央行四季度或将维持适度流动性

1评论 2016-10-27 08:18:54 来源:中国经济时报 300270还有几个板?

中国人民银行最新统计显示,截至2016年9月末,金融机构人民币各项贷款余额104.11万亿元,同比增长13%;1-9月增加10.16万亿元,同比多增2558亿元。本外币住户消费性贷款余额23.4万亿元,同比增长30.2%;1-9月增加4.44万亿元,同比多增1.85万亿元;住户经营性贷款余额8.36万亿元,同比增长2.1%,1-9月增加2795亿元,同比少增1263亿元。

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  中国人民银行最新统计显示,截至2016年9月末,金融机构人民币各项贷款余额104.11万亿元,同比增长13%;1-9月增加10.16万亿元,同比多增2558亿元。非金融企业及机关团体固定资产贷款余额30.44万亿元,同比增长6.8%;经营性贷款余额32.03万亿元,同比增长7.6%。

  德意志银行高级策略师刘立男近日对中国经济时报记者分析称,今年第四季度,货币环境料继续适度宽松,债券配置需求或持续利好,但短期资金的不稳定性将导致债市收益率的波动性加大。

  小微企业贷款和房贷增长较快

  据央行统计,9月末,本外币非金融企业及机关团体贷款余额73.64万亿元,同比增长8.8%;1-9月增加4.88万亿元,同比少增9670亿元,其中,9月份当月增加5650亿元,比上月多增4222亿元。

  9月末,人民币小微企业贷款余额19.92万亿元,同比增长15.9%,比同期大型和中型企业贷款增速分别高6.8个和9.9个百分点。9月末,小微企业贷款余额占企业贷款余额的31.4%。1-9月小微企业贷款新增2.08万亿元,同比多增6364亿元,增量占同期企业新增贷款的44.3%。

  房地产贷款增长较快。9月末,人民币房地产贷款余额25.33万亿元,同比增长25.2%;1-9月增加4.32万亿元,同比多增1.5万亿元,增量占同期各项贷款增量的42.5%。2016年9月末,房地产开发贷款余额7.04万亿元,同比增长7.6%。

  服务业比工业的贷款增速要快一些。9月末,本外币工业中长期贷款余额7.64万亿元,同比增长2.4%;1-9月增加1559亿元,同比少增1730亿元。其中,重工业中长期贷款余额6.75万亿元,同比增长2.3%;轻工业中长期贷款余额8908亿元,同比增长3.3%。而本外币服务业中长期贷款余额25.38万亿元,同比增长10.3%。其中,交通运输、仓储和邮政业中长期贷款余额同比增长6.2%;文化、体育和娱乐业中长期贷款同比增长12.5%。

  农村贷款保持平稳增长。9月末,本外币农村(县及县以下)贷款余额22.59万亿元,同比增长7.1%。1-9月增加1.51万亿元,同比少增1993亿元;农户贷款余额6.93万亿元。1-9月农业贷款余额为3.7万亿元,同比增长4.4%。

  消费性贷款的增速较快。9月末,本外币住户贷款余额31.76万亿元,同比增长21.4%;1-9月增加4.72万亿元,同比多增1.72万亿元。本外币住户消费性贷款余额23.4万亿元,同比增长30.2%;1-9月增加4.44万亿元,同比多增1.85万亿元;住户经营性贷款余额8.36万亿元,同比增长2.1%,1-9月增加2795亿元,同比少增1263亿元。

  关注银行间市场流动性波动因素

  从宏观角度看,德银预期第四季度央行将维持适度流动性,并继续延长资金投放的期限。“需关注近期可能会导致银行间市场流动性波动的因素。”刘立男称,12月美联储预期加息前的资本流出压力,央行延长资金投放期限的公开市场操作推高了流动性的平均成本。

  他进而表示,若要把握这其中的平衡,需要相当娴熟的调控手段。为了把控金融系统中的过度杠杆风险和人民币兑美元贬值对国内流动性的负面溢出效应,预计央行或将货币市场利率稳定在短期目标利率即2.25%左右。央行预计也将继续通过维持中长期流动性适度充裕来支持信贷增长。这一政策倾向尽管进一步巩固国内收益率曲线期限结构扁平化的预期,但难以避免加强货币市场利率的波动性,尤其是今年到年底这段时间。

  对于债市,德银预测,四季度债券需求的技术分析指标将持续利好。因为年末政府债及政策性银行债的供应强度将减弱。随着房地产金融调控政策加码,企业贷款增速下降,同时商业银行及居民资产配置预计也开始向固定收益市场转移。收缩的信用利差、信用风险的持续暴露和债转股方案的推进使得信用债市延续谨慎情绪。但在另一方面,美国国债收益率呈现陡峭化趋势和中国股市的波动性上升也有可能推高债市收益率/利率。

  “预计四季度中国债市的收益率/利率的波动性或走高。”刘立男预测,近期十年期国债、政策性银行债及五年期利率掉期/不可交收利率掉期的中标利率区间将扩大。预计十年期国债利率在2.5%-3.2%,十年期国开债利率在2.9%-3.6%,五年期不可交收利率掉期利率在2.5%-3.1%。

关键词阅读:央行 同比增长 利率掉期 债市收益率 信用利差

责任编辑:司倩
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