英国央行年内将进一步加码宽松—苏格兰皇家银行

1评论 2016-08-09 17:00:01 来源:金汇财经 弱市唯一赚钱方法曝光(干货)

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    FXStreet-苏格兰皇家银行(RBS)货币分析师James Nelligan表示,英国央行推出的宽松计划程度超出预期。

英央行宣布将基准利率下调25个基点至0.25%,并扩大国债购买600亿英镑,在未来18个月购买最高可达100亿英镑的公司债,同时推出一项新的“定期融资计划”(Term Funding Scheme,或TFS),旨在通过帮助银行将资金流入实体经济。在其新闻发布会上,卡尼清晰地表示大部分委员预计今年进一步减息。不过卡尼反对负利率或零利率,强调利率水平不会为零或负利率。

英央行还将英国2017年GDP增长预期从2.3%下调至0.8%,将2018年增长预期从2.3%下调至1.8%,下修的主要驱动力是2017年的资本性支出和2018年的家庭消费。由于英央行利率和英国国债收益率已触及历史低位,预计宽松政策对英国经济的边际效应将减弱。

在我们看来,问题不是信贷供应,而是信贷需求,今年年末需要更多的宽松,在秋季声明中英央行或推出更宽松的财政政策或进一步减息5-10个基点。

若英央行利率达到底线,实际利率也不会上升,因为通胀料将上升。预计到2016年末英国总体通胀率年率将升至1.5%,英国实际利率将上升。英镑将下跌。英国数据走弱,英央行推出QE,英镑下跌。而在2011年英央行推出QE后曾短暂上扬。

预计未来数月英镑将继续下跌,一旦底部建立,发帖南可能十分缓慢。一旦现货和公允价值之间的弹性触及极限,则英镑可能逐步反弹。由于海外投资涌入英国寻求低价资产,FDI资金流的流入将提升英镑,并令英国经常帐赤字收窄。如破资金流入限制私人和商业不动产,生产力资本没有得到融资,则英国经济供应面可能受到冲击。

我们对欧元/英镑中期目标预期为0.80,英镑兑美元为1.45;但预计英镑反弹之前将重测近期低位(做空英镑,目标1.20)。若通胀上升,生产力增长下滑,则英镑的长期估值将下跌。经常帐赤字对近期英镑下跌如何反应也很重要。和欧盟的贸易谈判也很重要。

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