2017年如何投资美国市场

1评论 2016-12-18 09:02:41 来源:《陆家嘴》 作者:沈秋莎 抢反弹买这些股!

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  美国大选结果终于在11月尘埃落定。在一系列不靠谱、不看好的质疑声中,特朗普击败希拉里,成为美国第45任总统。厌倦了政治正确的美国人将新的希望寄托在这位政治圈外人的身上。如果按照特朗普此前的表态,他上任之后很可能就是接踵而来的大幅降低企业所得税、放松金融监管、加大基建刺激等新政,然而这需要多久的立法流程尚未可知。特朗普的很多不确定因素导致其当选后,似给股市蒙上了一层迷雾。

  塞翁失马,焉知非福。这或许给中国投资者在新的一年里赴美投资开启了新的机遇,《陆家嘴(行情600663,买入)》记者就此采访了全球财富管理公司Avalon / Silu X的创始人及联席执行长(Co-CEO)夏成克(Gabriel Xia),探讨中国公民该如何赴美投资才能够规避风险,从而实现收益最大化。

  房地产是不错的选择

  《陆家嘴》:通常而言,中国人有哪些渠道可以投资美国市场?

  夏成克:中国公民在美国投资的渠道种类繁多,但也取决于欲投资的资产类别。房地产是一个较直接的投资品,美国政策对外国公民投资房地产的出售条件几乎一视同仁,是个不错的选择。

  倘若投注资本市场,如股票、债券或交易型开放式指数基金,中国投资人首先要在一家银行或资产管理公司开设券商账户,或在某家能授权买卖美国股票的公司、银行、券商机构开设一个交易账户进行交易。但投资交易前,中国公民需要申请一个税号,以做税务申报之用。许多中国人为了省去繁琐的申请手续,通常选择直接把钱汇给美国亲属,由其代为操作。一旦投资账户设立完成后,就可投资任意一种理财产品,在种类方面并无特殊限制。美国政府仍需对投资人进行背景调查,并监管该账户,就一般的投资者而言,并无太大问题,其目的是防止洗钱和恐怖活动,此类调查通常不会对普通投资者产生影响。

  此外,投资人还可投资美国存托凭证,通过跟踪个体公司的存托凭证或美国市场的交易型开放式指数基金,间接投资美国市场。

  《陆家嘴》:中国公民有哪些可以使用的投资方法?

  夏成克:直接投资允许投资者将现金直接转向海外,但如需再折算回人民币,会存在一定外汇风险。这些现金由美国证监会进行监管,比起一些中国经纪公司要稳定得多。美国的受托责任和分离的规范比大多数发达国家都更为完善。外国投资人所面对的政治环境和税收制度的稳定性在世界上也是首屈一指的。

  与此同时,直接投资美国市场的缺点亦在于投资者需要在某种程度上处理复杂繁琐的金融手续,且跟美国的金融代理打交道时还会面临一些文化差异。加之,投资成本不透明,比如,成本费用中包括的下单、外汇兑换及税费等费用都为直接进行境外投资增加了实际操作的难度。

  间接投资,即通过中国境内的经纪公司投资美国理财产品的主要好处是外国公民无需染指美国复杂的税务制度。但投资人在境外操作美国投资产品时,不能参与指数型基金(EFT)和存托凭证(ADR)的投资。如此一来,海外投资人在投资美国和国际市场时便会面临缺乏有效性的局面。

  《陆家嘴》:对于那些没有美国社会安全号码和信用记录的中国公民,他们如何赴美投资呢?

  夏成克:中国公民即便在美暂无社会安全号码和信用记录也可赴美投资,但需直接与美国国税局打交道。没有社安号的外国公民需提交个人纳税识别号,该号码可协助美国政府追查个人纳税情况。通常,美国的金融公司会要求其所有潜在的外国客户提供税号,对那些买卖股票的客户,还需将W8-BEN表格填写完整,该表格用于证明这些外国投资者已缴纳税款以及其合法投资人身份,并送给IRS备案。为防止逃税,美国国税局会根据一定税率进行所得税的预扣。

  这些潜在的国际投资者在收到纳税识别号后,金融机构才会将其视为居民投资者(resident investor),而作为外国投资者,税务局虽仍会以外国投资人的身份对其进行征税,但无需在美支付资本利得税(CApital gain),也算是美事一桩。

  《陆家嘴》:作为一个国际投资者,如何规避风险并将投资组合多样化?

  夏成克:作为国际投资者,其主要风险为外汇风险(FX risk)和知识落差风险(knowledGE gap risk)。

  将人民币兑换成美元进行投资,投资者须意识到汇率可能对其盈利产生影响,而最简单实现风险对冲的方法是买入外汇期权,或签订远期货币锁定汇率协议。在进行短期交易时,汇率浮动较小,但相较于长期投资,其汇率带来的风险较大,只有在暂时不兑现的情况下,才不会对投资产生太剧烈的影响。

  投资者还可同时持有人民币和美元这两种资产,促成多元化的投资组合以期降低投资风险。在多样化的投资组合中,外汇波动所带来的两种货币间的价格上升或下降趋势能有效实现风险的对冲,并切实缓解外汇本身的风险。这种手段也可拓展到多种货币的组合中去,找出相关性较小的货币,甚至相关性呈现出相反的货币,以对冲汇率风险。比如,一个中国投资者,其本位货币是人民币,该投资人同时持有美元和日元美元对人民币和日元兑人民币的汇率相关性很低,甚至呈现相反格局,在这种情况下,将人民币分别兑换成美元和日元,分而投入美国和日本的股市中去,一段时间后,再兑现股票,套现人民币,其所得盈利总额受汇率影响甚小。即便因美元贬值所带来的损失,也可被日元升值带来的收益所抵消,达到此消彼长的投资效应。

