机构:若英国留欧,英镑兑美元或上浮至1.52

1评论 2016-06-22 17:43:22 来源:汇通网 这些股越跌越买!

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  汇通网6月22日讯——荷兰国际集团(ING)研究团队周二(6月22日)称在英国留欧的情形下,ING预计英镑兑美元将上浮约4%,而价格走势将由三个渠道决定,其一是英镑风险,其二是全球风险,其三是英国央行的重新定价。

  该团队称,这暗示,尽管最近几天英镑兑美元汇率有所上涨,但公投后英镑兑美元依旧看涨。近期英镑兑美元的走强已经将英国脱欧的风险溢价从此前的5%收缩到了目前的2%,但尚未完全高于市价。

  由于英国脱欧预期的软化,近几个交易期,英镑变现得相当不错。ING主要通过预测英国脱欧的风险溢价来评估英镑的路径,而上述预测是基于根据ING的金融公允价值(FFV)模型对英镑兑美元的“正常”交易价进行模拟而做出的。尽管英国留欧应当使英镑的风险溢价快速消失,但ING也认为英镑的FFV也会升高。ING隔离了对英镑FFV有影响的不同因素,并且基于一套可行假设,ING认为在英国留欧的情况下,英镑兑美元将会升高至1.52。

  ING认为以下三个渠道将能决定留欧情况下,英镑兑美元汇率浮动的范围。其一是英镑风险即价格高于英国脱欧风险溢价;其二是全球风险即全球股市因英国留欧而走高;其三是英国央行货币政策展望的重新定价。

  1)关于英镑风险,ING的预测认为此时此刻大约有2%的英国脱欧风险溢价低于英镑/美元汇率。ING预计在英国留欧情况下,多数风险溢价将高于英镑价格。在投票中,留欧领先脱欧越大,那么汇率重新调整的幅度也会越大。

  2)关于全球风险,ING认为若英国留欧,则全球股市可能会上涨5%。这对英镑兑美元走势有积极影响。

  3)若英国退欧的风险得以避免,那么市场很可能重新评估英国央行的利率展望(ING经济学家预计若留欧,英国央行在2017年一季度将把利率提升25个基点)。目前,隔夜掉期指数(OIS)曲线实际正寻求越过6个月的地平线下滑7个基点。在留欧的情况下,尽管一些谨慎的紧缩可能会降低价格,但局部的降息可能会提高价格。ING利率策略师在留欧的情况下,预计2年期英国国债收益将升高10个基点(或比10个基点再高一点),而任何潜在的2年期UST收益将落后英国国债收益。因此,英美的利率差异将朝着有利英镑的方向发展。

  ING预计,在留欧情况下,英国退欧风险溢价的褪除,是驱动英镑兑美元汇率将升值大约4%的主要因素。而全球风险以及英国央行政策前景的重新定价,对英镑也同样将产生积极影响。

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