印度“废钞令” 阵痛将消失 全球向纸币“宣战”

1评论 2017-02-09 08:18:10 来源:第一财经日报 作者:周艾琳 “真雄安”即将诞生(名单)

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  [各界认为印度“废钞令”太仓促、欠考虑,印度国家银行主席巴塔查里亚接受第一财经记者独家专访时表示,该举措有四大好处:打击避税行为;增加银行现金储备、强化银行放贷能力;鼓励商业银行降息以推动企业需求;推动货币数字化进程]

  [去年11月8日的“废钞令”下达后,印度印新钞的能力严重落后。印度国家银行主席巴塔查里亚也表示,新纸币的印刷料将在2月末全部到位,目前已经有超过2/3到位。]

  自去年11月以来,各界对于印度“废钞令”的影响争论不休,其中众多观点纷纷剑指该“废钞令”太仓促、欠考虑,废钞令导致印度86%的现金顿时消失,并因为银行来不及印刷新的纸币而对人民生活造成巨大不便、打击了经济增速。当时,印度总理莫迪突然宣布,500卢比和1000卢比面值的钞票不再是合法货币,并称此举是为了打击印度猖獗的黑色经济。

  近两个月来,印度实际的情况又是如何的?印度银行业究竟如何看待废钞令后的经济形势?这又对全球未来的发展有何借鉴意义?

  对此,在今年冬季达沃斯期间,印度国家银行主席巴塔查里亚(ArundhatiBhattacharya)接受了第一财经记者的独家专访。她表示,外界似乎放大了“废钞令”的弊端。“当时15.44万亿卢比的现钞被废除,现在10万亿卢比已经回来了,到今年2月末,所有废除的现钞都会印刷到位,预计印度经济将在二季度加速上行。”这对全球而言无疑是一个关键信息。印度国家银行是印度最大的国有银行。

  在巴塔查里亚看来,该举措有四大好处,且其长期益处对印度经济而言远超于短期阵痛——打击避税行为(发放现钞企业避税行为严重,印度税基很低);增加银行现金储备、强化银行放贷能力;鼓励商业银行降息以推动企业需求;大大推动了国内数字化进程。其实,不仅仅是印度,2016年见证了全球多国向纸币“宣战”,这场“战役”可能才刚刚开始。

  “废钞令”阵痛将消失

  客观而言,“废钞令”的确在短期内给印度带来了较大阵痛,这与印度高估了银行的印钞能力息息相关。

  在2016年11月8日的“废钞令”下达后,当时印度政府保证废钞运动给经济带来的阵痛只会持续到12月30日,预计新钞会在12月30日前替换被废除的钞票(钞票价值),但现实却并非如此,印度印新钞的能力严重落后了。印度有4家印钞厂,根据行业预计,这四个印钞厂的年印钞量大约是240亿张,但据悉只有两家印钞厂能印刷新2000卢比面额的钞票。

  根据印度央行的数据,截至2016年3月31日,印度大约有220亿张500卢比和1000卢比的流通纸钞,价值大约14.2万亿卢比。巴塔查里亚告诉记者,11月“废钞令”下发前,预计流通的500卢比和1000卢比纸钞大约在240亿张,价值约15.4万亿卢比,而这些纸钞都在11月8日前停止了流通。印度央行给印钞厂下的订单量是基于考量了实际GDP增长前景、通胀率和废钞处理速度的计量经济模型。

  不过她也表示,这些纸币的印刷料将在2月末全部到位,目前已经有超过2/3到位。

  回顾此次废钞行动,不可否认,有一些“欠考虑”的方面的确影响了此次废钞运动的实效。例如,新版纸币比原先被废除的纸币规格小,而这就需要印度重新调整全国的ATM机,单单这一流程就耗费了45天之多。

  不过,巴塔查里亚对记者解释称,之所以现钞与原先规格有很大区别,主要因为政府希望新版与老版有更为显著的区分,这样才得以有效打击假钞。

  此外,印度政府也的确高估了纸币印刷厂的能力。此次需要印刷的纸币总量约220亿张,但根据财政部此前的评估,印度印刷能力最多为30亿张/日。即使各界需要的现钞减少(部分现金可存在银行,并非所有人都需要提取现金),要印刷所需的货币仍要花费不少时间,银行对此准备并不充分。

