一数据透露美国经济正衰退?高盛“吓懵了”

1评论 2017-02-09 16:12:55 来源:凤凰网 新零售还能炒多久

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  周三(2月8日)EIA公布称,截至2月3日当周,美国原油库存增加1383万桶,至5.086亿桶,增幅2.8%。连续5周录得增加,同时增幅创美国纪录第二大,过去8周内有7周录得上涨。

  库存增加,除了表明OPEC减产计划的效果并不明显,也在某种程度上暗示了危机的潜伏——关于美国经济的危机。

  笔者发现,EIA上周曾发布了一个报告,报告中提到:美国的4周平均汽油供应量(或隐含汽油需求量)为820万桶/日,为2012年2月以来的最低值。对于这一数据,路透社报道称,美国炼油商五年来第一次面临疲软的汽油需求前景。

  敲响警钟的,正是这严重不足的需求。

  警钟敲响:汽油需求大幅下滑美国经济陷入衰退

  国外知名金融博客ZerohedGE表示,出现供应过剩,也许有多方面的原因,但对终端产品的需求大幅下滑,只有一个原因:那就是美国的消费者出了大问题。

  对于业界来说,最关心的还是炼油商和对利润(此时已经开始下跌)的影响:交易商密切关注美国的汽油需求情况,因为该市场约占全球汽油消费量的10%。

  去年,美国的炼油商囤积了大量汽油库存,导致利润下滑,但创纪录的汽油需求和强劲的出口阻止了利润的进一步下滑。现在,随着全球原油减产,最新数据显示,汽油需求的安全网可能正遭到侵蚀,该行业将面临原油价格上涨的难题。

  伍德麦肯兹公司的炼油分析师Mark BroADBEnt表示,如果像数据显示的那样,汽油需求确实很低,炼油商真是遇到问题了。

  从更大的经济层面来看,问题可能严重得多。

  高盛反驳:EIA数据有误数据美国经济不用担心

  不同于Broadbent的怀疑,高盛分析师Damien Courvalin则明确指出:有关隐含汽油需求的数据表明,1月份美国的汽油需求量较去年同期减少46万桶/天,降幅为5.2%。

  “在不考虑基数效应的情况下,自1960年以来,这样的下滑只发生在四个时期,在这几个时期里个人消费支出出现收缩,” 他说。

  高盛补充解释称,“我们的模型表明,个人消费支出须缩减6%,才能在周数据中显示为5.9%的下滑。换句话说,此时的经济出现衰退。

  那么,汽油需求的数据是否准确?在大多数其他经济指标都显示正常时,经济衰退是否正在悄悄逼近美国?高盛提出了完全相反的意见:EIA数据有偏差,汽油需求强劲,美国经济不用担心。

  在得出这个结论时,高盛并没有用官方发布的数据,而是通过自己的统计模型寻找答案。该模型对数据进行了修正,从而对下滑的数据进行单变量求解,使其更易于处理。

  高盛随后计算出了其认为准确的隐含汽油需求减少数量,而这一数字与EIA报告的46万桶/日不同:

  每周的汽油产量和出口数据与终值出现系统性偏离,这种偏差表明需求可能被向上修正了19万桶/天,EIA的实时出口数据还包括预估值。同时,考虑到墨西哥石油公司的扭亏不太理想,最近墨西哥汽油市场的变化可能夸大了美国汽油出口的数据,导致出口多计算了18.5万桶/天。此外,1月份汽油价格上涨16%,这使本来就存在季节性下滑的需求更加恶化。

  当调整数据并获得较低的出口数据后,1月份美国汽油的需求量同比仅减少8.5万桶/天,这与高盛的宏观模型一致。

  高盛随后表示,并非是汽油的隐含需求量大幅下滑,而是供应量正在飙升,然而政府根本没掌握到这一情况

  高盛表示,“最近一年里,美国汽油库存的增加高于季节性增加是短暂的供给因素导致,而不是持久的需求问题。我们预计,在目前的价格水平下,2017年汽油需求将同比减少25000桶/天,如果价格逐步达到全球价格的水平,需求将减少75000桶/天。”

  展望未来,高盛重申2017年全球汽油需求增长将保持强劲的观点,并认为最近美国汽油库存的增加反映了汽油供应的短暂区域性变化。高盛认为,尽管美国汽油需求的增长因价格走高,将低于去年的15万桶/天,但在今年仍将保持弹性,维持在6万桶/天。

  从全球范围来看,这一下降幅度还算温和,尤其是与高盛追踪的40个国家在2016年51万桶/天的需求增长相比。

  暗示EIA的汽油需求数据不准确,高盛说的是对是错?如果它错了,就意味着,美国的消费和经济正处于深度衰退之中。

关键词阅读:高盛 汽油需求 数据 美国汽油 美国经济

责任编辑:司倩
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