价格交错调节 趋势行进艰难

1评论 2016-07-25 17:41:01 来源:金融界网站 华资实业20%大肉分享

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  本周外汇市场美元指数处于96-97点之间,两者交错迂回,趋势性选择面临阻力加大,美元走势面临挑战严峻。其中美元兑欧元汇率坚定的稳住1.10美元,但周末难以支撑,价格上升到1.09美元,欧元贬值破关凸显。美元兑英镑汇率也随同美元指数迂回在1.31-1.32美元之间,英镑内在趋势性选择清晰可见。美元兑瑞郎汇率稳定在0.98瑞郎,凸显中性货币表现特色。美元兑加元汇率在1.29-1.31加元之间宽泛调节,复杂因素较多,其中石油价格的关联是核心。美元兑日元汇率在106-107日元之间反复不定,日元贬值依然是基本态势。美元兑澳元汇率从0.75美元上升到0.74美元,石油引领的资源指标是关键影响。美元兑新西兰元汇率也从0.70美元上升到0.69美元,随从澳元状态明显。

  一周主要货币具体表现如下:

  1、贬值政策难行,价格震荡上涨——本周美元指数表现仍然较为强势,周初开盘报96.5860点,周末收于97.4770点,整体上涨0.92%。整体走势与笔者上周预测:“预计美元指数将会继续震荡且下行阻力依旧较大,预计目标区间看向95.50-96.90点。”有所偏离,并未预料美元指数上行突破97点,区间整体上涨凸显。其中原因在于美元指数尽管寻求贬值的意愿十分明显,但外界机会的因素与本国内在的条件均不利于美元贬值策略有效进行。首先,国内经济的表现继续为美元指数带来有力支撑,这其中较为重要的数据是美国6月成屋销售总数年化557万户,创2007年2月份以来新高,高于预期548万户,前值553万户修正为551万户。房地产数据的持续回暖代表该国消费水平的进一步回升,因此市场对于美联储加息的预期再度增强。其次,频繁发生的地缘政治危机也在一定程度上持续激活美元的避险功能,尤其是欧洲接连发生的恐怖袭击事件令全球投资者的风险情绪进一步升温,从而推波助澜美元指数上涨。

  下周市场将迎来美联储7月利率决议和政策声明,受到近期国内经济表现十分强劲的影响利好美联储加息,但美元指数的上行却又对美联储加息造成利空影响,因此货币政策声明是鹰或是鸽需要注意。此外,无法预测的恐怖袭击事件也需要引起关注,全球安全形势问题会带来投资者的风险情绪变化。所以预计下周的美元指数贬值策略受到的阻力仍将持续,目标区间看向96.75-98点。

  2、社会矛盾加深,欧元前景暗淡——本周欧元兑美元汇率周一开盘1.1055美元,周五收盘于1.0975美元,周内下跌80点,跌幅0.72%。本周行情与我们上周的预测:“预计下周目标欧元美元向下调整”完全一致,行情背后的逻辑符合上周的分析。本周欧元主要驱动因素是:欧洲政治经济问题日益复杂带来的投资者情绪改变。近期,英国退欧、法国尼斯恐怖袭击、土耳其政变以及本周末的慕尼黑枪击事件等,欧洲的政治风险愈来越高,中东乱局导致的移民问题已经开始影响欧洲的社会各个方面。长此以往对欧元区经济、欧元本身均非常不利。令人失望的经济、社会前景,会一次次的导致欧元贬值。经济指标方面,本周虽然初始时德国7月ZEW经济现况指数不及预期,但随后周五公布的德、法7月制造业PMI均好于预期,欧元区整体也符合预期,经济复苏不温不火。货币政策中,本周欧洲央行周四宣布维持隔夜存款利率在-0.40%不变。德拉基讲话亦乏善可陈,他表示,欧元区金融市场受到了英国脱欧的影响;未来数月当有更多资讯出炉时,将可更好地评估经济情势。这与我们上周的分析“基于国别经济差异的事实,预计欧央行将保持克制,货币政策对结构性问题往往无能为力”一致。

