荷兰商业银行:料英国央行面对脱欧影响的“战略部署”

1评论 2016-07-25 18:05:31 来源:汇通网 航天长峰大赚70%方法

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  汇通网7月25日讯——荷兰商业银行研究小组周一(7月25日)表示,上周英国央行保持利率决议不变的影响是有限的;因为货币政策委员会也暗示了强烈的信号,表明额外的宽松政策可能会在8月宣布。

  首席经济学家安迪·霍尔丹(AndyHaldane)最近表示,宽松措施或将需要通过“及时以及激烈的竞争”来执行;并且在霍尔丹的报告中,该行还将仔细看看这个宽松政策会是什么样的。

  该行认为,对于银行有限范围内的积极降息争议或意味着,英国为了抵消脱欧带来的不确定性冲击,在下月重启量化宽松政策是必要的;该行同时表示,将于8月宣布的价值500亿英镑的量化宽松策略还将压低国债收益率和英镑价值。

  该行认为8月英国货币政策委员会(MPC)会议基本情况可能是:(1)一个25个基点的降息;(2)投放初始价值为500亿英镑的QE,来扩大资产购买(主要是传统的英国国债);(3)宣布进一步放宽信贷计划等资金贷款计划(FLS)。

  为什么英国央行需要考虑量化宽松及其他非传统工具?

  该行认为,虽然有更多的直接经济策略可用以降低银行利率,但是考虑到要避免消极的利率影响,以及限制对银行利润的不利影响;就意味着,英国央行最终会取消进一步降息两轮。因此,该行认为货币政策委员会将需要动用非常规政策工具,来提供相当大的短期刺激。

  该行还认为,这一次量化宽松政策的主要目的是提高信心。至英国脱欧以来,从采购经理人指数(pmi)初值方面来看有更多的不确定性;尤其是当前降幅创历史之最,也表明了公司在招聘和投资方面正在采取更加谨慎的方法。

  该行的估计还表明,源于英国脱欧的不确定性影响,可以使英国GDP降低0.8%,而这需要价值为50-600亿英镑的初始量化宽松政策刺激来抵消这种冲击。

  英国央行面对风险的温和言论给市场带来惊喜?

  该行表示,随着下个月降息25个基点的言论被市场消化,英国央行后续任何的温和言论将给下月带来惊喜,这个惊喜也很有可能来自于,英国央行宣布大于预期的量化宽松政策。

  该行认为英国央行会还会给市场带来这两方面的惊喜:(a)英国脱欧后的不确定性冲击可能会大于预测;(b)合格国债将不在限制任何股票组合的购买。

  英国央行宣布量化宽松的市场含义是什么?

  该行怀疑投资组合通道可能比之前更加通畅,但英国央行仅有的少量,量化宽松政策声明(500亿英镑或更多)将对市场有更具意义的影响。

  该行认为,最近英镑的走势驱动了英国央行的降息预期,而不是量化宽松政策(与2009年相比,量化宽松政策的预期推动银行利率低至2-3%);并且该行认为,英国央行量化宽松政策启用前(至8月英国央行会议),将会在一定范围的打压英镑。

  该行还估计,价值500亿英镑的量化宽松政策的宣布,会使得10年期国债收益率下降约30基点;而且强有力的风险量化宽松计划(接近1000亿英镑)或使得英镑兑美元贸易下降到1.2700。

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