美联储是害怕的 担心劳动力市场假象担心误判通胀

1评论 2017-09-30 22:48:00 来源:中金网 三大福利限时领

  摘要:本周,珍妮特?耶伦(Janet Yellen)对美联储(Fed)宣布计划继续加息并扭转其多年的“非常规”货币政策表示怀疑。

  本周,珍妮特·耶伦(Janet Yellen)对美联储(Fed)宣布计划继续加息并扭转其多年的“非常规”货币政策表示怀疑。

  耶伦周二曾表示,“我和我的同事们可能误判了劳动力市场的强劲程度,”并补充说,他们也误判了“长期通胀预期与通胀目标一致,甚至是推动通胀的根本因素的程度。”

  耶伦还“指出,历史上与通胀密切相关的劳动力市场,可能不会像低失业率所暗示的那样紧缩。”

  换句话说,美联储的经济学家们担心的是,他们无法实现他们2%的价格通胀目标,他们认为2%意味着经济活动的健康水平。

  此外,他们担心的是低失业率——这可能是具有欺骗性的,因为它可以显示一个“紧张”的市场,即使是在失业的灰心丧气的工人和非自愿的兼职者面前,也不能说明整个故事。

  最终的结果是,美联储不确定它是否能继续其承诺的提高目标利率的道路,就像过去几年的“计划”一样。

  正如我们之前在mises.org上所指出的那样,美联储有一种习惯,即宣布大规模计划缩减量化宽松,并提高目标利率——直到后来或淡化其将“正常化”货币政策的程度。

  自2009年以来,目标利率一直处于最低水平。在过去的一年里,美联储将目标利率从0.5%提高到1.25%,但这只让利率回到了2001年“泡沫破灭”后刺激经济的水平。换句话说,美联储仍深陷“刺激货币政策”的领域。

  现在我们被告知,美联储可能高估了它可以缩减货币政策的速度。

  九年的收入停滞不前

  在最近一次承认“误判”经济成功的过程中,人们一直认为,美联储及其经济学家明智而谨慎地将经济船转向安全港。

  实际经验——考虑到目标利率在8年内保持在接近零的水平——更多意味着恐慌和沮丧,而不是稳定。

  如果我们看看联邦政府2016年的收入数据,我们确实发现了一个不太令人印象深刻的记录。

  例如,真实的个人收入中位数在2007年的最后一个周期达到了30,821美元。这一总数直到2016年才达到31099美元。这是9年来增长的0.9%。

  我们看到的情况与家庭收入中值和家庭收入中值相似。

  家庭收入中位数从2007年到2016年增长了2.3%。从2000年到2016年增长了2.7%。从2000年到2015年,增长几乎为零,直到2016年才开始真正超过旧高峰。

  家庭收入中位数从2007年到2016年增长了1.5%。从2000年到2016年增长了0.6%。

  这些数字本身并不能证明所有人的实际收入都是平的。但是,在过去的20年里,就业和GDP的数据都乏善可陈,与战后的经济总量相比,这几乎没有说明许多普通美国人的经济增长。

  美联储是担心的

  多年来,美联储一直在反复告诉我们,经济正在向前发展,经济增长“适度”强劲,他们将恢复到更“正常”的利率和更正常的货币政策。实际情况是,在大约18个月的时间里,对目标利率的极度温和和谨慎的增长,已经没有采取任何行动。

  所以问题是这样的:如果我们一个月接一个月地出现温和增长,年复一年,为什么美联储不敢做任何事情,只做最小的改变呢?

  答案很可能是,美联储知道经济极其脆弱。最近,耶伦的这番话,又一次又一次地管理了预期,并告诉我们,在正常化方面,不要指望美联储的任何事情。也许我们还需要7到8年的时间来让通胀目标提高到2%。

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