人民币一年暴跌7%? 来年或以”7姿态”迎接洗礼!

1评论 2016-12-19 14:43:23 来源:汇通网 疫情对A股影响持股跟踪

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  汇通网12月19日讯——美联储加息靴子已然落地,金融市场也将迎来岁末的钟声。但人民币并没有淡出人们的视线,美联储加息使得人民币贬值压力骤然上升,汇率险守“7关口”。人民币并不是无序贬值,人民币纳入SDR之后的贬值是人民币汇率接轨国际的写照。十年磨砺无人晓 一朝闻名天下知,风雨过后,人民币终将迎来彩虹。

【年度聚焦】人民币一年暴跌7%?

1、常在河边走哪有不湿鞋 美联储加息狠狠“坑”了人民币

  用一句话来形容人民币今年的走势那就是“屋漏偏逢连夜雨,船迟又遇打头风”,年初至今,在岸人民币累计跌幅已经达到了6.98%,而离岸人民币跌幅也达到了5.6%。尽管临近年关,但是金融市场却一点不平静,人民币汇率现交投于8年来低位附近,而从目前的趋势来看,2017年,人民币“7关口”似乎也很难守住。

【年度聚焦】人民币一年暴跌7%?

【年度聚焦】人民币一年暴跌7%?

  自“811汇改”以来,人民币一直处于贬值趋势,尽管从年初开始“央妈”一再表示人民币没有长期贬值的基础,但是人民币还是这么一路跌跌撞撞的下来了,诚然在1至3月份人民币小幅反弹,但是这也不过只是昙花一现罢了。

  进入4月份以后,人民币贬值速率陡然加速,6月份的英国脱欧公投更是给了人民币沉重一击。9月,人民币贬值速率二次加速,在美联储加息的推波助澜之下,人民币“空军”长驱直入,大有不破“7”不罢休的态势。

  那么,到底是什么原因导致了2016年人民币如此“颓废”?人民币贬值对国内以及全球市场又有何影响?“7时代”又是否是人民币的“最终归宿”呢?

  2、祸兮福之所倚 人民币贬值是国际化的“阵痛”

  人民币贬值其实是可预见性的,这并不是一蹴而就的,自2018年的“811”汇改以来,这一趋势就变得更为明显了。人民币走软是国内外因素共同作用的结果。

  外部因素

  人民币贬值最主要的外部因素来自于美元走强的压力,不管是美联储加息也好,英国脱欧公投也好,人民币加速贬值的直接原因都是由于美元走强。

  英国脱欧使得欧洲一体化之路已经遭遇挑战,政治风险上升使得投资者对欧元保持谨慎,从侧面支持强势美元。

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  美联储加息也是同样的道理。12月15日,美联储如市场所预期提高利率25个基点,并且预计2017年将加息三次。如果2017年美联储采取更为激进的加息路径的话,那么料人民币还将承压。

  美国总统大选中特朗普的获胜也“吓了人民币一跳”,特朗普在其竞选政策中宣称,如果其上台将对中国征收45%的关税。有中国大型银行认为,特朗普的言论“正在导致尽量减少人民币持有量的动向”。特朗普胜选后,市美国的长期利率上升,中美利率差缩小也进一步加剧了这一趋势。

  内部因素

  汇率波动的本质还是供需关系的变化,中国目前的M2为150多万亿,相比之下1988年仅7400多亿,而1994年为46900多亿。在当前巨大的货币规模下,中国的通胀确无法与之匹配,中国PPI在连续54个月的负增长之后,最近才开始转正增长。

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  中国企业的外需汇需求强劲也是人民币贬值的因素之一。由于美元兑人民币持续升值,以美元计价的资产吸引力升高,吸引国内企业跨国投资。人民币加入SDR之后,市场对于人民币贬值预期升温加剧了资本外流的状况。

  据华尔街日报,中国11月外汇储备五连降,为1月来最大降幅,同时处于2011年3月来最低水平;这或暗示尽管中国央行努力加强对资本流动的管控以及稳定汇率,资本外流压力仍在加大。

  凯投宏观(CApital Economics)驻新加坡的中国经济学家普里查德估计,中国11月净资本外流达到创纪录的1130亿美元,较10月的370亿美元大幅加速。

  3、叶落归根 人民币汇率终将回归基本面

  人民币汇率和中国的经济状况是密不可分的,尽管各种因素导致人民币近期的贬值压力加大,但是决定人民币汇率走势的最后还是中国的经济,只有中国经济保持平稳发展,人民币汇率才能最终稳定。

