西方投行在亚洲如何赚钱?今年颇显不易

1评论 2016-10-27 15:08:53 来源:凤凰网 300270还有几个板?

邀请好友送豪礼!185元红包等你拿! 基金商城1折起购

  据英国《金融时报》报道, 西方银行在亚洲如何赚钱?摩根士丹利为越南一笔价值8亿美元的交易提供咨询,仅收费2.5万美元,表明亚洲的钱不好赚,但仍是投行的重心。

  对于这家为另外一笔交易——拜耳(BAyer)收购孟山都(Monsanto)——收取1.2亿美元咨询费的银行来说,无论以何种标准,2.5万美元的数额都是一个很低的绝对值。

  但是,在这个充斥着印度企业花1卢比完成股票发行以及中国大亨勉强付清费用(甚至不付)故事的地区,这也算不上是最低的报价。

  问问亚洲银行业者关于摩根士丹利(Morgan Stanley)担当越南一笔价值8亿美元的奶制品业交易的首席财务顾问仅收费2.5万美元的事,对方会惊讶地抬起眉毛。

  其中一个爱开玩笑的甚至打趣道,他认识的银行业者有的买西服都不止这么多钱。但是,惊讶和打趣很快被另一个问题取代:摩根士丹利还得到了什么值得它接下这单业务的东西?

  对于为什么愿意以如此少的费用担当Vinamilk售股交易(出售9%股份,价值8.3亿美元)的首席财务顾问,摩根士丹利拒绝置评。

  一家也愿意以同等费用为该交易提供财务咨询的对手西方投行称,相关银行可以从股份出售的经纪费中赚取额外收益。即便如此,这仍然表明了投行在亚洲赚钱的难度。

  在这里,利润最高的机会往往不在那些最引人注目的交易业务中。在美国这个投行最赚钱的市场,经纪费或来自向投资者放贷的利润,都是蛋糕上的樱桃。而在亚洲,正如Vinamilk交易的结构所示,这些收入往往就是蛋糕。

  这部分反映出已经没有几家银行仍愿意接受亏本业务,以期未来会获得巨额回报,正如许多银行曾经做的那样——当然没有一家会承认这点。相反,银行学会了聪明地做业务,找到弥补成本的其他途径,比如经纪费。

  摩根士丹利愿意聪明地做业务的态度,帮助它在两年前从高盛(GOLDman Sachs)和瑞信(Credit Suisse)手中抢走了一笔交易:摩根士丹利向一个投资者发放的贷款,帮助它在最后一刻“偷走了”保险公司中国平安(行情601318,买入)(Ping An)一笔价值47亿美元的定向增发交易。

  尽管亚洲产生了创纪录的投行费用。今年,全球投行在亚洲获得的费用收入占总额的17%,而在美国获得的金额占了将近一半。

  根据汤森路透(Thomson Reuters)的数据,今年亚洲的投行费用收入增长了15%,相比之下美国下滑了五分之一,但总值仍然较小。

  “平心而论,亚洲增长故事并没有按我们所需要的方式展开,”一名资深交易撮合者表示,他指的是自2010年以来的这段时期,也就是西方银行最近一次对亚洲发起攻势的时期。

  员工数量正在面临威胁

  高盛已裁减15%的投行员工,而且曾考虑最多裁员30%。该行的竞争对手认为它裁员是为了将员工数量减至对手银行的水平,而不是真正的撤退。然而,即便是那些竞争对手谈论的也至多是“选择性”招聘,很多银行业者私下表示,他们对裁员有心理准备。对于这些银行而言,亚洲的低费率和市场分散状况很难改变。银行需要在每个它们希望瞄准的市场建立本地化团队,不同地区的团队(例如首尔的团队和上海的团队)之间几乎没有交叉。这带来了高额的固定成本。

  费用结构几乎没有改变的迹象

  在亚洲,股票融资稳居投行的第一大业务,平均占到总费用收入的40%。然而即便在过去8年有5年夺得全球首次公开发行(IPO)冠军的香港,费率也只有交易额的1%至3%,而纽约则有5%至7%。

  今年,来自债券交易的费用收入已超过股票交易,这一因素不太可能鼓舞较大银行,它们对债券交易部门的投入较少,因为它们希望从IPO中赚取大笔费用。

  这令中国的并购热潮成为该地区的亮点。亚洲交易的费用水平远不及西方交易,但一些银行业者相信,亚洲的费用水平事实上正在上涨。“他们渐渐意识到,有些我们能做到的事情是他们靠自己无法完成的,”一家银行的交易撮合区域主管表示,“有时,我们看到费用水平跟美国相当,有时比美国低——但趋势是上升的。”

  在这个银行愿意为了2.5万美元的酬劳外加有望获得的经纪费,就将最优秀的团队投入一个项目的地区,无论在哪里,乐观都是受欢迎的。一名未能参与Vinamilk交易的亚洲投行员工叹息道:“越南不会是第一个要求免费服务的政府,它也不会是最后一个。”

关键词阅读:投行 亚洲 摩根士丹利 经纪费 选择性

责任编辑:司倩
10秒开户 中国证监会授牌   民生银行资金监管    基金超市 数据来源:盈利宝基金研究中心,巨灵数据支持 全场购买手续费4折起!
更多>> 近一年涨幅 股票型收益榜
更多>> 近一年涨幅 混合型收益榜
2016基金投资策略|9.8%高收益产品,限量秒杀 !|闲钱存盈活期,7日年化收益5%-25%
快来分享:
评论 已有 0 条评论
理财产品快速查询