暑假结束后“9月风暴”将来临,投资者请系好安全带!

1评论 2016-09-01 17:00:01 来源:汇通网 “烂板出大妖”!

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  汇通网9月1日讯——度过了安静的8月,各类重磅风险事件都“砸”向9月。首先本周五的非农就业报告将打响头炮,接着是G20峰会,而后将陆续迎来各大主要央行的议息会议,此外,OPEC会议能否达成冻产协议也将牵动油市神经。因此,9月投资者应系好安全带,做好迎接暴风雨的准备。

  值得注意的是,9月向来是股市表现最糟糕的一个月。据美银美林美股和定量策略主管苏博纳玛尼亚(SavitaSubramanian)的统计,从1928年至今,标准普尔500指数在9月份的平均收益为负。

  此外,9月也是全球主要资本市场的“开学季”,许多此前在夏季休假的投资者都会在下周一(9月5日)的美国劳动节之后返回市场。

  尽管8月份美国投资级债券供应异常强劲,但9月份发行步伐恐更加繁忙。美国银行的分析师们预计,9月将发行价值1200亿美元的高级别债券。鉴于债券市场在企业融资活动中的巨大作用,信贷市场吸收供应放缓将成为今年下半年并购和股票回购的指标。

  美国8月非农就业报告

  本月打响头炮的就是北京时间本周五(9月2日)20:30公布的8月非农就业报告。杰克逊霍尔全球央行年会上美联储副主席费希尔强调了8月非农报告对于9月决策的重要性,也因此推升了本周五非农数据的关注度。目前市场预期中值为增加18万人。

  周三(8月31日)晚公布的“小非农”数据显示,美国8月ADP就业人数增加17.7万人,好于预期的17.5万人,前值亦上修至19.4万人。这一数据无疑暗示美国劳动力市场稳健,预示本周五的非农将表现乐观。

  不过,全球最大基金公司先锋集团(VanguardGroupInc.)负责固定收益业务主管戴维斯(GregDavis)表示,除非美国8月季调后非农就业人口增加30万以上,美联储9月才可能加息。

  他补充说,意外乐观的8月非农就业数据可能导致国债市场大幅波动,预计这种情况将导致国债收益率曲线趋平。对国际投资者们而言,美国国债仍看起来诱人,因全球其他地区利率水平极低。

  此外,美元多头正期盼本周的非农就业报告能够给美元提供一个重要的转折点。因美联储一再推迟加息,今年迄今美元兑G10货币和新兴市场货币都呈现下跌态势。

  但阿伯丁资产管理公司的投资经理LukeBArtholomew称,历史强烈表明,市场及美联储将会对8月的非农失望。

  下面的两个图表将向投资者们展示大萧条结束以来的8月份的非农数据。第一个图表现的是所有的月份的平均(平均)值和中位数(中点),而第二个图则显示了历年来8月份数据的初值以及修正值。

  需要注意的是2011年其中一个数据为“0”,之后的修正值上调至10.7万。且根据西太银行的数据显示,过去5年的8月非农就业人数增幅初值平均低于预期值4.9万人,过去18年为3.8万人。

  美联储利率决议

  北京时间9月22日的美联储决议将是本月的重头戏,尤其是耶伦表示“未来几个月内加息可能性加大”以及美联储二号人物费希尔“年内有最多加息两次的可能性”言论之后,市场加息预期大增。

  “美联储通讯社”希森拉特表示,美联储主席耶伦可能重申,要是在9月份加息,那么通胀数据需要回归到2%的目标,这也与理事布雷纳德和塔鲁洛的观点一致。美联储今年加息两次是有可能的,但基本上不会发生;且若加息两次,那么美国下半年的经济数据一定要非常强劲,首先本周五公布的非农数据就要表现得非常抢眼。因此基于美联储主席和其他官员踌躇未决的表态,如果9月份真要加息的话,需要满足谨慎和渐进加息者的条件,并与其协商。

  野村证券称,基于耶伦的言论,野村对美联储政策的预期基本没有变化,依然预计最有可能加息的时点是12月会议。近来美国的经济数据喜忧参半,6月和7月经济的活跃度有所提升。

  野村证券指出9月加息存在三大明显风险:①届时距美国的总统大选只有六周时间;②“英国脱欧”谈判;③伦敦银行业拆借率和其他短期利率依然较高,后者与货币市场对冲基金正在进行的调仓有关,在10月美国新的监管措施生效后,调仓对短期利率的影响可能逆转,至少在一定程度上会缓解,但在此之前这意味着金融状况的紧缩。

  根据芝商所FedWatch计算工具,目前联邦基金利率期货走势显示,9月加息机率为36%,12月加息几率为59.9%。

  G20杭州峰会

  9月4-5日G20领导人峰会将于杭州举行,主题为“构建创新、活力、联动、包容的世界经济”。虽然分析师们认为G20国家不会协调达成广泛的财政刺激计划,但市场仍将密切关注决策者们将如何讨论财政政策的刺激效果。

  汇丰认为,与会者可能会借此机会商讨更长期的计划。报告称,鉴于近忧的消失,中国可能会针对全球经济提出一些中期议题,包括全球货币体系改革、对绿色金融的提议、改善基础设施投资以及推进中美双边贸易协定等。

  欧洲央行利率决议

  欧洲央行将于北京时间9月8日宣布利率决议,会后该央行行长德拉基将召开新闻发布会。分析师们表示,由于购债受到限制,本次会议上欧洲央行面临如何拯救量化宽松政策的局面,预计将购债计划的截止时间从2017年3月推迟到9月。此外,欧央行还可能推出更多刺激举措。

