神秘交易员正押注于波动率飙升

1评论 2017-09-30 15:17:00 来源:中金网 每天免费送你三只股

  摘要:周二,Chintawongvanich在对客户的一份报告中指出,7月份发起的交易押注,在短期内CBOE的波动率指数将有意义。在今年的大部分时间里,该指数一直处于历史低位。

  周二,Chintawongvanich在对客户的一份报告中指出,7月份发起的交易押注,在短期内CBOE的波动率指数将有意义。在今年的大部分时间里,该指数一直处于历史低位。

  这位策略师指出,根据期权交易的执行方式判断,交易员预期波动率指数(在周四的交易中只有不到10点)升至20多岁或25岁左右,但如果VIX期货上涨得太快,那么该头寸将开始亏损。

  在CNBC的“交易国家”中,Chintawongvanich说,这一交易很可能是对一个更广泛的股票投资组合的对冲,而不是一种纯粹的押注。

  “我认为这是一个很好的对冲。我认为,这样做的人并不一定是在完全押注波动性将会上升。他说:”我认为,他们可能拥有大量股票,如果朝鲜的风险不断升级或者其他因素,科技股将会回落,很多股票将会下跌。关键是,他们可能需要保护,他们认为这是一个很好的地方,因为VIX指数处于极低的水平。

  由于VIX指数是衡量标准普尔500指数30天波动性的一个指标,它倾向于与标普500指数成反比。今年以来,“恐慌指标”一直处于历史低迷之中,因为市场波动相对较小,股市普遍上涨。该指数在7月份曾短暂跌至9点以下的最低水平。

  Chintawongvanich在他的报告中写道,这位交易员周一交易了210万美元的VIX合约,使今年的总合约交易达到了惊人的315万美元。这意味着,该交易员正步出另一个巨大的波动性,即“50美分”,因为他倾向于买入大量波动率指数期权,每笔交易价格约为50美分。

  Chintawongvanich写道,如果12月VIX期货的价值在未来一到两个月里“适度”上升,这一交易将是最好的。然而,如果贸易增长过快,贸易的盈利能力就会瓦解。

  这种交易需要在波动率指数上买入一个看涨期权,然后卖出两个看涨期权,即所谓的“一个接一个的看涨期权”。如果VIX在较低的看涨期权(在本例中是15美元的罢工价格)和较高的看涨期权(有25美元的罢工价格),那么交易可能会重获利润。然而,一旦VIX指数升至上述较高的要求之上,交易就会使VIX指数出现短暂波动;这就是为何大幅波动的VIX指数将开始使其成为输家的原因。

  这一交易规模可能大到足以影响波动率指数的市场。

  Chintawongvanich在2015年的一项类似的波动率交易中写道:“这一巨大的抛售压力可能是9月1日的波动率指数的一个因素,尽管标准普尔期货在8月24日触及了他们的低点。”这也可能是VIX期权没有像标普500指数那天所表现出的那样令人瞩目的回报的一个原因。

  周二,丰收波动管理公司的投资组合经理Dennis Davitt在“贸易国”上表示,“这一交易可能会在很大程度上产生复杂的影响,并可能导致波动率大幅上升。”

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