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  尽管年初曾对中国经济表示担忧,但时至年底,摩根士丹利、渣打银行汇丰银行、澳大利亚国民银行、穆迪等多家机构都陆续发声,对中国经济增长前景普遍表示看好。

  大摩将2016年中国的经济增速上调到6.7%,2017年的预测上调到6.4%。大摩整体对中国经济维持乐观判断,预计中国经济将实现软着陆。

  加息 Or Not? “央妈”面临两难选择

  随着人民币持续贬值,中国央行所面临的压力也越来越大,如果放任人民币贬值,那么资本外流的状况将难以得到改善。此外,如果中国经济增长不及预期,那么中国央行将很有可能在2017年降息。不过目前,机构对中国央行是否降息呈分化趋势。

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(中国一年期基准存款利率及贷款利率)

  惠誉旗下研究机构BMI Research12月14日发布报告称,随着房地产市场回落对投资增长形成拖累,中国有可能为促进经济增长而在2017年将一年期基准贷款利率下调25个基点,至4.10%。

  不过,中国目前并无通缩压力,中国国家统计局数据显示,中国11月CPI同比上涨2.3%;PPI上涨3.3%,创出2011年10月以来的最高升幅。BMI表示,随着通胀压力的加大,投资者可能会保持谨慎。

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  渣打银行则认为,中国央行将通过借贷机制提升利率,料明年无降息空间。?

  4、无心插柳柳成荫 中国房市正逐渐降温

  人民币贬值对房地产来说可以说是无心插柳柳成荫,2016年上半年,中国一二线城市房价大涨,随后中国出台了一系列政策来打压房价的疯狂涨势。人民币贬值有助于房市降温。

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人民币主要从以下两个方面影响中国房价:

  首先是流动性,人民币贬值导致资本流出,市场流动性萎缩,房价的上冲势头也将受到抑制。

  其次是逆财富效应,人民币贬值推动国内CPI上升,国内购买力受到影响,从而打压房地产的购需。

  5、城门失火殃及池鱼 中国股债年底遭“双杀”

  股市

  尽管上证综和指数已经自年底低位大幅上涨,但是年初至今A股整体依旧下跌。尽管资金从房地产流出,但从股市目前的情况来看,资金并没有大量流入股市。

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债市

  自10月中旬以来,中国5年期及10年期国债就开始走下坡路,特朗普当选总统导致人民币贬值速率加速,热钱出逃导致政府债券的购买欲望大大下降。

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  人民币贬值会导致以人民币标价的资产价格将会下降,这样会使境内大量资本外流,在这种情况下,这将会产生未来债券价格将会下降的预期,于是人们现在不会持有债券,因为未来价格会下降,所以趁没下降之前出手,这会导致二级市场上债券的交易量大增,债券的供给多了价格自然下降。

  6、十年磨一剑 人民币国际地位将迎来爆发

  2016年10月1日,人民币正式加入SDR,这是人民币国际化的非常重要的里程碑。尽管人民币贬值使得人民币国际支付的比率有所下降,但是机构普遍看好人民币的国际前景,尤其是随着“一带一路”等项目的深入。

【年度聚焦】人民币一年暴跌7%?

  韩国现代经济研究院研究员韩载振向本报记者表示,长期来看人民币是非常稳定的。今后10年,人民币将同美元和欧元构成世界三大货币,在投资和储备货币领域中发挥更大作用。

  英国贸易投资总署委托经济学人智库撰写的报告最新调研显示,金融服务机构预期5年内人民币可实现全面自由兑换。

  人民币加入SDR之后的汇率波动是人民币国际化的必经之路,这有助于人民币在全球取得更好的国际地位。

  7、见贤思齐焉 机构是这么看人民币汇率的

  金砖四国”概念首创者、英国前财政部商务大臣吉姆·奥尼尔认为,“人民币贬值”的说法具有高度误导性,其实质更多是美元对其他货币的升值。他认为,人民币扩大汇率浮动幅度以来,中国汇率改革正处在起步阶段,涨跌均属正常。

  摩根士丹利表示,人民币2017贬5%至7.3,资本账户利差是汇率“最大变量”

  高盛预计,今年底美元/人民币为6.8,料2017年底至7.3。

  招商证券(行情600999,买入)研发中心宏观研究主管谢亚轩表示,预计2017年美元升值幅度有限,有可能会阶段性走软,人民币兑美元汇率仍会区间性波动而非无序性贬值,人民币汇率四个季度末分别为7.05,6.90,6.78,6.65。

关键词阅读:打压房价 人民币贬值 招商证券 美联储 加息

责任编辑:孔维卓 RF13414
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