欧元/美元:潜在的下行空间有限 - 荷兰合作银行

1评论 2016-10-25 08:00:01 来源:金汇财经 打板粤泰股份错在哪?

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    荷兰合作银行(Rabobank)高级外汇策略师Jane Foley表示,最近 欧元/美元因美元全线走强而持续走低,事实上,欧元的本月表现也不如日元和大多数其他G10货币,这表明了其疲软的独立性。

核心要点:

欧洲央行行长德拉吉有关未来央行资产购买计划的提示引发 欧元一些波动。德拉吉再次证实,管理委员会没有讨论扩大资产购买计划,再次让市场措手不及,市场最初反应是推高欧元。然而,升势是短暂的,因德拉吉证实央行不太可能突然终止购买债券计划。这意味着央行可能会有扩展鉴于明年3月底到期的资产购买计划。

从技术上讲,央行进一步宽松政策的威胁是货币的一个负面因素。然而,除了上周 欧元下滑例外,今年其他央行如 欧洲央行、日本央行、澳洲联储和新西兰联储等宽松货币政策的暗示对各自货币的疲软影响不大。我们常常认为,这是由于美元收益率曲线的压倒性的影响。与本月表现出趋势不同,在过去一年半的大部分时间内市场一直由有关美联储收紧政策的速度和步伐预期推动。美国国债收益率走低导致美元走势沉闷,即使其他央行推出宽松措施也难以抵制美元的沉闷。相比之下,最近美国国债收益率和美元走高是由于央行如欧洲央行再度回归温和立场央行进一步破坏其货币的价值。

另一个因素影响货币波动的基本面是仓位的变化。商品期货交易委员会(CFTC)数据显示,投机者增持欧元净空头头寸。净空头仓位跃升至上月底以来最高水平,相应的导致欧元/美元现价下降。然而,这些数据也表明,目前欧元的净空头头寸还不到2015年初水平的一半。这表明欧元头寸可能有进一步缩短的需求。

同时, 美元多头头寸被侵蚀至去年年中水平。上周美元多头飙升,在任何明确的重新评估通胀预期前提下,美元可能会进一步走高。即便如此,鉴于我们怀疑美国通胀率的累积,我们只能看到 欧元/美元有限的下行潜力,预计其未来几个月将继续在1.09/1.10区域内横盘整理。”

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