【图】它们与人民币走势高度相关,人民币贬值意味着什么?

1评论 2016-10-19 14:00:00 来源:金汇财经 第二个美锦能源来了!

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    在岸人民币美元周三(10月19日)小幅走高,不过汇价仍徘徊于6.74关口不远处,稍早公布的中国第三季度国内生产总值(GDP)数据符合预期。

    北京时间12:25,在岸人民币兑美元现报6.7394元,涨0.02%;今日人民币兑美元中间价微幅下调23点,或0.03%,至1美元兑6.7326元;离岸人民币兑美元在不及预期的工业增加值数据出炉后回吐涨幅,现报6.7453元,跌0.03%。

    (在岸、离岸人民币兑美元日线图)

    国家统计局周三公布,中国第三季度GDP同比增长6.7%,持平第二季度及市场预期。GDP增速已连续三个季度持稳,分析人士认为,四季度经济有望保持惯性改善的势头。数据并显示,中国9月规模以上工业增加值同比增长6.7%,预期增长6.4%,8月增长6.3%。

    人民币兑美元汇率近期屡创与六年新低,这不禁令人担心人民币是否会再一次踏上持续贬值之路。

    假设过去几年人民币汇率与其他资产或指标之间的高度关联将保持下去,那么,投资者眼下应该注意些什么?

    大宗商品方面,铜价可能会进一步下跌,并跌破2016年低点。与此同时,当前原油价格看上去有点高。

    (蓝线-人民币兑美元汇率,红线-高品位铜连续合约价格)

    (蓝线-人民币兑美元汇率,红线-WTI原油价格)

    即便是在充斥着流动性的零利率政策环境下,人民币走软也可能对流动性产生些负面影响。中国外汇储备已较2014年高点减少8000亿美元。这种下降趋势看起来将持续下去。此外,随着非借入准备金下降,美国银行系统中的流动性可能会继续收紧。

    (蓝线-中国外汇储备规模,红线-人民币兑美元汇率)

    (蓝线-人民币兑美元汇率,红线-美国商业银行非借入准备金规模)

    在人民币贬值的模式下,美国经济前景并不十分明亮。在整体企业获利下降的同时,非石油贸易赤字或将继续扩大。非石油进口价格最有可能继续抑制任何通缩迹象,这令名义GDP增长和非住宅固定资产投资承压。此外,这也可能会压低损益平衡通胀率预期。

    (蓝线-人民币兑美元汇率,红线-美国非石油进口价格指数)

    (蓝线-人民币兑美元汇率,红线-美国名义GDP增速)

    (蓝线-人民币兑美元汇率,红线-美国非住宅固定资产投资增速)

    (蓝线-人民币兑美元汇率,红线-美国10年期损益平衡通胀率)

    另外,美国联邦基金利率料将缓慢上升,特别是在2017年。过去一周,2017年联邦基金利率期货上升了7个基点。长期美国国债价格和三个月期美元LIBOR利率也可能会走高。这将导致外国美债买家的对冲成本变得更加昂贵。

    (蓝线-人民币兑美元汇率,红线-2016年12月联邦基金利率期货)

    (蓝线-人民币兑美元汇率,红线-2017年12月联邦基金利率期货)

    (蓝线-人民币兑美元汇率,红线-基准10年期美国国债收益率)

    (蓝线-人民币兑美元汇率,红线-三个月期美元LIBOR利率)

    不过,中国方面已多次强调人民币不存在持续贬值的基础。

    最新消息显示,国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长盛来运日内在发布会上表示,从中长期的角度来讲,人民币不存在持续贬值的基础。他指出,人民币短期汇率确实最近有一些贬值,但这是受国际因素的影响。

    另据人民日报海外版19日消息,专家指出,人民币兑美元汇率近期持续贬值主要是受美元走强影响,短期内这样的贬值压力还会存在,但这并不意味着人民币迈向单向贬值的通道。同时,考虑到中国经济不断企稳、转好的基本面及人民币“入篮”等支撑性因素,人民币汇率中长期会以双向浮动为主,并在这一过程中保持基本稳定,不会出现一些人担忧的趋势性贬值。

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