  此外,对潜在的顾问公司和经纪公司进行详细调查亦可减轻认知上的差距。美国所有的金融公司都必须在美国金融业监管局(FINRA)和美国证券交易委员会(SEC)进行注册。注册后的金融公司若有违规行为,则必须对社会进行公开,对其罚款或制裁都有着公开透明的记录,甚至是红牌警告,投资人都可从上述公司的网站中找到,任何一个违规行为都无处遁形。

  同时,外国投资者还须知晓如打理税务问题。理论上,海外投资人不需要支付收入税,但中国公民在境外的投资需要了解其收益该如何向中国政府缴税,并对那些可以免税的项目提前做好功课。与此同时,如何妥善处理与美国金融机构及代理的关系,处理好中西文化的差异,也是一个挑战。

  美国市场是上佳之选

  《陆家嘴》:请展望一下2017年的美国市场。

  夏成克:跟其他国家相比,美国经济在2017年会继续保持相对平稳的增长势头,但增速不会过猛。2016年年底,加息的可能性会对来年产生影响。今年11月后,

  大选尘埃落定,特朗普上台后,美国政治环境发生了巨变,同时也向金融市场发出了一个不稳定的信号。尽管总体经济的增长势头不会改变,但由于政治环境的变化,很多大型商业公司的投资已处于停滞状态,他们大多抱有观望心理,等待新政出台,并对特朗普的新任内阁成员安排拭目以待。总体分析表明,新一届政府制定的政策,废除奥巴马医疗法案、多德-弗兰克法案等对传统行业,尤其是金融行业都是利好。但其制定的移民政策,劳务外包等新政会对包括硅谷在内的高科技公司产生不利影响。与此同时,特朗普在竞选时所提出的种种新政,究竟会有多少付诸实践,以及最终的实施程度等都还是未知数。一切都要等到他明年1月21日上任后才会揭晓谜底。总而言之,明年的金融市场会有较大的波动,但经济仍然会保持增长势头。

  股票和债券市场将总体保持平稳。鉴于当前较低的基准利率,融资相对容易,股票市场被高估,因此2017年的股票市场可能出现调整,此类调整也是好事一桩,它代表资本市场的理性回归。作为一个投资者,若回顾一下硅谷高科技公司的股票价格和标普500指数,就会发现其已被严重高估。而10年期的债券利率会在目前1.7%的基础上有所上升,高盛则预测它在2017年年初时能达到2%,根据现有的发展趋势来分析,这个估计较为合理。

  房地产则预计会进一步上涨,但涨幅略低于前几年。高端房地产市场会由于供大于求而出现价格的持续波动甚至下跌,但跌幅不会太过剧烈。总体来说,美国经济在2017年呈现持续稳定增长的态势。同时,美元也会因为特朗普对美国商业和贸易实施的保护主义政策,以及扩大内需、增加出口等措施而持续走强。

  《陆家嘴》:近年来,股市和房地产市场增长势头良好,这是否意味着地产市场过热,目前对于国际投资者而言,现在进场风险几何?

  夏成克:简而言之,答案是肯定的。由于中央银行持续的低利率政策,以及在日本、欧洲和美国较低的融资成本,资本市场估值过高。因此,投资者积极涌入新兴市场投资,或投注于那些风险性较高的资产,以追求更高的回报。发现了这一规律的上市公司,投机性地借钱回购在市场上流通的股票,而不是将钱用于公司商业行为的投资。因此,许多投资者,包括沃伦·巴菲特以及比尔·格罗斯都抱怨当前市场缺乏投资机会。

  投资的风险水平取决于进场的时机,所谓的投资并不纯粹取决于市场的时间,而是在天时地利之刻,巧妙地捕捉到一个长期上升的市场趋势。当然,这种时机很难抓到,即便是经验丰富的投资人也未必能成功驾驭捉摸不定的市场行情。在近10年内,市场出现了无数次波动,大多数人都想在长线投资的底部时期抄底。对于国际投资者而言,2017年是投资美国金融市场的好时机,因为美国是唯一一个具有稳定经济前景并能为投资者带来多种投资组合的发达国家。

  即便是对于那些看好本国经济前景的投资人而言,投资美国仍因其组合多样化和稳定性强而作为上佳之选。对外国人而言,投资美国市场的主要风险是外汇风险。但若投资者无所谓进场时间,这应该不成问题,因为中国的目标是货币的自由化。

  《陆家嘴》:债券市场前景如何?

  夏成克:目前,由于美国债券市场预计联邦储备委员会会提高基准利率,整体债券市场在研究了美国联邦公开市场委员会(FOMC)的定期会议的决策后,得出近期市场反应已将10年期的债券收益率提高到1.7%甚至会超过1.8%的结论。换而言之,联邦储备委员会倾向于提高基准利率,若等待更长的时间再提高基准利率,恐迟则生变,甚至造成经济衰退。提高基准利率已成为共识,所有的分析报告都围绕着何时提高基准利率才是最佳时机而展开讨论。

  投资债券市场的最大目的在于分散风险。简要地回顾一下目前的市场现状,日本已将10年期的债券收益率上限设置为0%,直至其达成2%的通货膨胀率目标。而欧盟国家甚至已经开始发行负利率债券,但并没有决定提升基准利率,在不久的将来,或由于英国退欧和难民危机而提升其基准利率,因此,几乎可以肯定的是,美国联邦储备委员会会在2016年底提高基准利率,但当前的低利率环境会在2017继续存在。

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责任编辑:申雪娇 RF13056
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