日本央行如期按兵不动并下调通胀展望,日元几无变动

1评论 2016-11-01 12:00:02 来源:金汇财经 如何根据对手盘判断龙头股买点

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    日本央行(BOJ)周二(11月1日)公布最新利率决议结果,宣布维持现有货币政策不变,与彭博受访经济学家预期中值一致(43位中有41位预计将按兵不动,剩余2位预计会降息)。日元走软及油价强劲都在为日本央行提供助力,大多投资者将寻找新的政策框架中更加细微的地方(关注央行将如何实现10年期国债收益率的新目标,及其对央行资产购买计划的影响)。

    决议声明要点:

    日本央行维持10年期国债收益率目标在0%左右;

    日本央行维持政策利率在负0.1%;

    日本央行7比2维持负利率不变;

    日本央行7比2维持购债计划不变;

    目标增加年度国债购买规模80万亿日元;

    将购买国债以维持10年期国债收益率在0%左右水平;

    通胀势头“有些弱于之前的展望”;

    将继续扩大货币基础直至通胀率稳定在2%上方;

    通胀率将在预测期间的下半财年升向2%(不过,经济学家几乎一致怀疑黑田东彦是否能够实现这一目标);

    【日本央行实际上推迟了2%通胀目标的预期实现时间。日本央行的预测区间一直持续到2019年3月。如果2%通胀目标预计会在预测区间的后半段实现,那么实际上就是推迟了上次预测的实现时点——2017财年期间。】

    预计迈向2018财年底时油价涨至55-60美元/桶;

    出口形势短期内不会好转,疲弱状况预计还会持续“一段时间”;

    日本央行此次还预定公布新的通胀和增长预期。虽然大多数人预计日本央行会按兵不动,但市场也会关注最新的半年度展望报告。外界普遍预估日本央行将下调通胀展望,将实现2%通胀目标的日期延长至行长黑田东彦2018年4月任期届满之后。瑞信预计2017财年的核心CPI涨幅预期将从1.7%下调至1.0%,2018财年将从1.9%下调至1.6%。

    经济及通胀展望:

    通胀目标方面没有什么大的意外:

    2016财年核心CPI预估位负0.1%;

    2017财年核心CPI预估从1.7%下调至1.5%;

    2018财年核心CPI预估从1.9%下调至1.7%。

    【值得一提的是,日本央行称其CPI展望的假设前提是消费税税率会于2019年10月上调——日本政府上次上调消费税导致日本经济陷入了衰退】

    2016财年GDP预估为1%;

    2017财年GDP预估为1.3%;

    2018财年GDP预估为0.9%。

    至于总体风险,经济活动和物价都面临着下行风险(被认为是相当消极的语气——7月份的上一次展望报告中没有这样的措辞);

    尽管市场预期全球其他地区的通胀率将上升,但日本的通胀率料徘徊在零附近:

    ——前瞻——

    就连日本央行委员会中最坚定的通货再膨胀主义者之一原田泰也表示,现在或许不需要出台更多货币刺激政策。他上月表示,“鉴于就业形势继续改善,或许没有必要进一步放松货币政策。”

    SMBC Friend Securities Co.驻东京的首席市场经济学家岩下真理和其他经济学家一样,认为日本央行不太可能在黑田东彦任上再次放宽政策。“日本央行很有可能不会采取任何措施,直至黑田东彦任期届满,除非通胀预期重挫或发生全球经济冲击。”

    三井住友信托银行的市场策略师AyaKO Sera领导的预测团队在彭博三季度日元汇率预测准确度排行榜上高居榜首。她认为,日本央行今日不会放松货币政策,但预计未来将进一步降息。“日本央行的政策已经转向长线。9月份引入的收益率曲线控制是以降息为目的的战略性举措。”

    ——市场反应——

    日本央行短期内加码刺激的预期减弱,市场转而关注美联储动向,意味着日本央行会议可能导致美元兑日元出现3月以来或年内最小波动。美元兑日元一周隐含波动率远低于日本央行9月份会议之前的水平,表明投资者预计本次会议决定短期内不会对美元兑日元汇率产生太大影响。

    日本央行决议公布后,美元兑日元持稳于104.77一线(不过,截至11:13,美元兑日元已经升至104.99,逼近105关口)。彭博点评称,日元没什么反应,最起码表明日本央行就其意图与市场展开沟通有所改善。

    新加坡市场的日经225指数期货跌0.2%,在日本央行决议公布后维持跌势(截至11:13,日经225指数期货已经止跌转涨)。

    10年期日本国债收益率继续在50日移动均线负0.049%附近徘徊,投资者等待黑田东彦新闻发布会和11月日本央行国债计划的细节。黑田东彦将于北京时间今日14:30召开例行新闻发布会。

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