管涛:国际金融风险正在转移

1评论 2016-06-04 15:54:00 来源:金融界网站 涨停板,就要这样抓

风险在转移,从发达国家向新兴市场转移,从银行体系向非银行企业,长固风险向浮动风险转移...

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  金融界网站6月4日讯 由青岛市人民政府主办,《财经》杂志承办的第二届“中国财富论坛”于2016年6月4日在青岛开幕,论坛主题为全球视野下的财富管理趋势。中国金融四十人论坛高级研究员、国家外汇管理局国际收支司原司长管涛发表主题演讲 。

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  会议上他谈了三个话题,其中提到国际金融风险,他认为国际金融风险是上升的,不是下降的。这个风险在转移,从发达国家向新兴市场转移,从银行体系向非银行企业,长固风险向浮动风险转移。以下为演讲全文:

  第一话题是美联储可以任性吗?最近这几年有个二元配论,你的汇率浮动,但是利率不能浮动。我们看到美联储最近在加快推进货币政策的正常化,造成主要经济体的货币政策分化。由于货币政策有回溢效应,要考虑外部回溢的影响。为什么美联储的加息放款,减缓跟经济动荡有关系。这个加息是不是按照美国人的节奏安排,这个要观察。将来美国货币政策调整是自发的考虑外部影响,还是放到国际平台上进行经济政策协调是一个值得讨论的话题。

  第二个话题是金融风险离我们近了还是远了。去年四月份国际货币金融组织发布了一个金融风险报告说,2008年金融海啸发生前,国际金融风险是上升的,不是下降的。第二个判断是这个风险在转移,从发达国家向新兴市场转移,从银行体系向非银行企业,长固风险向浮动风险转移。现在低利率和负利率的转变造成了一些损害。这个和经济系统的背离有关系。经济和金融的背离在全球范围内进一步扩大而不是进一步收敛,国际金融风险从国际货币组织机遇期转为暴露期。

  第三个话题是配置资产方面。有四条原则:第一,降低预期,经济增长放缓是一个世界性的现象,现在有一个说法“世界经济新平庸”,像萨姆斯讲“经济形势形成停滞”。如果你要有超乎现实的预期可能会掉入庞氏骗局。你要预期一个高于市场平均回报水平的话,要承担额外的风险。第二个要稳中求进,内部外部的不稳定因素很多,很多事情不是不能准确预见的,要进行情景分析,根据不同的情景做不同的预案。最近市场上有传言说“沪港通”北上资金增加了,另外有说通过股指期货做空A股,名义上做多,实际上是做空。说明了境外投资者是成熟的投资方式,我们不能简单的理解为有意的做空你,我们配置资产的时候要学习这种经验。第三要远离泡沫,刚才曹教授也提到了搞了8年的量化宽松以后,大量低利率造成资产泡沫无处不在,要回避估值过高的资产,否则你会成为接盘者。你可能对海外的市场不理解、不了解,不进行汇率预期,盲目在海外进行布局,有可能会交一些学费。第四个是要寻找机会,我个人认为我们要抓住中国经济转型升级爱基净值资讯的机会,布局一些有新动能,新机遇的领域,谋取比较高的、稍微理想的回报。另外来讲,布局那些不仅有财政货币刺激还有结构调整的经济体。如果只有货币刺激,没有经济外部转型,是要回避的投资的地区。

关键词阅读:货币 银行 外汇

责任编辑:左元
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