英国“脱欧”已成开弓之箭

1评论 2016-06-30 05:20:00 来源:金融时报 涨停板,就要这样抓

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  英国“脱欧”公投结束第六天,市场终于开始从震惊中逐渐平复,风险偏好有所回归。除暴跌至30年低点的英镑收复部分“失地”外,本周二欧美股市亦全面反弹,作为避险品种的美德国债、美元、日元以及黄金则暂停“狂欢”,呈下跌之势。然而,考虑到英国退欧谈判存在的种种不确定性,分析人士普遍认为,这种市场暴跌背景下的反弹可能不会持续太久。事实上,欧盟咄咄逼人地催促英国启动退欧程序与英国当局不情不愿的拖延之意,都预示着未来的谈判很可能一波三折,极具变数。只是开弓没有回头箭,再不情愿的英国如今都很难避免“脱欧”之路。

  欧盟步步紧逼

  力争缩短痛苦时间

  事实上,在英国民众公投选择“脱欧”之后,一直扮演苦苦挽留角色的欧盟便立刻接受了现实。欧盟六大创始国比利时、德国、法国、意大利、卢森堡和荷兰外长在公投结果宣布次日即紧急开会并发表联合声明,敦促英国尽快落实退欧决定。6月28日,欧洲议会再度围绕英国“脱欧”议题召开紧急会议,最终以近三分之二赞成票的投票结果通过决议,再次敦促英国立即启动退欧程序,即触发《里斯本条约》第50条。根据欧盟规定,成员国如希望退出欧盟,需要向欧盟正式提出申请,启动《里斯本条约》第50条,并在此后两年时间内谈妥有关“脱欧”事宜。等到两年期满,申请国将正式失去欧盟成员国身份。

  欧盟方面为何如此急于敦促英国启动退欧程序?记者认为,欧盟此举更多还是出于止损考虑。首先,对于这样一个史无前例的事件,不确定性是损害信心的最大“毒药”。只有到英国“脱欧”谈判彻底尘埃落定时,市场和人心才能真正恢复安宁,如何缩短这个过程就成为稳定人心的关键;其次,欧盟能否从一开始就保持强硬而坚定的立场,关系到未来是否会有更多反欧盟党派效仿英国。毕竟,明年初法国、荷兰将双双举行大选,两国当局显然都不希望看到国内反欧盟势力因为英国“脱欧”事件而气焰上涨,从而引发国内政局动荡。最后,触发英国“脱欧”的导火索是移民问题,而人口自由流动恰恰是东欧国家坚决扞卫的权利,伴随着欧盟中东欧成员国数量的增多,尽快给英国“脱欧”闹剧“结案”也是众心所向。

  英国缓兵之计 难阻消费信心创伤

  相比之下,英国的态度就很有肥皂剧的特质了。先是公投结果宣布之后,从政客到草根一边倒地表示“没想到”,然后是掀起以首相卡梅伦为首的“辞职风”,再之后是数百万人请愿二次公投。从横扫各路社交媒体的英式玩笑中不难看出,英国人这次是真的后悔了。然而,千金难买后悔药,出尔反尔带来的颜面扫地实非这个老牌资本主义国家所能承受。退而求其次,英国现在能做的就是在未来与欧盟的“脱欧”谈判中尽可能争取利益,要做到这一点,此刻唯有奉行“拖”字诀。

  作为对欧盟敦促之声的回应,卡梅伦宣称英国在正式启动“脱欧”进程前需要“确定我们希望和欧盟保持什么样的关系”,而这个决定权将留给预计今年秋季产生的下一任首相。如此一来,启动“脱欧”进程最快也要到3个月后。只是,这种拖延并没有让“后悔了”的英国人感觉到丝毫安慰。当地时间本周三公布的一项最新零售调查显示,超过三分之一的英国人在公投后计划削减其大笔采购支出。这是因为,英镑贬值令英国人的海外购买力锐减,度假成本激增,而英国与欧洲大陆之间频繁的贸易往来意味着英国超市食品及日用品价格将显著上升,从而严重侵蚀民众可支配收入。生活成本的增加,对英国未来经济以及个人财富的担忧,都对消费者信心与支出产生了立竿见影的抑制效应。

  外溢效应引关注 对华冲击风险可控

  毫无疑问,英国“脱欧”所引发的震动远不限于英吉利海峡两端,几乎所有主要国家都在衡量这一黑天鹅事件对本国的冲击。对于中国而言,多数学者认为英国“脱欧”可能产生的负面影响是可控的。中国社科院世经政所国际投资研究室主任张明认为,这主要体现在两方面:

  首先,英国“脱欧”对人民币汇率与中国短期资本流动的冲击是可控的。应该承认,英国“脱欧”的确会造成全球投资者风险规避情绪上升,从而引发全球资本流向安全港,进而给包括人民币在内的新兴市场货币造成贬值压力。但同时也要看到以下几方面因素:其一,英国“脱欧”很可能会推迟美联储下一次加息的时机,缓解美联储货币政策正常化给人民币造成的冲击;其二,人民币汇率形成机制近期弹性明显增强,人民币汇率可以通过同时对美元与对CFETS篮子贬值来释放压力;其三,中国政府从去年下半年起已经显著加强资本账户管制,短期资本持续大规模外流的难度明显上升;此外,中国政府还可以通过降准来释放流动性,对冲资本外流对国内货币市场造成的冲击。“因此,不必过分担心短期内人民币汇率出现一次性大幅贬值的风险。”他表示。

  其次,英国“脱欧”,在短期内也未必会对中国对外贸易与投资造成显著负面冲击。张明说,英国“脱欧”并不意味着英国经济与欧盟经济在贸易与投资方面一夜之间完全割裂开来。一方面,从英国“脱欧”到英国与欧盟重新谈判贸易投资关系,具有一段时间的缓冲期;另一方面,英国与欧盟双方都心知肚明,合则双赢,分则两败俱伤。因此,在经过英国与欧盟的旷日持久的谈判后,双方依然可能在很大程度上保留英国与欧盟经贸合作的现状。对于中国企业而言,英国作为到欧盟投资跳板的意义可能有所削弱,但英国与欧盟的联系未必会全面弱化,且英国作为全球金融中心的地位未必会显著削弱。此外,英国“脱欧”之后,在双边层面上与中国政府的关系可能会显著增强,例如率先承认中国的市场经济地位等。“总之,英国‘脱欧’本身既可能不会对中国原本放缓的出口增速雪上加霜,也可能不会影响中国对外直接投资快速增长的格局。”张明表示。

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