高盛对人民币看法转为“彻底负面”,这次又会被“打脸”吗?

1评论 2016-06-03 10:00:01 来源:金汇财经 游资是怎么抓涨停的?

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    彭博撰文称,在中国经济增长放缓、美国越来越接近加息之际(很有可能于今年夏季加息),人民币跌势加剧,分析师也以1月份以来最快的速度下调人民币汇率预期。更糟糕的是,投行高盛(GS)对人民币的看法也从当初坚持的“相对建设性”转为“彻底负面”,该行预计资金外流风险随贬值预期上升。

    这也不是高盛对人民币的看法在年内第一次出现改变。继3月份宣布转向“更为谨慎”后,高盛驻纽约的首席外汇策略师Robin Brooks及其团队周四(6月2日)在发给客户的报告中警告称,随着中国央行引导人民币兑美元逐步贬值,市场前两次的动荡(去年夏季和今年年初)可能以同样的方式重演——曾出现过的那种大规模资本外流局面可能会再度引爆。

    高盛此番改变观点,给出的第一个原因就是市场对人民币贸易加权指数并不买账。Brooks等人认为,中国央行希望引导市场注意力转向人民币货币篮子不无道理,但是过程却没那么容易。他们称,“在中国,无论是境内居民还是企业,他们看重的信号只有人民币中间价。”

    金汇财经曾介绍过,截至周三,人民币中间价已连续三个交易日触及五年来最低点。这在高盛看来,意味着和去年8月及今年年初时同样的市场动荡风险正在上升。他们认为,如此之弱的中间价,将不可避免地引发市场对人民币可能会再度迎来一次性大幅贬值的揣测——尽管中国政府表示他们不会这么做。

    前面提到眼下分析师正以1月份以来最快速度下调人民币汇率预期——彭博调查所得的分析师预估中值显示,人民币在今年剩余时间将贬值1.8%至1美元兑6.70元,相当于预期被调降了0.6%,为1月25日以来最大下调幅度。其中,荷兰合作银行的看空情绪最浓,预计人民币将跌至7.13元。

    可以看到,去年“8.11汇改”以来,人民币中间价贬值通常会引发标普500指数下跌:

    高盛援引市场历史表现预计,人民币中间价被下调时,之后的一到两周内标普500指数也会大幅下跌,因为对人民币贬值和中国资本外流的担忧重燃。标普500指数在去年8月跌幅达到6.3%。高盛的分析师们指出,国际市场尤其是美国市场的动荡可能反过来又对美联储的紧缩政策和美元升值的步伐产生连锁影响。

    以Brooks为首的高盛分析师们认为,如果金融体系再次动荡,标普500指数大跌,美联储有可能会再次向“鸽派”立场转向,即所谓的人民币与美联储货币政策循环反应。而这一点,金汇财经此前已经提到过。

    不过,Brooks率领的高盛团队预计,中国外汇储备在今明两年还将损失2000-3000亿美元。在他们看来,以中国外汇储备的规模,应对这样资本外流的压力还是绰绰有余。彭博汇总的官方数据显示,中国外汇储备在2015年全年下降5127亿美元,是近20年来首次出现年度外汇储备减少。

    而且,别忘了,Brooks可是高盛出了名的“打脸王”——在预测美元、欧元和日元的走势方面,总是在“打脸”的路上。

    彭博亚洲首席经济学家欧乐鹰不久前也曾撰文表示,即便人民币兑美元下跌,中国经济增长的韧性、稳定的资产价格以及沟通的改善也意味着年初的恐慌可能不会再现。他认为,多项因素朝着有利的方向转变,也解释了为什么尽管5月份以来美元汇率上升、人民币汇率下降,市场上却几乎没有出现以往弱势时期的恐慌反应。

    加拿大丰业银行驻香港策略师高奇也表示,人民币贬值的推动力主要来自美联储以及中国经济可能进一步走软的状况;不过1月份市场恐慌再次上演的可能性不太大。高奇预计人民币到2016年底将跌至1美元兑6.70元人民币。

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