人民币对美元持续升值 股票与债券资产将获外资增配

1评论 2017-08-30 02:39:56 来源:证券日报 涨停板,就要这样抓

  “近期人民币对美元持续升值,从短期来看将利好人民币资产,有助于提高人民币资产收益率,进而吸引外资流入,促进资本项下的流动趋于平衡。”8月29日,民生银行(行情600016,诊股)首席研究员温彬在接受《证券日报》记者采访时表示。

  8月29日,来自中国外汇交易中心的数据显示,当日人民币对美元汇率中间价报6.6293,较前一交易日上涨60个基点。前一交易日,人民币对美元汇率中间价报6.6353。美元继续震荡走低,人民币对美元汇率中间价升破6.63关口,创下新高。

  通常情况下,在开放经济体下,一个国家的各类资产收益高低由两个因素决定,一是投资标的的资产收益率,二是相对其他货币汇率变化情况,产生的收益变化。

  温彬分析,目前中美之间无风险收益率还保持140个BP左右差距,人民币10年期国债收益率约为3.6%,美国10年期国债收益率约为2.2%,这是一个相对稳定的收益差。因此,近期人民币对美元升值,这更有利于支持人民币资产价格。

  谈及近期人民币对美元持续升值的原因,8月29日,一位来自券商固定收益部的研究负责人在接受《证券日报》记者采访时表示,一方面,人民币走强与美元指数自身持续疲弱有很大关系,另一方面人民币走强与近期国内实体经济企稳,进出口贸易改善,基本面逐渐向好有关。在宏观经济企稳的大背景下,人民币汇率单边贬值的悲观预期已经得到了相当程度的修正。此外,汇率定价机制引入‘逆周期因子’也起到了一定作用。”

  “在上述认识的基础之上,预计下半年人民币资产将具有相对较高的配置价值。”该券商研究人士认为,首先,总体来看,人民币走高有利于稳定国内流动性,对各类资产估值水平修复都是有好处的。其次,从各类资产来看,考虑到人民币走强叠加金融开放稳步推进,外资可能逐步增加配置A股,从而使得A股风格更加偏重于业绩;流动性边际改善下,债券市场在短期利率债和高等级信用债方面仍然具有较高配置价值;而供给侧结构性改革背景下,大类资产价格仍有较强支撑,重点领域企业资产负债表修复过程也不会停止。

  “去年年底,由于人民币贬值预期的存在,资本外流比较突出。随着人民币贬值预期的消退,以及人民币资产收益率的提高,有助于吸引外资流入,增加配置人民币资产。这有助于资本项下的流动趋于平衡。”温彬强调。

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