加息正遭质疑 但美版QE仍比日版“更毒”

1评论 2016-10-26 07:54:05 来源:凤凰网 打板粤泰股份错在哪?

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  在经济缓慢增长的世界中,债务是危险的;在通缩的世界中,债务则具有毒性。

  据外媒报道,目前加息正逐渐遭到市场质疑,具有“末日博士”称号的麦嘉华也给出了自己的“鸽派”言论,不仅如此,他更是预计美联储明年还会实行量化宽松QE4.

  法国兴业银行(行情601166,买入)分析师Andrew Lapthorne日前在报告中指出,当市场低迷时,与日本相比,美国的QE政策更“有毒”。

  在经济缓慢增长的世界中,债务是危险的;在通缩的世界中,债务则具有毒性。日本企业可能通过长期经验明白了这一点,并降低债务水平,但美国的公司可能恰恰无知地采取了相反的做法。

  Lapthorne认为,美联储和日本央行所创资金进入股市的机制实际上存在差异,这引发了截然不同的后果:

  在美国,宽松的央行政策导致公司债发行规模以及杠杆的增加,这反过来又引发公司回购自家股票。在这种程度上,QE存在于公司的资产负债表中。日本的情况则恰好相反,日本央行直接购买该国股票。

  这之间的差异尤为重要。在市场陷入低潮的情况下,股市下跌将导致日本央行将其持有的股票价格调低至市场价,从而引发日本央行的亏损。在美国,走低的股市将导致公司的资产负债表崩溃,随之而来的是失业和削减资本开支。

关键词阅读:加息 日版 美版 日本央行 有毒

责任编辑:司倩
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