危险信号!人民币贬值令其与商品价格短暂脱钩

1评论 2017-01-19 21:30:14 来源:环球外汇网 游资是怎么抓涨停的?

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  据路透最新报道,身为全球主要商品消费国,人民币强弱与商品价格息息相关。但自去年起,两者却明显脱钩。原油带动商品价格反弹、人民币贬值令贸易商退出市场等或为主因,中国在全球商品定价的话语权短暂受挫。

  对照人民币兑美元与路透商品指数(Thomson Reuters/Jefferies CRB Index)自2014年来的走势,2016年以前均呈同步关系。人民币贬值,商品价格就会下跌。美国银行(BOA)更曾在去年发布报告称,只要人民币每贬值1%,原物料商品价格平均就将下跌0.6%

(路透商品指数 2014-2016年走势图)

  保德信投信全球资源基金经理人杨博翔说,“毕竟是需求大国,中国对商品价格主导性强,中短期的汇率变化会有影响。”

  安联投信全球油矿金趋势基金经理人林孟洼也指出,中国无论生产与使用均在全球居前。铝占全球产出的56%,使用则占全球的55%。镍需求占全球的56%,自行生产也达三成。用在镀锌钢板的锌,占全球使用量的一半,铁矿砂则占六成,发言权自然不低。

  不过人民币与商品价格的关系,却自去年起发生变化。在岸人民币兑美元自去年以来,已贬值了逾5%,若照美国银行报告的推论,商品价格应该同步下跌逾3%。但路透商品指数却是反弹了10.56%

  脱钩原因何在?

  从供给面来看,林孟洼认为,石油输出国组织(OPEC)达成在今年第一季减产的协议,令油价上涨进而带动其他商品价格走高,以及特朗普当选美国总统,其扩大基础建设政策的诉求,令通膨预期升温、商品价格居高不下,是造成摆脱人民币贬值负面冲击、走出多头行情的主因

  此外,良运期货研发部总经理张明也提及,中国近年施行供给侧改革,使得焦炭、螺纹钢、铁矿石等黑色商品产出,在政策调整后明显减少。

  只有在需求面,张明认为,人民币的贬值,造成过去在升值期间专做融资进口的贸易商几乎消失殆尽,或许是让中国在商品市场话语权降低的部分原因

  张明说,“升值周期汇率价差是很丰厚的,但若进入贬值周期,这么做是亏的。这几年铜、棕梠油等贸易商消失得很快。”

  富兰克林华美投信资深经理萧若梅也称,过去中国贸易商通常会在国际盘与国内盘的报价寻求套利空间,自海外买进基础金属,因此盘面价格通常会冲过头。但随着人民币走弱,这类的炒作动能也相对降低。

  林孟洼则补充,中国政府严控资金外流,导致贸易商融资周转困难,这也使得过去习以为常的金融操作模式无以为继。

关键词阅读:人民币贬值 商品价格 商品指数 人民币兑美元 多头行情

责任编辑:司倩
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