美元“噩梦”才刚刚开始?专家给出欧美“惊人”预估

1评论 2017-08-14 13:27:27 来源:FX168财经报社 上市公司绝密调研报告

  知名财经周刊《巴伦周刊》专栏作家Kopin Tan最新撰文称,在2017年美元兑所有主要货币均下挫:兑欧元下滑11%,兑日元下挫7%,兑英镑则下滑5%。文章指出,美元短期反弹的概率正在增加,但不要指望反弹势头能够持久。以下是文章的主要内容:

  美元贬值增加了美国的出口,增加了游客的购买力,并对股市产生了深远影响:科技企业拥有近60%的海外收入,当这些收入转为美元时,科技企业原本就强劲的销售状况看起来变得更为强劲。

  Bespoke Investment Group指出,今年上半年,标普500指数中拥有最多海外营收的50只股票飙升了13.8%,而同期国内营收最多的50只股票仅上涨1.3%。

  随着美元指数已经下挫至逾1年来最低水平,美元短期反弹的概率正在增加。但不要指望反弹势头能够持久。

  当我们在今年年初指出美元可能走软时,美元指数当时已连续五年上涨,市场共识对于美元依然非常看涨。看涨情绪已经降温,目前已变得远没有那么极端,但相比负面,仍然更多呈中性立场。

  在这一背景之下,地缘政治冲突可能会加剧美元作为安全避风港的地位。国会在夏季休会结束后将忙得不可开交,其最近的立法表现并不能激发信心,但解决美国债务上限问题也可能推动美元上涨。

  然而,J.P. Morgan Funds首席全球策略师David Kelly指出,从更加长期来看,美元最有可能的走向就是继续回落,尤其是兑欧元。

  Kelly也指出了做出这一预期的几个原因。首先,美国目前的贸易帐赤字相当于国内生产总值(GDP)的2.5%,而欧元区的贸易帐盈余占GDP的3.3%。

  Kelly解释称:“当美国人购买德国汽车或者法国葡萄酒时,他们不得不首先卖出美元,然后买入欧元,实际上是在增加美元的供应和欧元的需求。美国持续贸易赤字而欧洲则是稳定的贸易盈余,这应该会推低美元,并推高欧元。”

  当然,更高的美国利率——10年期美债收益率为2.19%、而德国10年期国债收益率仅为0.39%——会吸引外国投资者购买美国债券,并帮助支撑美元。美联储早已在加息。

  然而,Kelly认为,这些因素的多数影响早已被反映在投资者的预期之中。今年美债收益率已经下滑,而德债收益率则攀升,从而削弱了美国国债的相对吸引力。

  Kelly补充道:“相对而言,欧洲股市看起来更有吸引力,因为它们的股息收益率更高、估值更低,而且收益增长前景可能更佳。”

  欧元区经济增长正在提速,而更加重要的是,该地区经济增长还有更多改善的空间。例如,欧元区失业率正在下滑,目前位于9.1%,未来可能进一步走低;而美国失业率在4.3%,早已处于十年低点。

  此外,在数十年坚定支持强势美元后,美国政府已经公开哀叹强势美元所造成的损害,特别是对那些面临激烈海外争的美国制造商而言。

  Kelly写道:“随着关税或者边境税调整的威胁消退,疲弱美元政策可能成为政府‘贸易军火库’中更加重要的武器。”

  上周五出炉的数据显示,美国核心通胀年率连续第三个月维持在只有1.7%的水平,期货市场显示,美联储年底前再加息一次的概率已经跌破29%。这帮助欧元/美元升至1.18上方的30个月高点。

  外汇管理商A.G. Bisset Associates首席执行官Ulf Lindahl相信,美元跌势只是刚刚开始。

  在之前的美元下跌周期中,平均下跌时间达到8年,而美元兑欧元(在欧元问世之前则是德国马克)期间下挫约53%。

  在下跌周期的前三年,美元的波动往往最剧烈。Lindahl预计,到2020年中期,欧元/美元可能会触及1.66。

  Lindahl表示,多数投资者并未对美元长期下滑做好准备。接受彭博调查的大约70名外汇分析师中,最看涨的预期是,欧元/美元到2021年升至1.28。

关键词阅读:美元指数 欧元兑美元

责任编辑:窦晓芸
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