瑞信:看跌美/日的五大理由,3个月内或跌至95

1评论 2016-08-05 13:00:00 来源:金汇财经 感谢603258

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    瑞士信贷(Credit Suisse)外汇策略师Shahab Jalinoos撰文称,我们的核心论点是:我们并不认为“直升机撒钱”的可能性像市场一直以来的期望值那样高。因此我们对于三个月和六个月的 美元/日元目标预测价分别为100和95,并未因上周日本央行(BoJ)会议的炒作而改变。

实际情况对于 美元/日元来说比预期更糟。以下是几点原因:

     

    1.当天交付的实际结果是对于宽松政策预期中相对温和的一面,并增加了便于银行获得美元资金的新措施。在我们看来,这表示上周的会议重点在于微观调整而非宏观调控。继而体现出紧迫性的缺失,这表示实施像“直升机撒钱”一类的转型性举措的可能性较小。

2.本周的财务公告符合了期望值中较好的一面。鉴于政府称累计三年GDP增长低于1.5%,这并不足以使指针指向”增长”。即使完全货币化,也并不足以令人激动。这种形式的“直升机撒钱”更像是一个十岁小孩开着遥控模型飞机操作,而不是市场期待中军事袭击般迅猛。

3.9月20-9月21号的货币政策综述带有双重风险。日本央行仍有可能借此机会宣布将引起 日元负面后果的的货币宽松政策框架。但是日本央行同样有可能试图借此机会设计一个新策略,以暗中转嫁需要单枪匹马在短时间内制造2%通胀率的责任。若市场采取这种观点,美元/日元将会面对更大的尾部风险。近期日元大幅走高表明市场已注意到该风险。

4.美国数据疲软加之美联储的鸽派态度对美元造成全线伤害。

5.进入第四季度后,政治风险将集中于欧洲(意大利公投)及美国(总统选举),使日本成相对安全的为避风港。

综上所述, 我们有理由在三个月内持续看空美元/日元。我们将三个月内的预测值从100降至95,并暂时维持六个月内的预测值为95。

责任编辑:Robot RF13015
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