警惕!12月加息已经基本确定

1评论 2016-11-03 14:59:28 来源:兴业证券 作者:王涵 赶紧加自选!这票可能要成妖

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  “11月2日联储会议决定维持货币政策不变,同时会议声明更显鹰派。”

  我们认为:

  1) 会议声明再现关键指引,加息概率升至去年高位,年内加息基本确认;

  2) 近期基本面喜忧参半,油价支撑短期通胀回升,但中长期不确定性仍较高;

  3) 政治和经济不确定性扰动下,未来市场波动或会进一步上升。

  会议声明连续出现关键前瞻指引,年内加息基本确认

  联储11月会议声明整体鹰派,同时更为重要的是最近会议连续出现的关键加息指引——风险平衡(risks…。appear roughlyBAlanced)。我们在9月会议点评《联储已下定决心,这句话已经告诉你了》中曾指出,这一关键前瞻指引在9月会议的回归释放出联储希望加息的意愿(在上次加息前,联储曾连续使用“风险接近平衡”作为加息指引固定措辞)。而此次会议再次出现加息前瞻指引,似乎意味着年内加息基本得到确认。11月会议声明后,市场预期12月加息概率也从68%跳升至78%,目前加息概率已经达到去年首次加息前的高点(当时市场预期的加息概率最高值为78%)。资产表现来看,美债收益率、美元上涨,美股黄金下跌。

警惕!12月加息已经基本确定

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基本面喜忧参半,油价支撑短期通胀回升,但中长期不确定性仍较高

  从基本面的情况来看,美国近期的经济数据仍然是喜忧参半:3季度GDP虽然受到制造商补库存和出口的拉动,但耐用品订单出现恶化,同时消费者信心持续走弱,这都可能缩短制造商补库存的周期。此外,美元的持续走强的负面作用也可能逐步体现。年初以来的油价上涨对通胀的支撑效应开始逐步体现,而如果未来油价维持在当前水平,这一支撑效应可能会持续到明年年中前后,但核心通胀改善幅度明显有限。整体来看,中长期经济基本面仍然面临较大的不确定性。

关键词阅读:加息 债收益率 会议声明 通胀 支撑效应

责任编辑:司倩
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