中国外汇储备回到5年前水平 近万亿美元去哪了

1评论 2016-12-19 11:07:38 来源:新浪财经 游资亲授打板神技

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  2014年二季度末,中国外汇储备规模达到3.99万亿美元,逼近4万亿大关,占到了全球外储总量的三分之一,遥遥领先于其他国家。但自此以后,这种强劲增长势头戛然而止,直至陡然逆转。

  根据中国外汇局12月初公布的数据,截至2016年11月30日,我国外汇储备规模为3.05万亿美元,较10月底下降691亿美元,降幅为2.2%。这是外汇储备连续第五个月规模减小,并创今年1月以来最大降幅。

  中国外汇储备的规模回到了5年多前的水平。在近两年的时间里,外储下降了9400亿美元。这些外汇储备到底都去了哪里?

  官方解释外储下降原因

  外汇局有关负责人分析,今年11月份外储的下降,主要是因为央行向市场提供外汇资金以调节外汇供需平衡、美国大选后非美元货币美元汇率总体呈现贬值、债券价格也出现回调等多重因素造成的。

  用外储买美国国债亏损显著

  跟其他一些国家一样,中国从不公布其外汇储备的具体构成。中金研究部曾基于央行统计数据来估计中国外汇储备的货币构成。

  美元在中国外汇储备中占绝对主导地位,份额约66.7%。中国将相当大一部分外汇储备配置于美国国债,因为这是唯一可容纳中国巨额投资、足够大的一个市场,而美元是对外支付的主要货币。

  美国财政部11月公布的数据显示,中国9月份持有1.16万亿美元美国国债,是美国国债最大的外国持有者。摩根大通中国首席经济学家朱海斌表示,11月份美国国债价格大跌,从账面上看,中国用外储购买美国长期国债的亏损将十分显著,他表示“这是影响11月外汇储备下降的关键因素”。

  藏汇于民造成外储减少

  今年以来,人民币对美元汇率已累计下跌超过6%。由于美元升值明显,很多境内企业和个人选择持有外汇资产,这种“藏汇于民”也消耗了大量外汇储备。

  央行最新数据显示,中国11月银行结售汇逆差334亿美元,较上月的146亿美元逆差扩大逾一倍,且为连续第17个月出现逆差。分析人士指出,11月美元持续走强、人民币快速贬值,导致购汇意愿更加强烈,是导致结售汇逆差扩大的最主要原因。

  保外储比保汇率更加重要

  中国社会科学院学部委员、中央货币委员会前委员余永定认为,保外储比保汇率更加重要。“如果死守住汇率的话,外汇储备越来越少,当外汇储备跌破门槛的时候,贬值压力更大了。”

  余永定指出,外储不断减少人民币汇率承压,但如果应对得当,就不会导致危机。不干预汇率的话我们还保留着充足的弹药,以维持经济稳定。明年的风险主要是资本外流造成人民币贬值,应对方法很简单,就是停止干预,同时完善资本跨境流动的监管。

  余永定分析认为,明年美国的经济增长速度会提高,美联储明年三次加息的可能性非常大。但同时应该注意到,美国的长期国债的收益率也在大额上调。这种上调是由于市场对于美国经济发展未来的一种判断、一种预测的结果。美国国债收益率曲线变得更斜了,这会对美国整个资产的配置都会发生重大影响,也会传到其他国家。美国的利率会上升,美元指数也会上升——至少在明年的一段时间内。而中国2017年将坚持实施积极的财政政策,利率不会波动太大,对比之下,我们资本外流的压力还会加大。

  外储底线是2万亿美元?

  人民币下跌,资本外流,外储下降,党媒纷纷出面安慰投资者情绪。新华社撰文表示,中国外储依然充裕,资本流出略有增加但总体可控。人民日报也指出,过时思维需摒弃,外汇储备并非越多越好。

  但是,有一个问题是,他们始终没有说外储多少是合适的,没有给一个明确的数字。

  新华社主管的《经济参考报》日前发表文章称,中国外储下降到2万亿美元也足够:外储连续五个月持续下降,外储余额逼近3万亿美元,这种下降速度确实较快。中国外储仍有3.05万亿美元,在十分充足情况下,对外储下降不必惊慌失措,监管部门以继续观察为主,不易出台任何所谓严控资本外流的行政手段措施。同时,把外汇储备规模控制在3万亿美元以上也不是必须的。中国外储下降到2万亿美元也足够应对任何汇率、资本外流风险。

  这已经是该媒体第二次提及2万亿美元这个数字了。经济参考报3月1日头版发表署名为“柴青山”的评论文章也指出,央行合理的外储规模应为2万亿美元左右。由此可以看出,或许2万亿美元就是央行的底线。如果这个假设成立,这意味着央行还有一万亿美元来给人民币汇率保驾护航。

关键词阅读:外汇储备 央行 美国国债 资本外流 藏汇于民

责任编辑:张振江
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