  预计下周判断欧元继续走弱。首先,慕尼黑枪击事件发生在周五傍晚,本周外汇市场对此反映不足,这种影响会延续到下周;其次,在欧元区经济、货币均较为保守的前提下,下周需要注意美联储的动向对欧元造成的影响。FOMC货币政策声明可能鉴于近期经济数据的表现,对前景持更乐观态度,这可能会进一步提升加息的概率,因此美元可能会走强。预计下周欧元美元向下调整,预测目标为1.0850-1.1000美元。

  3、经济数据不佳,汇价跌至低位——本周英镑汇率震荡下行,因为降息预期犹在,且美强英弱的经济数据导致汇价跌破1.31美元关口,一周开盘价报1.3229美元,收盘价报1.3110美元,整体下跌0.9%;最高点位于1.3310美元,最低点位于1.3061美元,波幅1.9%。上周笔者曾预测:“预计下周英镑兑美元汇率承压几率较大,汇价波动空间或位于1.31-1.35美元之间。”下行趋势判断正确,但跌破支撑位40点,为数据利空导致降息预期加剧所致。尽管周内公布的英国6月通胀数据高于预期,但是因为市场对于英国央行8月份采取降息举措存在预期,加之美国方面的经济数据利好,英国通胀数据被利空情绪所掩盖,汇价承压低走。随后公布的英国6月零售销售以及PMI数据更是注定了本周英镑将以下跌收场,具体数据显示英国6月零售销售下跌0.9%,按月度跌幅创六个月最大,较上年同期涨幅则放缓至4.3%。英国7月服务业PMI从6月的52.3将至47.4,创下1996年有记录以来的最大降幅,且创下2009年3月以来最低;制造业从6月的52.1将至49.1,创2013年2月以来最低;综合PMI从52.4跌至47.7,为2009年4月以来最低。PMI数据公布之后英镑兑美元汇率短线下跌近百点,汇价跌破1.31美元,临近尾盘汇价继续受美国利好数据打压,向下下探至1.3076美元。

  自英国决定退欧之后开始,就出现了有关英国降息的猜测。本周利空的经济数据更是加剧了这一猜测成真的可能性。英国经济占比最大的服务业数据下滑,汇价短期承压几率较大。尽管英国通胀与失业率等数据显示在公投之前英国经济向好,一旦近期继续有重要的经济数据利空,降息预期升温,将导致英镑汇价短期扭转颓势难度加大。未来一周将迎来美日两国货币政策会议,这将对英镑汇价走势产生一定影响,预计下周英镑汇率依然以震荡为主,上行空间有限,汇价波动区间或位于1.3345-1.3050美元。

  4、指标数据利空,套利区间缩窄——本周英镑兑欧元汇率开盘价报1.1965欧元,收盘价报1.1937欧元,下跌28点,幅度为0.23%,整体位于1.1864-1.2044区间运行。上周笔者预计“英镑兑欧元汇率波动幅度较大,或将会吸引更多短期资金,目标震荡上涨区间位于1.1780-1.2200欧元”,虽然周末汇价收跌,但是英镑兑欧元汇率抬头上涨苗头初显。不出所料,美元指数下行调整的难度很大,其对欧元施加的升值压力显而易见。然而欧洲央行一如市场预期维稳,央行行长德拉基也新闻发布会也未曾掀起更多波澜,欧洲经济与政治阴霾笼罩打压欧元。从英国方面来说,经济指标表现欠佳是其彰显货币实力的软肋,虽然通胀数据好于预期,但是服务业与制造业PMI双双创出历史新低。这不仅使得英镑上行乏力,其直盘对美元汇率短线出现暴跌逾百点惊天行情。欧元缺乏上涨动能,英镑下跌幅度扩大,相对比来看英镑兑欧元波动幅度收窄,该交叉盘套利难度加大。

