特朗普税改只是“皇帝的新衣”? 黄金命运多舛

1评论 2017-04-27 08:45:59 来源:汇通网 华资实业20%大肉分享

  汇通网4月27日讯——昨日(4月26日)美国总统特朗普公布号称“史上最强”税改计划,不过市场并不买账,已经不相信这个不靠谱的“非主流”政客。美元不涨反跌,现货黄金剧烈震荡,坐上“过山车”,虽然暂时守住了1260美元/盎司的支持,但是仍未脱离险境,多空厮杀仍将继续。

   ☆特朗普税改方案落地,市场热情不再☆

  特朗普的税改计划和市场此前的预期大致一致。这只是一份纲领性的文件,包含的是所谓“没有谈判余地的”核心原则。预计和最终方案还是有一些区别的。税改计划缺乏惊喜令市场失望,并且提案遭到民主党反对,前景不乐观。计划出炉之后,美元未涨反跌,失守99关口;现货黄金则短线震荡加剧,在跌破1260美元/盎司关口之后强势上扬,刷新日高至1268.10美元/盎司。

  由于整个计划只有一页纸,所以我们可以逐条审视:

  税改目标:刺激经济增长,创造上百万就业;简化复杂的税法;降低美国家庭的税务压力——尤其是中产家庭;将公司税率从全球最高之一调至全球最低之一。

  个人税方面:特朗普计划将个人所得税级数从七个减少到三个,最高税率为35%、其次为25%、最低税率为10%(目前尚不清楚每个层级将包含哪些收入范围);翻倍标准扣除金额;向有孩子和家属照顾支出的家庭提供税务减免;维持住房、慈善捐款的税务扣除;废除替代最低限税(Alternative MiniMUm Tax);废除遗产税。

  公司税方面:建议将公司税率从35%削减至15%;属地税收制度;对于美国公司在海外持有的数万亿美元将会出现“一次性税”(税率尚未确定)。

特朗普税改只是“皇帝的新衣”?黄金命运多舛

  这份纲领最大的问题在于其没有回答如何在减税的情况下,不推高赤字,维持税收中性,从而使得法案能够顺利通过国会。

  ETX CApital资深市场分析师Neil Wilson表示:“市场不太确定如何解读税改。本次公布的方案不足以让市场狂欢。现在,真正的挑战是推行税改。我们必须考虑到一个风险——税改能否通过立法。”

  ☆特朗普政府极力避免“关门”,黄金或难获提振☆

  ①向奥巴马医保补贴妥协,示好民主党

  为了避免美国政府在本周末关门,美国总统特朗普再次逆转竞选时的表态。据美国时政新闻网站The Hill援引知情人士透露,白宫向国会民主党人表态,将在财政支出提案中继续支付一项重要的奥巴马医改补贴。

  这一补贴称为“分担降低费用付款”(COST-Sharing Reduction Payments, CSRs),是对收入在联邦贫困线以上100%到250%(即年收入在1.2万到3万美元)低收入人群参加医保的额外补贴。通过联邦政府直接转账给医保供应商的形式,将低收入人群的自付金额基本完全抵消。

  美国众议院共和党籍议长Paul Ryan周三(4月26日)早间表示,不会在财政支出提案中涉及此项补贴,而是应该由特朗普政府单独通过行政令的方式解决,这同白宫稍后的口径正好相反。据The Hill报道,国会民主党已经同意了总值150亿美元的额外军事拨款,比特朗普的构想缩减了一半,但前提是必须在财政支出提案中涉及备受争议的医改补贴。

  ②国会或以一周短融“续命”

  据路透援引众议院共和党人士的消息,众议院议员可能很快考虑行动,通过一项为政府提供为期一周融资的议案,避免本周五午夜就会发生的联邦政府关门,为此后达成长期融资方案争取时间。

  消息人士称,以上融资一周的议案会给议员一点喘息的空间,以便结束商谈,向国会递交在本财年剩余约四个月内支出约1万亿美元的计划。按民主党人的说法,只要长期方案接近达成协议,他们就会支持融资延期一周。

  事实上,为了避免政府关门,最近特朗普已经让步,搁置了修建美墨边境墙的工程。

  本月上旬高盛报告认为,美国政府关门带来的直接经济后果不大,但是其向市场传递的信号意义影响深远:共和党可能无法执行他们的日程安排,从而进一步导致关于税改以及基建的预期降低。

  ☆欧洲央行料按兵不动,对黄金影响或有限☆

  欧洲央行将于周四(4月27日)晚间公布利率决议,但届时料将继续按兵不动。荷兰国际集团(ING)首席经济学家Carsten Brzeski表示欧洲央行“极不可能”在法国总统大选第一轮和第二轮期间采取任何举措。本周,欧洲央行利率决议的时机可能很不幸。尽管欧洲央行3月会议以来的经济数据支持了经济前景一片光明的观点,逐步为退出当前非常宽松的超宽松货币政策铺平了道路;但本周的欧银利率决议中采取宽松或紧缩的政策举措将为时尚早。

  摩根大通资产管理公司全球市场战略家贝尔(Mike Bell)表示,欧洲央行很有可能将去掉“风险仍然偏向下行”的措辞表述,并且相关调查显示企业和消费者信心逐渐改善,我们预计经济增长前景仍保持相对乐观。

  至于对黄金的影响,可能更多的是从美元方面传导,但鉴于黄金市场的关注点主要在美国方面,可能会对欧洲央行的决议不太感冒。但是凡事也有意外,一旦欧洲央行释放出更多鸽派的言论,打压欧元,提振美元,不排除黄金也可能受到一定的短线影响。

  ☆黄金未脱离险境,几个利空缠绕☆

  除了以上提到的美国政府本周关门概率大大降低打压现货黄金之外,还有以下几个利空因素缠绕在现货黄金周围。

  ①法国大选风险降低,避险潮退去。法国大选首轮投票尘埃落定,全球市场沸腾。马克宏、勒庞分别以24%、21.3%得票率入局第二轮选举。马克宏当选概率增大,风险资产重新受到热捧,同时也击退了现货黄金避险买盘。

  持仓报告显示投机做多交易已过于拥挤。在法国大选之前,投机者连续五周增持黄金净多仓,创下去年英国公投以来最长连续增仓纪录。黄金净多仓连续五周增仓,创下了自去年7月英国公投退欧后最长连续增仓,其中有三周增仓规模超过20,000份。

特朗普税改只是“皇帝的新衣”?黄金命运多舛

  上图中红线代表的是黄金净多仓变化趋势,目前黄金净多仓已经上涨至16万份水平,相当于去年7月份历史最高水平的一半以上。

  专注于贵金属博客HebBA Investments认为,目前贵金属市场做多交易过于拥挤。法国大选首轮没有意外,马克宏与勒庞进入第二轮,表明很可能触发市场回调。

  ③预期美联储6月加息仍占主流。在关注特朗普本周动向的同时,黄金市场还需要关注美联储加息预期。美国芝加哥商交所(CME)根据美国联邦基金利率期货交易数据制作的“美联储观察工具”显示,预期6月加息的比例从上周五的51%涨至近67%。

  ④黄金的季节性表现。《福布斯》网站周一(4月24日)撰文探讨了黄金的季节性表现。自从1975年以来,三月是黄金表现最差的月份,然后是四月。

关键词阅读:税改 特朗普 欧洲央行 税收中性 1975年

责任编辑:吴晓璐
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