  反对派的观点在于,“废钞令”可能打击的并非那些避税富豪或黑钱,他们可能已经在海外高枕无忧,而直接遭受打击的则是那些靠着现钞工资度日的穷人。

  由于“废钞令”的推行,工厂闲置、小商店举步维艰、现金匮乏导致农民无法获得款项,印度经济也举步维艰。报道称,农产品(行情000061,买入)销售量已经腰斩,耐用品消费也下跌了70%,这也将打击印度产出,卢比贬值也将对GDP造成负面冲击。

  巴塔查里亚称,“在印度,98%的消费交易都是以现钞进行的,市场上流通的货币86%是1000和500卢比面值,没有银行账户或银行卡的人超过60%,特别是那些在大城市打工的人。人们通过现金买奢侈品,买房子也几乎都是现金付款。”

  所幸,印度本身经济的韧性仍较为强劲,并自去年以来积极推进结构性改革,因此短期阵痛对长期经济造成的影响仍然有限。

  例如,印度议会上院于去年8月批准了一项颇具争议的宪法修正案,印度现有的混乱的邦内和邦际销售税将被统一的商品和服务税务法案(GST)所取代。巴塔查里亚称:“新的税收制度起码会使印度GDP上升1.5个百分点。”

  GST可以被理解为消费税,它只针对消费环节征税,即只有商品被消费时,才会征收税款,并且在印度全国实行统一的税率。GST的实施可以有效避免重复征税现象,进而有效减轻印度境内企业的税务负担。此前,印度复杂的税收体系一直是困扰着外国投资者的一大难题。印度有27个邦,各邦都有各自的政府和议会,各邦也都有权力对自己所管辖的商品、服务实施不同的税率和税法。其中,有很多税是被中央和地方重复征收的。

  此外,造成巨大轰动的另一项改革是去年5月由印度议会上议院通过的《破产法》。该法案大大缩短了破产程序耗费的时间。根据世界银行对各国破产法体系的综合排名,印度先前的破产程序平均耗时4.3年,在全世界189个国家的排名中排第136。

  短痛利大于弊

  尽管各类主流媒体的报道都突出对“废钞令”的负面评价,但立足长远,短痛虽然无法避免,但其长期价值不可估量。

  印度财政部部长表示:“这次行动是对黑钱的一个外科手术式打击。”持有通过合法来源取得的货币,并已缴纳所得税的印度人不会遇到任何困难,但拥有大量通过非法活动取得的现金的印度人将会原形毕露。

  巴塔查里亚对记者表示,“废钞令”的意义主要在于四个方面。

  第一点长期益处便是打击黑钱、增加税基。世界银行2007年公布的数据显示,黑钱规模在整个印度经济总量中占比达到了惊人的23.2%,最新数据显示该比例已高达40%。印度时任财政部部长奇丹巴拉姆在2013年曾透露,整个印度只有2.89%的人缴纳个人所得税,因此印度的税基也处于全球最低水平之一。

  据悉,为了避税,很多印度人在经济活动中选择现金交易,普通百姓也习惯了直接将现金藏在家里,其中包括正常收入、贪污贿赂或其他所有见不得人的钱。除此之外,政府还称,此举能遏制恐怖主义融资,恐怖分子通过500面值的假卢比进行颠覆活动,比如间谍活动,走私武器、毒品和其他违禁品进入印度。

  第二,她认为此举大大增加了银行的存款储备量,原先非正规渠道的资金都回到了正规的银行体系之中,这也赋予银行更多信贷派生的能力。

  第三个伴随性的益处则是降息。一直以来,印度都面临着较高的通胀率,因此印度央行必须持续加息或将利率维持在高位以狙击高通胀,这无疑抑制了企业的积极性。如今,印度央行将政策利率维持在6.25%的水平,而印度商业银行则开始降低利率。

  “此次,为了抵消‘废钞令’对经济造成的短期影响,印度的商业银行大幅降息,例如印度国家银行年初降息90个基点,幅度之大是此前从未见过的。”她称,当前印度国内供求关系失衡,需求较弱,因此降息是必要的举动。

  作为印度最大的国有银行,印度国家银行在1月初大幅降息后,隔夜贷款利率从原先的8.65%下降至7.75%,一个月期的利率则为7.85%,三个月期和六个月期分别为7.9%和7.95%,一年期、两年期和三年期则分别为8%、8.1%和8.15%。

  然而,问题在于,眼下全球大宗商品价格、油价反弹(较2016年初反弹100%),印度作为净进口国如何应对降息和通胀压力之间的矛盾?