  从目前市场普遍预期来看,英国8月降息可能较大,因此英镑贬值压力仍存。下周即将迎来美国和日本的货币政策会议,在笔者看来,这将是美元指数向下调整的契机,美日之间货币合作和舆论导向应该会带来美元的贬值。因此,欧元较英镑升值压力大,预计英镑兑欧元汇率波动幅度不会明显扩大,目标震荡下行区间位于1.2000-1.1900欧元。

  5、瑞郎对美贬值,对欧小幅升值——上周预测“美瑞会持续上涨至平价附近,欧瑞回到1.10瑞郎附近”,本周美瑞开盘0.9840瑞郎上涨30个点至0.9870瑞郎,欧瑞则下跌21个点至1.0830瑞郎。同周,美指上涨0.42%至97.3230点。总体趋势符合预期。本周瑞士国内公布瑞士7月ZEW投资者信心指数下降很大,自19.4下降至5.9,瑞士7月ZEW经济现况指数也从6.2下降至0。瑞士6月贸易小幅下降37.8亿瑞郎至35.78亿瑞郎。

  对后市的预测,本周的风险事件为土耳其的政变风波,因土耳其政变已被平息,市场忧虑情绪消退,瑞郎避险需求受到压制。石油等资产价格开始企稳回升,全球股市开始回暖,市场风险情绪有所缓解。美国宏观面数据同样向好,支撑美联储年内加息,但美元汇率上行压力较大,加息阻力较大,因为美联储加息带来的不确定性非常的大。从技术层面分析,高档压力位于0.9894(前高),上攻成功之后将扩大上方空间到0.9950(心理关口)。低档支撑位于0.9806(20日置换均线),下破后将退守0.9764(50日置换均线)。瑞士央行货币政策选项由负利率和外汇干预构成,较当前市场预期而言,瑞郎的波动不算太大,笔者认为不会有货币政策的大幅改变。预测方向已然在美瑞0.9750-0.9950之间。

  6、美元傲视群雄,油价低迷徘徊——本周加元兑美元汇率开盘价报1.2955加元,收盘价报1.3121加元,下跌1.18%。加元等主要货币本周无一例外对美元俯首称臣,美元近一周依然维持坚挺上涨让人瞠目结舌。随着下周美联储决议的临近,由于市场对美国经济的普遍认知只生机盎然来形容,对加息充满期待,这使得美元指数居高不下。另一面原油市场的动荡近日依然持续,油价在下跌调整态势中路遇搅屎棍,俄能源部部长诺瓦克不甘寂寞周内跳出发表言论再也不带OPEC的小朋友玩了,决定以后自己玩。并且要增加本国产量与出口。俄作为世界石油出口大国有其他能源出口国无法比拟的低廉劳动力成本与卢布贬值优势,其经受更大冲击的潜力是其跳出来耍流氓的资本。祸不单行,当市场正在消化俄部长的豪言壮语时,周三晚些时候公布的EIA报告显示美国原油库存虽然下滑但仍处于历史高位,而成品汽油储量大增,这在刚刚经过夏季能源消费高峰的北美来说不算是利好消息。成品油的库存堆积会拖累原油库存下降速度甚至增加,市场悲观情绪极度蔓延,油价5天来承压下跌近4%。加元受到双利空因素的影响无奈失守1.30关口。随着欧央行维稳按兵不动但从其态度上来看已经服软,美元的上行看似无法阻挡。但不要忽略美联储的战略意图--货币贬值。下周美联储决议很可能拿起舆论武器左右市场,市场普遍预期加息的大环境下其决议舆论导向的反向作用更容易使人产生强烈心理落差,以达到恐慌市场“迫降”美元的目的是有可能的。此外原油市场的调整由于近期利空过多导致依然处于下跌态势,但由于根本的利益关系与地缘政治等因素,油价回弹的基本走势应该不会改变,只可能是调整期长短的问题。其跌破40美元 带来的巨大损失是很多国家不愿意看到。俄作为几大能源出口国之一,此间言论有些表决心表态给某国看的意味在:“你本土开采成本多少心知肚明,我耗得起。”

