不足。再升值5%-10%有可能,但再升值20%几乎没有可能。

    也就是说,按照当前的美元指数来计算,最高美元指数也就上升至105左右,在往上已经没什么可能了。

    王建还同时表示,一年内人民币在贬值5%的情况下,实际上对经济不会有很大的影响。

    我上周在美国和很多海外基金经理聊过,他们认为中国经济虽然放缓,但是即便增速下滑到5%-6%,依然高于世界大多数国家,美国近几年的经济增速只有2%左右。所以他们认为,如果此时撤出中国,会丧失比较好的机会。

    不过人民币最需要做的是放开汇率,让其双向浮动。由于人们已经习惯了人民币之前过于稳定,而单边升值更是带来了稳定且易操作的套利空间。如果放开人民币双向波动,会增加套利者的难度。而目前人民币正处在从固定汇率向浮动汇率发展的过程,这是一个好的开始。

    与之呼应的是,人民币大空头们似乎也在变得小心翼翼,因为之前做空人民币一度让他们伤痕累累。

    反映海外投资者悲观程度的关键数据之一——离岸汇率对在岸折价从年初的2.9%降至目前的近零水平。人民币期权价格则显示,汇率在年底前跌至7的概率从年初的逾30%降至目前的13%。人民币期权隐含波动率在本月更是几无变动。

    瑞士基金管理公司Notz Stucki & Cie另类资产投资负责人Hilmi Unver表示,“在这个阶段,我认为押人民币下跌毫无意义,中国政府不会让自己被空头牵着鼻子走。中国会采取一切必要的手段重建对人民币的信心,这时候赌人民币贬值是十分不明智的做法。”

    Union Bancaire Privee驻伦敦的高级宏观和外汇策略师Koon Chow表示,“看空人民币的仓位已经明显减少了。人民币长期走势还是下跌的,但是对中国来说,任何押人民币在短期内快速下跌的赌注都不能接受。”

    而在谈到美联储究竟何时加息上,王建认为,其实7月究竟怎样也不太好判断,9月的可能性会比较大。

    从美国经济当前的情况来看,6月加息的可能性不大;由于7月就业数据的噪音较大,是否加息仍不好判断;如果8月经济数据强劲,9月加息的可能性较大。

    根据路透新闻社的报道,由于欧元、加元、英镑和日元不断的贬值,这些美国贸易的主要竞争对手影响到了美国的企业收入。除了出口受损,美国跨国公司的海外利润由于美元升值而缩水,这进一步影响了这些企业在美国的研发投入。再加上油价过低,能源部门投资下降,能源公司开始裁员。

    金汇财经在此之前数次根据美国的经济数据报道过,近期美联储部分数据的好转可能是因为美元贬值的关系,那么就意味着美联储加息的步伐会缓一缓,避免美元过快升值。

责任编辑:Robot RF13015
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