人民币贬值 几家欢乐几家愁

1评论 2016-10-22 05:00:50 来源:证券市场周刊 接力诚迈科技的好票出现

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  对于嗅觉敏锐的资金来说,更是能从人民币贬值中捕捉到相关的投资机会。也有私募人士对《红周刊》表示,如果人民币贬值带来A股大幅下调,正好是加仓买入的好时机。

  正谓几家欢乐几家愁。贬值对于纺服、汽车、化工、钢铁、国际工程公司利好。相反,人民币贬值对于航空、境外游、房地产、大型油气设备租赁、奢饰品电商公司预计业绩承压。

  人民币贬值利好出口型纺服企业

  人民币持续贬值,助推中国出口型纺织服装企业竞争力的提升。一方面,出口订单基本以美元结算,人民币贬值,美元计价的订单兑换成人民币的价格将会提升,带来收入端的增长;另一方面,出口型公司会保存有一定的美元净资产,汇率贬值将带来一定的汇兑收益。长期来看,成本上涨导致的纺织服装企业竞争力减弱的情况,有望伴随着人民币贬值而得到改善,进而带来订单量以及中国纺企在国际市场竞争力的提升。

  海通证券(行情600837,买入)计算,假定美元升值幅度为4%,那么,人民币贬值带来的业绩弹性排名前十名的A股纺织企业分别为华纺股份(行情600448,买入)、华升股份(行情600156,买入)、申达股份(行情600626,买入)、嘉欣丝绸(行情002404,买入)、华斯股份(行情002494,买入)、凤竹纺织(行情600493,买入)、龙头股份(行情600630,买入)、金鹰股份(行情600232,买入)、孚日股份(行情002083,买入)、美欣达(行情002034,买入)。考虑人民币贬值因素对于公司业绩弹性的测算,结合公司基本面情况,建议关注申达股份、联发股份(行情002394,买入)、华孚色纺(行情002042,买入)、鲁泰A(行情000726,买入)、健盛集团(行情603558,买入)、百隆东方(行情601339,买入)。

  多家机构建议关注的联发股份目前处于上涨通道,公司主营色织布、印染布,兼营衬衣、棉纱线等产品生产与销售,是全产业链运营的纺织龙头企业,总市值57亿元,以半年报业绩计算,当前16倍市盈率,高股息率(3.8%)。另外,公司率先了实现海外布局,关键技术工序产能集中,而低技术含量、劳动密集型环节间接性外包,成本优势明显。对于人民币贬值对联发股份的影响,记者以投资者身份联系到该公司证券部门,工作人员陆先生表示:“公司目前整体运营良好,账面现金充裕,订单收入受益于人民币贬值带来的业绩弹性利好影响,同时持有的外汇资产也会带来一定的汇兑收益。”

  外向型汽车公司迎机遇

  人民币汇率走低,在一定程度上对汽车行业会带来积极的影响,尤其是对出口类、海外并购投资的公司股价有一定的带动作用。分析人士认为,近期部分汽车股走高也与此有关。

  中银国际的汽车行业研究报告分析,在人民币贬值的大背景下,进口汽车价格吸引力将下降,国内合资车企中、高档车的价格竞争优势爱基,净值,资讯将凸显。人民币贬值也将增加出口汽车与零部件价格竞争优势,利好以出口为导向的汽车与零部件企业,建议关注海外收入占比高(表1)、外币借款少的公司。

  在这些上市公司中,《红周刊》记者以投资者身份致电了均胜电子(行情600699,买入)证券部,工作人员表示,“公司在2012年收购了德国普瑞公司,今年刚收购了美国的KSS公司,该公司是给全球主流厂商供应汽车储备安全垫的,像国际上的一些主流公司,宝马、奔驰、奥迪、福特这些都是使用的KSS的产品。因此我们今年收购完成后,我们的大部分的业务收入都是来自海外的,以美元和欧元计价,当我们做年度报告或季报的时候,就需要把海外业务的收入并到上市公司报表里,就需要把美元、欧元折算成人民币来计算,所以人民币出现贬值,我们的收入结算就会多。”

  不过,对于赛轮金宇(行情601058,买入)、S佳通(行情600182,买入)这些属于轮胎制造与加工、轮毂制造行业,由于该行业海外业务收入占比较高,还需警惕美国加大轮胎反倾销调查,或征反倾销税的风险。

  人民币贬值,考验航空公司汇兑风险对冲能力

  人民币贬值对航空业是不折不扣的利空影响。航空是一个负债率相当高的行业(见表2),负债率普遍在60%以上,资产中有一大部分是购买、租赁的飞机,当前国际上主要飞机的制造厂商来自于欧美,因此采购款以美元计价。一旦人民币兑美元有较大幅度贬值,航空公司往往要花更多的人民币兑换美元,再支付给波音、空客等欧美飞机制造厂商。在收入端,目前我国航空公司的国际航线还比较少,而且其中大部分国际机票也是以人民币结算,所以在美元收入上的增量不足以抵消采购投资上的汇兑损失。

  “当人民币处于长期贬值通道,且幅度落差超过10%时,对所有行业都会产生或大或小的影响。其中突出的影响体现在航空业上。”资深外汇分析师方仁林先生在接受本刊记者采访时表示,“公司债务成本的增加,会对航空公司经营构成压力。涉及到几大具体的航空公司,影响层面会有所不同。当人民币处于窄幅贬值轨道中,有的航空公司会采取预期措施来尽量规避风险。比如偿还美元计价的债务,需要以人民币换购美元进行偿还,而在当初采购过程中,有的公司会选择以人民币形式的借贷,兑付压力就将被转移到银行,从而缓解公司压力。另外一种方式是提前购买以美元计价的公司债券,以规避人民币贬值带来的兑付压力,第三种方法是在其他金融市场上建立对冲的头寸。总体来说,不同的航空公司,持有美元计价债务越多,压力就越大;美元计价的长期债务周期越长,压力越大。所以本次人民币贬值,对于整个航空企业来说是一个风险因素,考验的是对汇兑风险的对冲抗风险能力。”

关键词阅读:人民币贬值

责任编辑:付健青 RF13564
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