人民币汇率再破重要关口

1评论 2016-10-25 06:41:10 来源:期货日报 作者:鲍仁 第二个美锦能源来了!

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  资金紧平衡持续,国债期货大跌

  10月24日,人民币对美元汇率中间价报6.7690,在岸、离岸两个市场的人民币兑美元即期汇率则双双跌破6.77。这已经是人民币汇率突破6.70、6.75之后继续突破重要关口,而市场关于人民币“铁底”的论断也一再被打破。

  10月以来,人民币兑美元汇率一再刷新6年以来的新低值。据记者计算,自9月30日以来,人民币对美元即期汇率已经跌去超过1000bp,贬值幅度超过1.5%,年初至今的贬值幅度已经达到4.28%。不过,市场人士认为,10月份以来的贬值主要是受央行中间价引导,这说明中间价的设定在坚持市场化,贬值趋势可能还会持续。

  人民币出现这种走势,市场将主要原因归结为美联储年底加息预期之下的美元指数走高,以及与此相应的非美货币走弱。如果与其他非美货币相比较,事实上,人民币的贬值幅度确实不算大。另外,美联储以外的其他全球主要央行比如欧洲央行,近期在货币政策上的表态,打破了市场此前关于“全球流动性出现拐点”的判断,这释放了一定的贬值预期。

  蓝石资管研究总监赵博文对记者表示,这波贬值此前市场是有所预期的,但是幅度确实让大家意外。从具体的贬值情况来看,节后人民币汇率快速下跌,主要由于央行中间价的大幅下调,这超出市场预期,但也正说明央行中间价设定较为市场化,后续贬值还会持续,但幅度还是要看央行态度。

  在此次人民币一再突破市场预期关口之后,有分析称,央行目前无意大幅干预汇率。德国商业银行亚洲高级金融学家周浩表示,央行不愿意对外汇市场进行过度的干预,首先,央行在节后让中间价突破6.70 ,本身就表明了态度,即基本上放弃了这一位置的争夺,第二,在6.70前后对中间价的定价模式有明显区别,在突破6.70之后,中间价的波动幅度明显扩大,而在此之前,却有意以较小的波动来控制市场情绪。

  随着人民币对美元汇率的持续大跌,国内货币市场流动性呈现出明显的收紧态势,且这种资金紧平衡的局面持续了多时。本周一,债券收益率出现大幅上行,国债期货大跌。其中,10年期国债现券收益率上升4个基点,至2.70%的水平。10年期国债期货T1612价格大跌0.32%,创两个月来最大单日跌幅。

  九州证券邓海清称,国债期货大跌的直接原因是持续的资金紧平衡:“资金紧张近似于加息”,资金紧张已经持续超过一周。很多机构却在资金紧张时坚持做多债券,为此次大跌埋下了伏笔。当市场发现资金紧张持续超出预期,也就意味着债市调整到来,这是国债期货大跌的主要逻辑。

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责任编辑:吴晓璐
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