热点分析:非农数据低于预期 加息预期不降反升

1评论 2016-10-10 14:26:47 来源:金融界网站 涨停板,就要这样抓

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  【热点综述】

  9月非农数据终于出炉,增加15.6万,略低于市场预期值17.2万,市场各方对此解读出现较大分歧,国债市场对于加息预期有所下降,但是美国联邦基金利率期货却显示美联储12月加息概率不降反涨,较前一个交易略微上涨至65.1%。

  【热点内容】

  9月非农数据显示:

  美国9月非农就业人口+15.6万,预期+17.2万;8月非农就业人口由+15.1万修正为+16.7万,7月由+27.5万修正为+25.2万。

  美国9月私营部门就业人口变动16.7万,预期17万,前值由12.6万修正为+14.4万。

  美国9月制造业就业人口变动-1.3万,预期-0.4万,前值由-1.4万修正为-1.6万。

  美国9月失业率5%,预期4.9%,前值4.9%。

  美国9月劳动力参与率62.9%,前值62.8%。

  美国9月平均每小时工资同比2.6%,预期2.6%,前值2.4%。

  美国9月平均每周工时34.4小时,预期34.4小时,前值34.3小时。

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  市场对于数据解读出现较大分歧。

  看空该数据主要是美国国债市场,因2年和10年期国债收益率冲高回落,不过短线上涨趋势并没有破坏。(不过笔者以为,投资者买入美国国债,可能主要还是因为欧银和日银行长表态后,市场未见欧元区和日本央行货币政策转向可能,从而引发对安全资产-美国国债的需求所致。国债价格上涨因素中,非农疲软可能只是众多原因之一而已。)

  看好该数据的力量则较为强大。

  首先,美国联邦基金利率期货显示,美联储12月加息概率为65.1%,而前一个交易日为63.4%,有温和上涨。

  其次,股市并未对疲软的数据做出反应,收据公布后,美国3大股指并未出现拉升行情,而最终收盘时,3大股指都收绿盘。

  最后,也许更为重要的是,此次非农数据公布后,多名联储高官对数据做出解读,且纷纷表示数据利于联储年内加息。比如老牌鹰派官员美国克利夫兰联储主席Mester(有投票权)表示:目前数据支持进一步加息。如果经济数据在正轨上,11月份加息的理由对我来说令人信服。美联储副主席费希尔则称:就业报告接近“靓丽”的数字。

  【热点影响】

  我们偏向于9月数据利好年底加息可能性。仔细看数据,我们可以发现,虽然单就就业数据而言低于市场预期,但是劳动力参与率增长至62.9%,暗示更多的美国人重返就业市场,这可能也是失业率略微走高的原因之一;此外,每小时工资和平均每周工时都较8月有所增长,暗示劳动者收入增加,或将对消费起到提振作用,进而有可能会提高通胀水平。这点我们可以从美国消费爱基,净值,资讯信贷数据窥见一斑,最新数据显示美国8月消费信贷增幅创纪录第二大,主要因为学生和汽车贷款大幅上涨。

  正如美联储副主席费希尔所说的那样,“失业率在一定程度上非常接近自然失业率”。自然失业率指的是充分就业下的失业率。这可以说是一个非常乐观的表态。而接近充分就业的状况下,很难指望就业不断出现大幅增加。非农公布前,美联储莱克称“超过10万的就业人数增速仍十分强劲。”所以非农只要不低于10万,料都可能提振联储鹰派信心。

  此外,近期欧元区和日本通胀数据有好转的迹象,而随着石油冻产达成有效协议的可能性增加,若油价可以在50美元附近企稳,则将对全球通胀起到提振作用,也将增加美联储12月加息概率。

  此前美联储预计年内加息2次,所以只要10月和11月非农数据不出现大幅走弱的情况,美联储为了荣誉,也很大可能在12月最终再次提高利率。

热点分析:非农数据低于预期 加息预期不降反升

  机构来源:金钻集团

关键词阅读:加息 前值 金钻 非农就业 数据公布

责任编辑:司倩
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