【另眼看市场】不管非农表现如何!美联储6月料无加息胆量?

1评论 2016-06-03 20:00:00 来源:金汇财经 华资实业20%大肉分享

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    随着不少美联储官员近期陆续暗示了夏季加息的可能性,今晚即将公布的美国5月非农就业数据,正被不少投资者视为年内最为重要的一次数据发布!然而,对于这一论断,一些市场人士却颇为不以为然。

    部分持反对意见的市场人士表示,受到威瑞森通讯(Verizon)工人罢工事件影响,5月美国非农数据的表现或许并不能精确地反应当前美国就业形势的真实状况。而此外,更多的异议者认为,由于对于英国退欧公投将带来的经济后果的担忧与日俱增,即便非农数据向好,美联储依然可能将不得不推迟在6月会议上升息的意向。

    路透社周四就指出,尽管美联储内部对于升息达成明显共识,认为美国经济增长趋强及就业市场紧俏,已为升息提供理由,但地缘政治风险很可能使得升息计划至少推迟到7月。英国退欧公投将在6月23日举行,美联储会议则正好在前一周的6月14-15日召开。若公投结果为退出欧盟,势将震动金融市场,引发信贷利差扩大,促使资金流入避险资产,从而推高美元。

    路透社认为,美元近期的稳定走势是美联储对于升息更有把握的原因之一。美联储决策者可能希望等到英国退欧公投的威胁过去,再展开升息。

    美联储理事塔鲁洛周四加入了那些对英国公投发出警告的人群,他对彭博表示,在美联储6月会议上,英国退欧事件将是他考虑的一个因素,他并称,英国公投对于市场的影响将很关键。

    美联储理事鲍威尔上周也表示,“我真的认为有可能对英国和欧盟的经济成长造成实质性打击,我可以想像即将举行的退欧公投,成为支持谨慎看待升息的一个因素。”

    最新民调显示,英国“脱欧”和“留欧”两派的力量可谓是旗鼓相当。而近期欧洲举行的数场秘密磋商则显示出对英国公投后续发展的不确定性。前美联储员工、现为霍普金斯大学经济学教授的Jon Faust表示,静观退欧公投是一件“明摆着的事”。“为什么要现在行动,而不是从现在起的数周后呢?”

    美联储注定弃“六”选“七”?

    事实上,从近期外汇市场的表现和利率期货市场对美联储加息的预期看,也同样正流露出类似的倾向。

    金汇财经在半个月前曾经抛出的一个论点是——当前英镑兑美元与美元指数之间似乎正呈现出“反常”的正相关性。而事实证明,两者确实最终双双在5月走强,又在6月初承压。这一切变化的矛头似乎均来自于英国退欧公投的民调——在退欧支持率重新反弹时,不仅英镑承受到了压力,市场对美联储6月加息的预期也遭遇了打压,受此影响美元意外成为了英镑的“跟屁虫”!

    英镑兑美元与美元指数呈现“反常”同步:

    芝加哥商业交易所集团(CME Group)编撰的联邦基金期货交易数据显示,美联储6月升息的可能性目前约为17%,而7月升息的机率为57%。值得一提的是,在此前美联储官员释放鹰派信号时,6月和7月的加息几率曾同步走升。但当本周英国退欧风险加剧时,却只有7月加息概率的升幅依然如日中天。

    从美联储历史上看,显然并不乏因海外风险而暂缓紧缩政策的先例。最近的例子无疑就是去年——由于中国经济意外放缓以及欧洲和日本的困难引发全球市场动荡,以及对全球衰退的普遍担忧。这一令人烦恼的情况使美联储一直等到12月才开始升息。

    现在,如果不考虑英国脱欧,美联储很快升息的前景几乎是板上钉钉的。美国4月失业率已降至5%;随着低油价和美元走强的拖累作用消退,通胀似乎正在获得动能;此外消费者支出和住房市场显得尤为强劲,过去几个月增长陷入停滞的情况已被证明只是暂时的。

    美联储官员们已经暗示,如果美联储6月会议真的按兵不动,他们将准备在7月行动。美联储3月政策会议记录显示官员在为夏季某个时候加息做准备。7月之后的下个行动时间选择将是9月,但这一时机并不好,因为正值美国选战期,美联储和耶伦很可能在选战中成为争论焦点。

    美联储12个地区联储主席中有四位已要求上调商业银行短期贷款利率,这就相当于说目标利率应上调。如果美国联邦公开市场委员会(FOMC)6月会议暂不加息,叶伦将必须设法解释,为什么官员一方面努力要社会大众相信美联储的决定“取决于数据”,另一方面却又让全球性因素的考量再次压过国内经济数据。

    分析师称,耶伦可以采取的一个作法是,暗示美联储官员一致赞成未来几年缓步加息,但强调由于通胀偏低,因此没有立即开始升息的迫切需要,尤其是即将面临像英国公投这种可能影响重大的一次性全球性事件。

    苏格兰皇家银行分析师Michelle Girard和Kevin Cummins在报告中称,“即便英国退出欧盟被视为可能性不大,但我们认为极其谨慎的美联储主席可能觉得多等七周再行动,成本很小。”

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