风暴来临:欧元换美元融资成本创债务危机后最高

1评论 2016-10-01 15:11:08 来源:华尔街见闻 作者:欧薏 这些股越跌越买!

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  欧洲银行究竟有多么渴求美元流动性?首先来看几张图。

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(图表来自于金融博客ZerohedGE

  本周共有12家银行合计寻求向欧洲央行借入63.48亿美元该金额达到了四年最高。

(图表来自于金融博客Zerohedge)

  再看三个月期欧元-美元交叉货币基差互换,其昨日报-58个基点, 比欧元银行间同业拆借利率还低。 按收盘水平来看,这是2012年7月以来的最大负值,当时债务危机被认为威胁到欧元的存亡。

  交叉货币基差互换指的是,不同货币基于不同参考利率的浮动利率对浮动利率的互换,即以一种参考利率的浮动利率交换另一种参考利率的浮动利率,交易双方分别收取和支付两种不同浮动利率的利息款项。当美国货币市场基金不愿向欧洲银行出借美元时,该基差会下滑,同时也意味着以欧元换取美元的融资成本上升

  由此可见,欧洲银行的美元流动性需求和欧元换取美元的融资成本都急剧上升,达到近四年最高, 欧元区的一场美元风暴正在来临。

  一方面欧洲银行业的困境,导致各大银行的美元需求上升,但出于避险等考虑,美国货币市场基金不愿轻易向欧洲银行借出美元。欧洲第一大行德银自英国退欧后遭遇了一系列打击,美国司法部最近又向其提出140亿美元的巨额罚单。昨日德银股价一度跌破10欧元, 同时拖累欧洲Stoxx银行股指数大跌近3%。除了德银,欧洲银行中的意大利西雅那、德国商业银行等最近也是麻烦不断。

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(图表来自于金融博客Zerohedge)

  另一方面,受即将实施的全行业改革影响, 美国货币市场基金的资产规模不断下降,实际上能借给欧洲银行的钱也越来越少。美国SEC在2014年公布了对美国货币市场基金的监管框架进行改革,允许所有货币市场基金在危机发生时征收流动性费用并设置赎回限制,以降低货币市场基金发生挤兑风险。限制赎回,一定程度上刺激了资金从货币市场基金撤离。目前主要货币市场基金的规模仅约0.8万亿美元,而2008年其峰值为2.1万亿。

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(图表来自于彭博)

  货币市场基金资产规模的下降,直接影响了银行业的融资渠道,包括欧洲银行业在内的融资渠道变少,从而只能增加对欧洲央行的流动性需求。美国货币市场的资金短缺,从美元3个月Libor就可以看出,最近美元3个月Libor已从2014年的0.200升至0.83769。

关键词阅读:货币市场基金 Stoxx 浮动利率 Zerohedge 博客

责任编辑:吴晓璐
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