勒庞当选“黑天鹅”若飞出 投资者噩梦将启动?

1评论 2017-05-05 20:04:17 来源:汇通网 游资是怎么抓涨停的?

  法国中间派候选人马克宏(Emmanuel Macron)以其亲欧盟立场为投资者追捧,但其竞争对手兼欧元怀疑论者——极右翼候选人勒庞(Le Pen)承诺“一旦当选,将领导法国退出欧元区”因而投资者视勒庞当选为噩梦的开始。

勒庞当选“黑天鹅”若飞出,投资者噩梦将启动?

  勒庞当选为法国总统似乎只是小概率事件,但别忘了,去年11月8日之前,大部分人也认为商人、演员特朗普当选为美国总统的可能性几乎为零。因而不到尘埃落定,一切都有可能发生。

  近几个月来投资者最担心的问题之一是,一旦勒庞当选,法国是否真会与欧元区分道扬镳。不过法国第二轮总统竞选投票之后,这个问题最终可能会被搁置下来。

  分析师:勒庞当选=欧洲解体

  Natixis资产管理公司首席经济学家PhiliPPe Waechter称:“如果马克宏赢了,我们将照常恢复业务。但如果勒庞赢了,她将会带领法国退出欧元区。乃至退出所有的欧洲机构。而法德两国是欧洲机构的核心,如果勒庞赢了,德国将独木难支,因而也许会是所有欧洲机构解体的开始。”

  尽管勒庞当选的风险不是没有,金融市场在很大程度上忽视了这种风险,押注马克宏一定会当选。法德两国债券利差已经收窄至今年1月以来最低水平,欧元兑美元当前交投也接近六个月来的高点。法国CAC 40指数过去一个月上涨了5%,而德国DAX 30指数刚刚创历史新低。

  但投资者的乐观可能太早了:在庆祝马克宏当选之前,最好还是先了解以下事情:

  马克宏:得票率才是关键!

  Waechter进一步解释,首先,马克宏的得票率值得关注。最新的民意调查,马克宏得票率预计将领先20个百分点,这意味着,勒庞的民粹和反欧盟思想并未被法国抛弃。

  其分析称,在2002年,勒庞的父亲,国民阵线的创始人老勒庞(Jean-Marie Le Pen)成功杀入大选第二轮投票,与当时争取连任的法国总统希拉克(Jacques Chirac)对决,但最终希拉克以82%对18%大败勒庞。现在马克宏可能以60%对40%击败勒庞,这明显意味着,法国社会正在面临分化,对此需要予以高度重视。

  其补充称:若马克宏的得票率只有55%的话,对于新政府来说将是一个非常糟糕的消息。

  分析人士称,法国将于6月11日和6月18日投票选举国民议会577个议席,马克宏届时需要得到其他政党的大力支持,才能赢得多数议席。这一切都取决于,马克宏得票率的领先幅度,如果不能赢得多数议席,马克宏将难以推行其改革,而这些改革被认为对振兴法国经济至关重要,包括改革劳动力市场,以及降低公共开支。

  瑞银(UBS)经济学家在一份报告中表示,正如该行以前的数据,2008年前,得益于更快的人口增速,法国的GDP增长率曾高于德国;未来,对劳动力市场灵活性以及税收领域的结构性改革,可能有助于再次提升法国的增长潜力。

  “黑天鹅”究竟能有多黑?

  今年4月23日第一轮投票的结束后,投资者的紧张达到了高潮:第一轮投票结果显示,得票率最高的前四名候选人分别是:马克宏、勒庞、保守派的菲永、以及同样怀疑欧洲的极左派梅朗雄。当时投资者特别担心的灾难情景是:同样反欧盟候选人勒庞和梅朗雄杀入第二轮投票,一旦如此,不管是谁当选,都将带领法国脱离欧元区。

  虽然这种情况没有发生,但法国选民仍然拒绝了主流政治势力,抛弃了主宰法国政坛几十年的老牌政党。Waechter认为,这表明了新总统必须解决法国社会“根深蒂固的变革需求”。

  瑞银表示“勒庞当选的尾部风险决不能说是零,其对资产市场的潜在影响不容忽略”;因而投资者并未完全忽略这一风险;一旦勒庞当选变为事实,市场可能面临“严重的后果”。

  瑞银集团认为,勒庞一旦当选,在最坏的情况下,EuROSToxx 50指数可能暴跌35%,美国国债10年期收益率可能由于大量避险买入而下跌100个基点;欧元也可能暴跌10%。

  汇通财经分析认为,法国大选终极投票已经迫在眉睫,作为最大的尾部风险因素,勒庞当选的可能性已经成为市场广泛关心的议题。实际上在近期的竞选演讲中,为了争取更多选民的支持,勒庞的口气已经开始软化,例如并不要求当选后立刻启动退出欧元区,而是提出“在两年内恢复使用法郎”,那么勒庞究竟能否成为“女版特朗普”呢?让我们一起拭目以待吧……

关键词阅读:勒庞 当选 投资者 黑天鹅 若飞

责任编辑:左元
快来分享:
评论 已有 0 条评论
更多>> 以下为您的最近访问股
理财产品快速查询