三点原因告诉大家:美联储没可能在大选投票前后加息!

1评论 2016-08-23 16:38:26 来源:汇通网 股市惊现“黑科技”

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  汇通网8月23日讯——美联储官员关于下一步政策动向时机声明是11月8日美国总统大选之前美联储或将按兵不动的一部分。在美国总统大选之前或者紧随其后,加息都不太可能发生。

  这样政策转折最重要的原因是:美联储已承认,未来货币政策的任何变化,都应该被视为是稳定大幅放缓的美国经济的中期(大约1年至5年的时间)货币政策的一部分。美联储认为,2015年第一季度(3.3%)至2016年第二季度(1.2%)的经济增速的平均值不及预期,也被认为是仅仅证明依靠货币政策本身不能承载管理美国经济全部负担这一状况的依据之一。

  在此状况下,恰逢政府换届之际,美联储必须与新的行政和立法机构合作,以防止破坏美国经济缓慢增长的动力。

  而美联储不可能在政权过渡交接期加息的三大理由如下:

  一、美国经济增长基础仍需夯实

  提高对基础设施、生产能力、人力资本的投资则是推进美国经济发展的动力。这是在美国后经济危机时代的复苏阶段中众所周知的当务之急。不幸的是,美联储当前不得不面临略显黯淡的经济发展前景,把长期忽视的经济任务提升至国家紧迫性的角度。

  随着2015年年初几个月的总体需求开始稳步放缓,投资(占据经济总额的1/5)则遵循着相同的模式。但从2016年开始,情况变得更糟了。美国2016年第二季度总投资同比下跌3.4%,而GDP增长幅度也同比下降了1.68个百分点。

  并且,投资额不太可能在未来几个月内反弹。由于当前美国市场呈现出总体需求疲软,进口扩张强劲的信号,短期内不会出现明显的市场需求、动机和资本支出的增加。

  解决影响人力资本的结构性问题则有类似的紧迫性。除了官方所公布当前有780万劳动力失业外,非自愿兼职工作或者彻底离开就业市场的仍有800万人。特别值得关注的是,长期失业人口约为200万人,还有200万几乎是没有什么技能的无业人员。

  此外,美国经济还需要继续维持劳动力需求,同时提高就业者的专业资格素养,通过更好的教育和培训,才能让多达1600万失业人员重返就业岗位。更为普遍的是,人力资本投资则被确认为美国经济基本增长的因素之一。

  就此能得出的结论是:更为合格的劳动力供应增长,配备以最佳实践技术,才能提高美国停滞的生产力水平,并将潜在经济增速从当前的1.6%低位进一步提升。

  而这正是货币政策将必须发挥部分作用的背景,美国仍需要超常宽松的货币政策来支持更高的增长需求、产出和就业,并保持通胀稳定在低于2%的范围内。

  贸易政策则是另一个需要立刻关注的领域。2016年上半年,美国贸易赤字达7120亿美元/年,贸易逆差则占据美国经济的4%,当前国内需求的增速为0.5%。

  二、当前贸易评论还不错

  对外贸易占据国内生产总值(GDP)的近1/3,而上述问题都是开放经济体中严重的经济政策问题。

  但投资者应该小心不要陷入迫在眉睫的贸易战竞选夸张和他们的毁灭性打击经济增长和金融市场。严酷的贸易争议则是世界经济的永恒特征,而备受瞩目的冲突和贸易仲裁程序一直在进行。因此,确保继续为美国不断变化的经济利益所服务,对于美国现有贸易协定和贸易惯例的建议性评论并没有什么错误。

  这些评论也可能导致重新看待美国的经济和工业政策。

  三、投资考虑

  市场对于美联储下一次加息时机的猜测是日常交易中很好的投注材料。但这就是这些猜测的所有意义之所在。

  美联储已经拯救了美国严重受损经济的一部分。救援工作完成了,但经济增长目标并未实现。美国经济增长潜力围绕在低得令人无法接受的1.6%左右,而单独依靠美联储可以实现的仅有这些了。

  投资者准备好信任对以美元计价资产盈利能力状况将不得不评估包括财政、货币、结构和贸易政策的整体美国政策组合。由于美联储专注管理价格稳定和健全的金融体系,而上述政策组合正是美联储将要发挥作用的整体。

  因此,即使万事俱备,但可能在2017年春天之前,美联储都不会进行下一次加息。

  与此同时,在保持谨慎的姿态之下,美联储则将有足够的时间宽泛度来支持市场寻找方向。如此,才能避免因为行动不慎,而在政权交接的敏感时间段,触发与当年2008年时类似的全方位经济灾难。

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