央行如何用错误政策扼杀生产率?彼得·希夫如是解释

1评论 2016-08-16 17:24:52 来源:汇通网 华资实业20%大肉分享

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  汇通网8月16日讯——业内知名投资专家彼得·希夫(PeterSchiff)本周一(8月15日)指出,美联储及全球其他发达经济体央行所全力推行的零利率甚至负利率政策,不仅正在榨干中产阶级的血汗,也在强迫公司以有利于公司股东的方式重新配置现金。

  目前担任欧洲太平洋资本公司(EuroPacificCApital)首席执行官的彼得·希夫表示,“来自美国商务部最近的生产率数据显示,美国的经济增长引擎正在放缓。”

  多数经济预言家对二季度的数据相当自信。市场一致预期美国二季度非农生产率增长0.5%。然而,美国劳工部8月9日发布的数据显示,衡量每个工人每小时产出的生产率在今年二季度下跌0.5%,为连续第三个季度下降,这是1979年以来从未有过的。

  美国非农生产率在第二季度意外下降,意味着持续疲软的生产率可能增加市场对企业利润以及企业对保持稳健招聘能力的担忧。

  下图为美国非农生产率季度环比:

  与2015年第二季度相比,美国非农生产率下降0.4%,是三年来第一次同比下降。据《华尔街日报》,在2007到2015年间,美国年度生产率增幅平均仅为1.3%,还不到2000年到2007年的这7年增速的一半。

  官员们似乎并没有给出生产率下降的真正原因。一些人“弱弱地”暗示,问题是全球主义,或者自动化发展如此之快,以至于科技进步通常带来的好处已经失去了力量。

  彼得·希夫表示,“经济学家忽视了过去8年发生在这个世界的主要变化,这一变化与恰好与全球生产率的崩塌同时发生。2008年的金融危机迎来了一个我们之前从未见过的央行激进主义的时代。全球主要央行,最显著的是美联储,发起了从未如此大胆的货币刺激实验,旨在推高金融市场、资产价格、刺激需求并创造经济增长。尽管没有多少证据证明这些政策产生了他们预期的效果,有充分的理由相信,如果全球经济没有改善,这些实验的规模只会越来越大。

  很少人会思考这些政策可能产生的意想不到的结果。彼得·希夫认为,生产率是这些政策的一个主要受害者,并给出了原因。

  伴随着生产率的下降,另一组数据是企业投资及支出的严重下降。通常,企业会拿出他们的部分利润用于投资新厂房及设备、研发、工人培训等。这些投资会带来更高的生产率。

  然而,企业的投资数据很惨淡。但这并非因为企业利润下降。企业有钱,他们只是不想将这些钱投资于未来。相反,他们追随着央行提供的金钱。

  超低利率鼓励企业借钱用于股票回购和债务再融资。他们也鼓励在股市、债市和房地产市场的金融投机。投资者或许认为,央行不会允许这些市场的任何一个崩盘,因为这样的下跌或许会让早已岌岌可危的全球经济进入衰退。美联储、日本央行、英国央行及欧洲央行早已流露出在不得已的情况下,他们将是借款方及债券购买方。这些承诺让很多投资变成“稳赚不赔”。当你可以购买没有风险的债券时,为何还要做研发呢?

  彼得·希夫表示,“更高的利率实际上对经济健康有利。更高的利率会鼓励真正的储蓄。随着央行凭空制造出廉价信贷,这取代了基于市场的信贷分配过程。结果便是投资性财产泡沫、生产率下降、增速放缓及实际薪资下降。”

  如果金钱的成本高,人们会认真考虑他们要将钱放在什么地方。他们会只选择最好的投资。而当金钱廉价时,他们将钱乱放。这并不是对社会稀缺资源的最好利用。

  很多经济学家表示,美联储不会上调利率,直到生产率上升。但只要利率维持在如此低的水平,生产率绝不会改善。这是新经济爱基,净值,资讯的悖论。

  最后,彼得·希夫表示,“什么时候央行才能承认,他们自己开的药实际上伤害了经济?或许永远不会,因为来自政治领域压力实在太大,让他们永远都不愿也不敢于去承认他们的错误,因此他们势必将无限地重复着自己的错误。并一而再再而三地错上加错。

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