  基于综合因素考虑,预计下周美元在联储决议后有可能开始回落,而原油价格在利空大环境下应维持43-45美元之间波动,加元下周收复1.30的可能性存在并有短线下探1.32的可能,区间应介于1.27-1.32加元之间。

  7、纪要通胀低迷,铁矿价格拖累——本周澳元对美元汇率基本呈现单边下跌走势,开盘价报0.7594美元,收盘价报0.7456美元,下跌幅度为1.8%。上周笔者预计“澳元或将维持相对稳定势头”或“小幅上行”出现了偏差,这主要由于:其一,美元指数位居庙堂之高令澳元俯首称臣;其二,澳洲联储货币会议纪要显示澳大利亚的通胀水平依旧低迷,未来经济展望评估将依据更多的数据作出微调,因此市场对于其8月降息的预期有所上升;其三,周内以铁矿石为首的黑色系商品价格集体暴跌,严重拖累澳元贬值。此外,新西兰方面经济预期报告高度强调可能放宽货币政策,加之新西兰元汇率迅速反应下跌,作为难兄难弟的澳元也不免受到其影响跟随下行。

  下周即将公布澳大利亚第二季度通胀数据尤其需要关注,这不仅对澳洲联储8月利率会议有一定的指导意义,而且也将引发澳元汇率短线行情。另外,周内国际货币基金组织上调了我国今年经济增长预期0.1个百分点至6.6%,这对澳大利亚经济有明显的利好作用。预计下周美元贬值推动澳元上涨,澳元兑美元汇率目标区间位于0.7400-0.7650美元,支撑位位于0.7450美元。

  8、贷款政策收紧,降息或成定局——本周新西兰元兑美元汇率如笔者上周预测般震荡下行,开盘价0.7146美元,收盘价0.7004美元,震荡区间在0.7156-0.6954美元之间。本周影响新西兰元持续下探的动能均来自对8月份降息余地进一步扩大事件。首先新西兰公布的CPI值低于预期,这使新西兰元直接跳水65点,跌破0.7100美元大关;其次新西兰联储宣布将从9月1日起收紧房屋抵押贷款政策,以控制房地产过热势头;最后在7月21日重申其货币政策将继续保持宽松。种种事件均剑指降息可能,8月降息预测也由上周的40%扩大到80%。新西兰元周内因乳制品拍卖价格上升得以短暂提振,但上涨动能不足,未对新西兰元起到很有力的支撑作用。

  美国宏观数据走强提升美联储年内加息预期,同样打压新西兰元走低,新美两国的利差缩小,将持续利好美元。即使是美联储年内没有加息,随着英国脱欧余毒蔓延,全球风险情绪趋向恶化支撑美元避险需求,这将继续打压新西兰元汇率。鉴于市场不仅预测新西兰将在8月降息,而且对于11月持续降息的可能性加大,预估年底将下探到0.67美元。下周预测新西兰元兑美元汇率震荡下行,但无重大信息公布,振幅不会过大,预测区间在0.6900-0.7100美元之间。

  9、预期遭到打压,货币表现震荡——本周日元兑美元汇率表现较为震荡且多数时间表现为下跌趋势。周初开盘报105.38日元,周末收于106.21日元,价格整体下跌0.79%。震荡区间在105.26-107.47日元,振幅2.1%。整体走势与笔者上周预测:“预计下周的日元汇率有可能震荡,但或以下跌为主,目标区间104.45-106.65日元。”一致,但区间点位更低。主要原因在于市场对于日本央行有可能扩大量化宽松政策的预期逐步增强导致,尽管上周日本政府已经否定消息的真实性。但是因年内日元的强势上涨已经影响到本国经济,因此市场还是就扩大量化宽松充满期待。因此导致了日元周内大部分时间的下跌。然而周四日本央行行长黑田东彦明确表态日本不可能实施所谓“直升机式撒钱”,在他讲话后日元出现上涨。此外,欧洲地区的政治与地缘安全风险接连不断地上演,这也为日元提供了一定的上涨动力。

