国金徐阳点评人民币暴涨:五大因素支撑

1评论 2017-01-05 16:00:00 来源:金汇财经 涨停板,就要这样抓

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    国金证券(行情600109,买入)全球宏观和大类资产配置团队分析师徐阳点评近期人民币走势:

    事件:离岸人民币兑美元今日午盘北京时间13点后,极速拉升近600点,自6.87开始快速下破6.83,短暂盘整后再拿下6.82关口,最低下探6.81上方,涨幅近0.8%。同时在岸人民币也较今日中间价最高涨超300点,USDCNY一度下破6.9关口,不过上涨速度不及离岸人民币,导致在岸-离岸价格倒挂接近800点,创下2010年以来最高水平。本周以来离岸人民币自6.98的历史最低位已经大幅反弹2.4%,如能保持这一水平将创下CNH 2010年问世以来最大周度涨幅。

    1.做空人民币的成本基准暴增。今日早间,香港离岸人民币Hibor利率继续飙升,隔夜利率暴涨2139个基点至38.335%,续创2016年1月13日以来新高;同时,7天利率升至17.55456%,14天利率升至15.70717%。Hibor一般被视为做空人民币的成本基准,Hibor自去年底以来常常出现较高数值,导致做空人民币成本急升。

    2.拒绝为离岸市场提供过多流动性为央行的新态度。近期CNH走势反映出央行的一种新态度,只要不愿为CNH提供过多流动性,市场将一直呈现目前的流动性趋紧。并且这样流动性趋紧会使做空成本大幅增加,最终导致人民币的走强。

    3.空头回补加上美元相对弱势,导致市场一片踩踏。近日离岸市场人民币大幅走强很可能是由于市场空头平仓离场所导致的,原因包括上述人民币流动性较为紧张做空成本上升。同时,美元指数在创出14年来的新高103.82之后,开始显现出疲软的态势,这可能与特朗普效应退去不无关系,这也增加了市场做多人民币的动力。

    4.监管层多个政策出台对空头产生一定的打击。预期管理力度加大收到了初步效果等,包括:中国外管局增加了对购汇的管理力度,5万美元个人购汇限额不变,但将加强对银行办理个人购付汇业务真实性合规性检查,并再度明确境内个人购汇不得用于境外买房和证券投资;人民币指数篮子增加削弱强势影响,中国外汇交易中心CFETS修正了计算人民币指数的一篮子货币,人民币汇率指数的货币篮子中,当前货币数量由原来的13种增加至24种,篮子中的美元权重由26.4%调整为22.4%。

    5.中国经济数据近期表现靓丽支撑人民币。本周以来中国公布的经济数据都表现良好,基本面不断改善支撑了人民币走高。数据显示,中国12月财新制造业PMI51.9,创2013年1月来最高,预期50.9,前值50.9。产出指数创2011年1月来最高。中国12月MNI消费者信心指数录得116.6大幅高于前值的114.9。中国12月财新服务业PMI录得53.4,前值53.1。中国12月财新综合PMI53.5,前值52.9。

    作者简介:徐阳,英国诺丁汉大学哲学硕士学位(Mphil)。现任职于国金证券研究所大类资产配置资深分析师。2008年入职宏源证券,正式进入金融领域,师从知名经济学家房四海。2015年任职于华创证券宏观分析师,所在团队获得新财富宏观第五名和金牛奖宏观第四名。擅长全球宏观和大类资产配置,专长于用全球的视野来指引国内的股市、债市和商品市场的投资。

关键词阅读:人民币暴涨

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