前IMF首席经济学家:美联储应谨慎加息 允许经济略热

1评论 2016-11-01 07:39:12 来源:华尔街见闻 作者:石萌 涨停板套利三天赚20%

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  Olivier Blanchard在接受MarketWatch采访时表示,美联储需要加息,但加息要谨慎,允许经济略有过热后再加息,这样做利大于弊。Blanchard这一观点和美联储主席耶伦吻合。10月,耶伦在公开讲话中称,“高压经济”是摆脱危机的唯一出路,这暗示美联储可能不介意让通胀和就业在一段时间内超过目标水平、有些过热。

  Blanchard对美国经济并没有太乐观,他称消费者和企业对未来的期望都在下降,疲软预期导致企业减少投资、居民消费不足,这是美国经济增长乏力的重要原因。经济并不会因总统大选结束,而出现明显改善。

  对于经济是否会陷入衰退,Blanchard表示,目前美国经济没有明显的不平衡。人们要注意,每年都有15%的概率经济陷入衰退。因此当前美国财长Larry Summers称未来五年会有衰退时,他很可能说的是对的,因为从概率上来说,这很可能。

  而当经济下滑时,美联储是否有足够的工具应对,Blanchard称这令他担心,这也是为什么他支持让经济略有过热。

  Blanchard表示,总的来说,低经济增长与低利率是挂钩的。当前需要低利率的一大原因是,消费者和企业对未来的期望低迷。美联储需要将利率维持在需求与供给相匹配的水平。很显然,当前中性利率水平很低,所以美联储只能将利率维持在低位。美联储的做法是正确的。

  对于美联储退出超级宽松货币政策,资产价格是否会下跌,Blanchard预计部分资产价格,如长期债券价格,毫无疑问是要下跌的。货币政策恢复正常化,很可能伴随着不确定性的增加,在美联储缩减QE时就见到了这一幕。不确定性主要是来自于经济,而非对美联储行动的反应。

  Blanchard被问及是否同意美联储副主席Fischer所说的,美国官员们最应该重视的是增长。他表示,如果知道什么能促进增长,那么显然应该去做。有一点肯定的是——发展公共投资。更有效率的机场和道路,很可能会提高生产力,也会在一定程度上促进生产力增速。

  Blanchard指出,几乎所有国家都有增加财政刺激的空间。以西班牙为例,该国债务与GDP之比为100%,投资者对此并不担心,认为这是可持续的。假定西班牙决定做大型公共投资项目,在两年内额外支出2%的GDP,这算是大型财政扩张了。增加2%支出的同时,收入增加1%,债务与GDP之比从100%升到103%。要点是,一个政府把钱花在什么地方上。如果做结构性改革,或是有意义的公共投资,那么财政政策是有空间的。

  Blanchard是前IMF首席经济学家,他与美联储副主席Fischer和前美国财长Larry Summers都有密切合作。近日,华盛顿邮报将Blanchard评为最聪明的经济学家。

关键词阅读:美联储 Blanchard 加息 首席经济学家 IMF

责任编辑:吴晓璐
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