欧元:如何交易本周“相当鸽派”的德拉基讲话? - 美银美林

1评论 2016-10-18 13:00:00 来源:金汇财经 打板粤泰股份错在哪?

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    美银美林对欧洲央行利率决议进行前瞻,全文如下:

      

    我们认为欧央行将明确提出实施缩减量宽”仍未得到确认“,预期欧央行行长德拉基将强调,欧央行的目的是保留”必要的“和”相当牢固的“货币支持,正如其在上周时说得那样。我们同样预期他将强调通胀必须“毫不拖延地”回到目标,这次他的类似表达将更为明显。自市场预期欧央行将推出宽松政策以来,市场开始预期若2017年3月欧央行缩减量宽将发生什么。 我们预期德拉基本周将相当鸽派,尽管实际措施有可能到12月8日才推出。

我们仍预期欧央行将会把宽松政策延期至2017年9月,仍按照目前的800亿欧元的规模。我们认为这一方式似乎与欧洲央行的目的明显冲突:维持长期利率积极,但未缩减刺激规模。弱势办法包括让联邦银行购买更多的替代资产(超额)和减少债券,加上将发行人限额提高到50%就足以使宽松政策维持到9月。强势办法将允许各国家银行购买津贴接近稀缺限制,重新分配给其他国家银行。我们预期欧央行将采取强势办法,但对此信心不足。 由于政治相关性,我们认为弱势办法存在极大风险。

展望未来,欧洲央行显然面临着“刺激政策疲劳”。将因缺乏财政和监管当局支持受挫,更担心的是超低利率对金融稳定带来的长期后果。可能会导致其只要经济数据允许将立即开始取消刺激政策。因此,我们主要得担心是,2017年夏天缩减量宽规模的讨论或将成为现实。 经济脆弱的国家如意大利没有宽松货币政策支持是否能支撑住将成为关键问题。我们又回到量化宽松根本模糊性上来,在欧元区这一政策不但是货币政策工具,而且也成为欧元区制度生存的基础。

外汇策略:逢低介入欧元/日元
欧洲央行实施鸽派论调将利空欧元,但预期这个影响不会持续。市场已经预期 欧洲央行将延长量宽政策,但会至12月才会明朗。近期欧元/美元已经走弱,主要是美元强势。若12月美联储加息加上欧洲央行延续量宽政策,预期欧元/美元将维持在1.10下方。但我们建议逢低介入欧元叉盘,特别是欧元/日元。

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