  上周欧洲央行执委科尔(BenoitCoeure)在杰克逊霍尔全球央行年会上表示,如果各国政府再不行动,欧洲央行将加大刺激力度。欧洲各国政府迄今实施的结构性改革“半生不熟、缺乏热情”,这并未帮助提升通胀预期,反倒可能已经加重了通缩疑虑。

  目前欧洲央行已将利率下调至远低于零的水平,同时还为银行业者提供无息贷款,每月购买800亿欧元资产,但通胀率依然在近零水平徘徊,至少未来两年多仍将低于2%的目标。欧洲央行近日在例行公报中指出,全球经济前景不确定性增加,欧元区将在必要时采取措施支持通胀。

  7月21日欧洲央行决定维持利率不变,7月会议纪要中,欧洲央行警告称,英国脱欧可能以不可预知的方式影响世界经济。此外,欧洲银行业脆弱也令人担心,数据显示,欧元区银行业第一季度利润下滑20%。

  目前在欧洲央行员工最新的经济预估报告出炉前,德拉基推迟对欧元区经济前景的评估。德拉基对经济前景风险的评估将会透露他对接下来数月货币政策的计划。

  英国央行利率决议

  英国央行将于北京时间9月15日宣布利率决议。彭博调查显示,分析师认为英国央行会在这次会议上降息的概率只有6.3%。但投资者将聚焦央行是否会发出未来数月会进一步放宽货币政策的暗示。

  英国央行8月4日降息25个基点,至0.25%的纪录低位,还承诺将在未来六个月内印钞购买600亿英镑公债,并推出两个新机制。一是购买100亿英镑的高评级公司债,二是确保银行将降息产生的借贷成本节省毫无保留地转移给借款人,该机制的规模可能高达1,000亿英镑。

  汇丰银行预计,英国央行将在今年11月将再次降息15个基点,并将于明年2月、当前的6个月期资产购买计划到期时再次宣布300亿英镑的购买计划。

  法国巴黎银行表示,近几周英国经济数据意外上行,未如大部分市场人士预期般,在英国脱欧公投后显示经济活动大幅放缓。预计未来数月英国央行将进一步宽松,近期直接投资和投资组合流动将不足以轻易支撑英国经常帐赤字。持续预计英镑兑美元将跌至1.24。

  日本央行利率决议

  日本央行将于北京时间9月21日宣布政策决议。接受彭博调查的33位分析师中,22位表示日本央行9月将加码刺激举措。此外,本次会议日本央行还将宣布政策评估结果。

  上周日本央行行长黑田东彦在杰克逊霍尔全球央行年会上表示,如有必要放宽政策,日本央行不会犹豫不决。

  他还表示,日本央行存在额外宽松的充足空间,这点毫无疑问。具体而言,现在三个方面的政策均还有宽松的空间,即日本央行政策中的量化、质化及利率三个方面。该央行将会慎重考虑如何更好地使用这些政策来达到通胀的目标,并将继续仔细监控经济活动和物价面临的风险。

  邓普顿新兴市场集团执行主席麦朴思(MarkMobius)表示,日本央行近期或实施“直升机撒钱”措施。

  他补充说,“直升机撒钱”很可能已经发动,最快9月就将在日本实施。日本央行的货币宽松措施并没有能够提振增长,而只是刺激居民更多储蓄,再加上日元的升值,日本央行将不得不诉诸他们曾经多次表示不会采用的政策。第一个选项毫无疑问就是“直升机撒钱”,把钱直接交给消费者。

  OPEC会议

  9月油市将再度陷入恐慌,9月26-28日国际能源论坛召开,OPEC成员国将在论坛会议间隙展开冻产讨论。目前OPEC第二大产油国伊拉克改变了立场,转而支持潜在的冻产协议。但尽管如此,市场仍对能否达成冻产协议充满怀疑。

  沙特能源部部长法利赫(KhalidAl-Falih)近日“承诺”不会提高原油产量增加市场供给。他表示,因市场上的原油库存超出以往正常水平,市场已经处于饱和状态。在短期内沙特没有必要提升产出至最高水平。

  不过,伊朗或在年底前与投资者签署2-3个原油合同,目前在建的9个炼油厂中,最大的产能为36万桶/日。伊朗此前称只有油市份额恢复至制裁前水平才会参与冻产。因此,在全球供应过剩规模庞大、美国产油量超预期、伊朗仍不愿限产的背景下,就算沙特不增产,这次会议仍有可能无果而终。

  8月31日路透调查显示,油市分析师自2月来首次调降油价预估,布伦特原油期货2016年均价料为45.44美元/桶,美国原油期货2016年均价料为43.96美元/桶,因全球最大产油国达成冻产协议的前景暗淡,且美国产量显示出逐步回升的迹象。

  此外,高盛称,即使OPEC冻产协议,也无法有效支撑油价的进一步上涨。在那些因为爆发武装冲突而发生原油供应中断的地区,冲突双方关系的缓和对市场再平衡的影响要超过OPEC冻产协议,因为那将使得产量维持在历史高位。

  美国总统大选第一场辩论

  最后,本月还将迎来美国总统大选的第一场辩论,美银美林全球利率和外汇策略主管大卫·吴(DavidWoo)还表示,投资者对于掌控美国大选风险显得过分自信,毕竟大选这件事将奠定美国这个全球最大经济体未来的财政刺激政策,进而可能严重影响各种风险平价组合,甚至可能引发类似2013年“削减恐慌”和2015年人民币贬值这样的大事件。

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