  预计下周的市场将会聚焦在美联储7月的货币政策声明上,近期美元指数持续高涨导致贬值策略难以进行,本次声明是否会用来打压美元指数需要注意。此外,日本国内也将迎来货币政策会议,笔者预计将会继续维持现状,因为日元近几周开始重新缓慢地下跌。因此预计下周的日元汇率将会继续震荡,目标区间105.7-108.5日元。

  10、美元强势来袭,港币震荡下跌——本周港元兑美元汇率经历了震荡下跌的过程,开盘价报7.7541港元,收盘价报7.7570港元,整体位于7.7531—7.7581区间运行,震荡幅度较大。这与笔者上周“预计下周仍是多空拉锯的一周,港元兑美元汇率目标区间看向7.7530-7.7600港元”的预测基本一致。本周影响港元走势的原因大体可以概括为“内喜外忧”。最大的“外忧”仍是指七月以来不断升温的加息预期使美元指数持续走高。上周美国经济数据整体较为乐观,全球的焦点也从英国公投、法国恐袭及土耳其政变等事件上转移,开始更加关注美国的经济前景,推动了美元指数在四个月高位附近徘徊。与此同时,美元的强势严重打压了黄金贵金属的价格,这对于香港这一黄金交易市场无疑又是一记重创。

  然而在如此严峻的条件下,港元在周四出现回弹,这波逆势上扬主要归功于“内喜”。香港21日公布的6月CPI综合年率为2.4%,低于5月的2.6%,通胀压力减小意味着经济发展阻力的进一步缓和。另外,IMF分别下调今明两年全球经济增速预期至3.1%、3.4%,唯独将我国今年经济增速预期上调0.1%至6.6%,2017年经济增长预期保持不变。但是由于美元方面压力较大,这些好消息并没有办法在根本上扭转下跌趋势,未来对于港元走势的预期依然不乐观。下周需重点关注美联储7月议息会议,偏鹰态度也许将再给港元施压。下周港元兑美元汇率目标区间看向7.7530-7.7620港元。

  11、汇价触底反弹,中间价三连涨——本周人民币兑美元汇率跌破6.7元,最低至6.7034元,创年内新低,贬值因素主要来自于外围环境。与笔者上周预测:“预计下周人民币继续挑战6.7元可能性存在,走势承压几率较大”完全吻合。周内人民币汇率走势明显呈现先抑后扬态势,周一人民币汇率就一举跌破6.7元关口,因美国的经济数据回暖导致人民币贬值压力加大。但周三开始人民币兑美元汇率中间价出现了连续三日的上调,尤其是周五中间价更是大幅上调203个基点,汇价随之高涨至6.6682元。中间价强劲上涨直接促使客盘结汇意愿上升,贬值预期得以缓和,但是如果美元指数再度走强,势必继续增加人民币贬值压力。周内公布的数据显示,6月银行结售汇逆差128亿美元,与上月水平基本相当。上半年逆差1738亿美元,跨境资金流出压力减缓。表明近期市场情绪趋于理性一些,人民币贬值预期在减弱。我国总理李克强周五发表言论表示,我国经济仍面临较大下行压力,但基本面向好的局面没有改变,我国将保持稳健的货币政策,积极财政政策仍有回旋余地,并将继续保持汇率的基本稳定。

  未来一周将迎来美日两国央行的利率决议,这将对外汇市场造成较大影响。目前美联储维持现有利率不变的几率较大,而日本央行采取措施的可能性在逐步增加,一旦日本央行选择开启“直升机撒钱”模式,那么日元汇率将产生巨大波幅,参考一篮子货币的人民币将受其影响。整体来看,人民币汇率的贬值预期有所减缓但犹存,汇价波动或位于6.8元上下水平。 (中国外汇投资研究院 )

  机构来源:中国外汇投资研究院

关键词阅读:美元 外汇

责任编辑:吴晓璐
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