2017年日元前景展望:顶级分析师观点为何如此不一致?

1评论 2016-12-19 22:24:56 来源:FX168财经网 游资亲授打板神技

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  FX168财经报社(香港)讯 据彭博周一(12月19日)报道,日元/美元今年的走势宛如过山车,涨过了大半年后又一路跌向原点。对于2017年,市场排名前两位的分析师给出了截然相反的观点。

  (图片来源:FX168财经网、彭博)

  在备受日本业界瞩目的一项分析师排名,财经周刊Nikkei Veritas今年汇编的分析师排行榜上,摩根大通的Tohru Sasaki与野村控股的Yunosuke Ikeda

  夺得前两名。

  曾是日本央行外汇政策官员的Sasaki排名第一,在彭博汇总的50多家机构预测中,他是最为看涨日元的分析师之一。排名第二、20多年职业生涯完全在日本第一大券商野村度过的池田雄之辅则是长期看跌日元。

  据报道,彭博向二人分别提出了同样的五个问题,以请教期对日元前景的展望,以下为他们的回答:

  1. 2016年最让你意外的是什么?这对你2017年的预测有什么影响?

  Tohru Sasaki:

  “最大的意外是收益率曲线急剧变陡,不单是在美国而是在全世界。等市场冷静下来,等1月20日之后我们看到美国的实际情况是怎样的,或许就会认为这有点过度,美元/日元将会下跌。特朗普的财政刺激政策会对美国经济有一些积极影响,但不会真的那么重要。”

  Yunosuke Ikeda:

  “让我大吃一惊的是特朗普胜选后的市场反应。不过说实在的,我并不认为对特朗普政策的预期是这种市场走势的主要动因。市场只是在认清早该认识到的现实:全球经济正向着非常健康的方向发展,尤其是受到中国经济强劲复苏的推动。这让我对明年更加乐观。”

  2. 你对2017年末美元/日元汇率的预估是多少?理由是什么?

  Tohru Sasaki:

  “我们预计是1美元兑99日元。我们预测,美国的贸易保护主义会导致美元疲软,尤其是美元兑日元。如果特朗普真想说服企业留在美国,美元就必须贬值。一旦发生这种情况,利差对汇市的影响就会下降。”

  Yunosuke Ikeda:

  “我预测是1美元兑120日元,前提假设是美联储明年有两次加息。如果我们假设有三次加息,预估会提高至125。真正重要的因素是中国。中国经济是世界经济的引擎。只要实际经济活动还在向着正确的方向发展,我认为美国利率就会得到很好的支撑。”

  3. 短期而言,美元兑日元还有多少上涨空间?打断当前这波涨势的因素会是什么?

  Tohru Sasaki:

  “如果美国10年期国债收益率达到3%,美元/日元就可能升至125左右。但118-119就可能接近顶部了。美元和美债收益率往往是在美联储加息前后触顶,所以或许是年底前的某个时候(触顶)吧。”

  Yunosuke Ikeda:

  “美元/日元应该会于本月或下月在120触顶。之后市场就必须考虑特朗普实际的政策措施了,市场在政策公布前就行动是不切实际的。”

  4. 上述预测面临的最大风险是什么?

  Tohru Sasaki:

  “风险是美联储明年加息次数多于两次,收益率继续上涨,美元也随之上涨。然后是美国政府接受美元走强。”

  Yunosuke Ikeda:

  “2017年的关键问题是中国楼市能否维持下去。年中将是作出判断的时候。如果中国经济形势看上去要弱得多,而美联储仍然在加息,市场就将出现大规模的避险行动。”

  5. 从更为广泛的角度而言,2017年最大的意外会是什么?

  Tohru Sasaki:

  “如果发生了很糟糕的事情,人们开始买回日元--例如全球经济减速、股市崩盘,或者特朗普的贸易保护主义损害到了全球贸易--届时美元/日元跌势之剧烈可能远超我们的预期。我测算的均衡水平是1美元兑90日元左右。”

  Yunosuke Ikeda:

  “如果美国生产力展现出不错的增长,经济也有在更长时期内持续复苏的潜力。这会使投资者想象加息周期将持续到2018和2019年。这种情况下,美元/日元就可能达到130。”

  校对:JOE

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