大摩:非农重创后美元依然将走高的理由

1评论 2016-06-10 13:12:59 来源:FX168财经网 感谢300643

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  FX168财经报社(香港)讯 摩根士丹利全球外汇策略(Morgan Stanley Global FX Strategy)日前指出,即便非农就业数据表现惨淡,但美元依然有上行机会。

  该行策略师Hans Redeker和Charles Rubenfeld在最新的汇市研报中写道:

  上周五的非农就业数据并不只是给出了3.8万超低增量的意外,上月的数据也被大幅下修,3个月非农均值从去年的峰值28.2万陡然下降至12万。虽然单个5月数据还需其他指标予以验证,但其疲弱程度足以让美联储(FED)的加息姿态再次回到观望。

  美联储主席耶伦(Janet Yellen)预计不会承担任何风险,未来加息多半会等到有足够好的经济数据出现才能兑现。

  当美元从2月高位回撤起,到5月低点累积贬值5.6%,然而美元春季跌势受到两股支撑力量的促进。

  首先,在美国弱势经济数据的作用下,美联储加息预期缓解。其次,中国经济强势复苏。现在中国经济数据再现疲弱的迹象,商品价格也受到需求不振的限制,黄金、原油及其他大宗商品走势分化。基于这一逻辑,美元现有跌势预计不会超过春季时。

  图片来源:摩根士丹利、FX168财经网

  外汇市场方面,美国就业市场数据数周来表现温和的状态骤然改变,原因是就业市场正接近非加速通胀就业状态,而新的就业是否能随着薪资水平提升同步上扬?褐皮书内容提示,全美14个地区的就业形势趋紧,平均小时薪资2.5%的年率增长印证了这一点。

  若如此,美联储将继续货币政策的紧缩偏向,推动美元走高。我们因此不倾向于改变现有的头寸安排。但若美国经济的确比看上去的更差,那么美联储无疑会转向鸽派立场,并进一步延后加息时间。

  总之,我们依然认为,美元强势依旧未走完,如果美国薪资水平上升,美元多半将在今夏升值。如果美国经济陷入周期性倒退,美元短线则恐下滑5%,之后将在新兴经济体忧虑的再次升温而回升。

  当前瑞郎和日元提供了相比美元更好的价值。

  校对:TIER

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