美联储利率决议之前,来看看美国历届加息周期

1评论 2016-06-15 16:00:10 来源:金汇财经 涨停研修班开课啦!

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    在实行利率平滑调控导向后,美联储经历了四次加息周期,而在2015年12年美联储再度加息後,我们实际上可能已经进入了第五次加息周期。从过去经验来看,美联储的政策变动具有很高的持续性,在过去的近30年中,美联储仅仅在1997年3月25日出现过一次逆周期政策。在变动幅度上,在历次周期中,美联储的宽松决心要远大於紧缩决心,紧缩周期当中,每次加息幅度很少高於25个基点,而在宽松周期中,出现过多次50基点甚至75基点的降息幅度,这一点与美联储“实现充分就业”以及“维护金融稳定”的政策目标相符。

 
1991年3月-1992年9月
关键词∶“通胀下降”
背景∶80年代的高通胀已经有所减退,之前实行的高利率政策开始松动,美联储的政策中介目标也开始由货币供给转向实际利率。
 

    1994年2月-1995年2月
关键词∶“经济过热”
背景∶美国经济出现持续高速增长,1993年第四季度GDP增速升至5.4%,出现经济过热现象。
 

    1995年7月-1998年11月
关键词∶“外部风险”
背景∶新兴经济体以及拉美国家在此期间出现了经济滑坡,尤其是拉美经济体,与美国经济丝丝相关,大量美国银行均持有巨额的拉美风险头寸。
 

    1999年6月-2000年5月
关键词∶“经济过热”,“网络泡沫”
背景∶美国经济全面繁荣,1998年第四季度美国实际GDP年率增速达到7.1%,失业率降至4%以下,股市飙升,出现资产泡沫迹象。
 

    2001年1月-2003年6月
关键词∶“泡沫破裂”“911”
背景∶资本市场经历了互联网股票为代表的资产泡沫破裂,以及安然等会计丑闻;此外,美国经历了911恐怖袭击。
 

    2004年6月-2006年6月
关键词∶“房地产泡沫”
背景∶美国经济自互联网泡沫崩溃後复苏,2003年第四季度GDP增速升至4.8%,失业率降至5.6%,核心通胀升至1.9%,信贷市场带动房地产泡沫出现。
 

    2007年9月-2008年12月
关键词∶“次债危机”
背景∶美国房地产泡沫崩溃带来了席卷全球的次债危机,美联储推出史无前例的宽松政策
 

    值得一提的是,为应对次债危机,美联储在维持近零利率的同时,采取了三轮量化宽松措施

    2015年12月-现在

关键词:经济表现分化
背景:2015年12月开始的加息周期实际上充满争议,美联储自身的经济表现也非常分化,虽然就业市场表现强劲,几乎已经进入了充分就业阶段,但通胀表现依然疲软,距离美联储2%通胀目标尚远。

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