  她分析称,其实印度政府存在一项“自动平衡机制”,在油价下挫时,印度政府会提高原油消费税,不会把价格下跌的影响完全传递到实体经济,同时也增加了政府财政收入;而在当前油价上涨之时,政府则会选择降低消费税,来缓冲通胀压力。

  “废钞令”的第四个优势则更具长远价值。“废钞令”大大加速了印度的货币数字化进程。“借记卡的日交易量原先为9.5亿卢比,而如今为39亿卢比,60天内增长了3倍,这是令人无法想象的。”她称,几乎98.5%的印度家庭都有一个储蓄账户,但就个人而言,储蓄账户普及率仍远低于40%。

  其实,数字化进程也与纳税息息相关。“如果不进行数字化,部分企业就会采取每周支付员工工资的方式,一方面增加了企业逃税漏税的可能性,另一方面员工也可能无法获得合理的薪水。同时,如果每周支付工资,员工很可能会很快花完,也无法用工资记录来申请银行贷款。一旦遇到一定财务困难,这些人可能会去借高利贷,就形成了一个恶性循环。”巴塔查里亚告诉记者。

  她称:“除了无银行账户的人,此次对‘废钞令’反对声最大的则是那些偷税漏税的企业,它们如今要考虑一下改变自己的商业盈利模式,靠灰色经济牟利是不可持续的。”

  全球多国向现钞“宣战”?

  放眼全球,2016年可谓是一个各国向纸币“宣战”的特殊年份。不只是印度,例如委内瑞拉等国都在进行类似的“去纸币化”行动(demonetization)。

  早前,法国禁止民众超过1000欧元的现金交易,挪威和丹麦的大银行强烈要求彻底取消现金流通;紧随着印度11月的步伐,2016年12月11日,深陷经济危机的委内瑞拉总统马杜罗宣布,该国目前最大面值的100玻利瓦尔纸币将在72小时内彻底退出流通。印度和委内瑞拉废除大额纸币的原因类似——大额现金被用来行贿受贿、洗钱、偷漏税或者贩毒,很多人囤积了大量纸币,专门从事各种非法勾当。

  据悉,还有不少国家可能会跟进。例如澳大利亚。澳大利亚收入与金融服务部部长此前表示,政府考虑废除100澳元纸钞并限制现金支付交易,原因跟印度相似;此外可能还有印度的邻居——巴基斯坦。该国参议院提议取消该国面值最大的5000卢比钞票,但政府尚未同意;据报道,几年前俄罗斯也有过类似考虑,只不过由于经济受到制裁,并未贸然采取行动。

  其实,中国也存在类似行动。中国近期发布了《金融机构大额交易和可疑交易报告管理办法》,自2017年7月1日起实施。该办法将大额现金交易的人民币报告标准由“20万元”调整为“5万元”,并规定以人民币计价的大额跨境交易报告标准为“人民币20万元”。也就是说,如今中国居民去银行存取5万元现金,就需要上报到中国反洗钱监测分析中心。

  也有业内人士预计,传说中的1000元和500元人民币纸币的发行很难实现,因为这种大额纸币不仅会加剧通胀预期,还方便行贿受贿、偷漏税和洗黑钱。

  不难发现,全球俨然已经在向纸币“宣战”,纸币背后的成本并不多为人所提起。

  以印度为例,印度是一个高度现钞密集型国家,“2013~2014年,现金交易量平均为340亿卢比,而如今为690亿卢比,短短几年来急剧攀升。然而,印度只有4%的人支付税收。在一个不断全球化、经济不断增长的国家,这样的模式是不能持续的。”巴塔查里亚告诉记者。

  数据显示,印度现钞对GDP之比已经高达12%,这几乎是巴西、墨西哥和南非的四倍。在印度,96%的交易以现金进行,现钞对于印度的成本是巨大的。印度央行和印度商业银行每年面临着2200亿卢比现金业务,这是总流通货币的0.4%,主要成本在于储存、运输、安保、假币识别等。

  如今,印刷以及维护的年均成本已经高达GDP的2%。研究表明,如果无现金交易能够每年增加5%,那么这将为印度每年节省50亿卢比的成本。

  当然,硬币都有两面,而另一面则反映了百姓普遍“现金为王”、“拿到手才安心”的传统心态。尤其是在全球负利率时代,在日本和欧洲部分国家,去银行存款甚至要储户倒贴银行利息,这对于储户而言无疑是一个巨大的心理障碍。

关键词阅读:宣战 油价反弹 全球大宗商品 印度总理 印度经济

责任编辑:吴晓璐
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